打造煤炭板块绩优蓝筹 陕西煤业获得机构热评

林然

2014年1月08日，有“中国西部煤炭航母”之称的陕西煤业股份有限公司（以下简称“陕西煤业”或“公司”）刊登招股意向书及初步询价公告。公司的正式路演也已于1月9日、10日在深圳、上海等地展开。陕西煤业化工集团有限责任公司董事长、陕西煤业股份有限公司董事长华炜及陕煤化集团副总经理孙喜民分率路演团队与机构投资者进行沟通。

从推介会情况看，机构投资者对于陕西煤业的资源储备及煤炭产销情况给予了较高评价，对于陕西煤业打造煤炭板块绩优蓝筹股充满了强烈期待。

公司拥有从事煤炭开发和支撑持续发展的优质资源储备。截至2012年底，公司煤炭地质储量达到165.96亿吨，可采储量达97.30亿吨，与国内已上市煤炭企业相比位列第三位。公司的煤炭资源储备主要位于神府、榆横、彬长和黄陵矿区，该四个矿区煤质优良、煤层赋存条件好、地质构造简单，且大多数煤层瓦斯含量低（神府矿区大多数煤层瓦斯含量几乎为零），适宜建设现代化大型矿井，使得公司可以在较短的时间内建设高产高效煤矿，其单位产能的投资规模和经营成本相对较低，且具有较高的安全性。

公司具有资源整合的地域、政策优势。陕西省是我国的煤炭大省，煤炭保有储量1，654.23亿吨，居全国第3位，并且陕北地区的煤炭资源赋存条件好、煤质优良。国家发改委《煤炭产业政策》规划中重点发展的全国十三个大型煤炭基地中神东、陕北、黄陇（华亭）三个基地的主体部分位于陕西，具有重要的国家能源战略地位。2010年陕西省政府出台了相关政策，要求以陕煤化集团以及地方国有大矿为主体，坚持“大矿整合小矿”的原则，大力推进省内煤炭资源的并购重组。根据2012年国家能源局发布的《煤炭工业发展"十二五"规划》，要求大力推进煤矿企业兼并重组，淘汰落后产能，发展大型企业集团，提高产业集中度。公司由陕煤化集团以煤炭主业资产整体改制所设立，是陕西省唯一一家省属特大型煤炭企业集团，也是国家确立的陕北大型煤炭基地的两个开发主体之一，公司可充分利用有利的区位和政策条件，通过有选择性的收购优质煤炭资源以及联合、改造地方小型煤矿等形式择优整合优良资源，迅速扩大资源储备，以确保煤炭产量稳步增长。

公司产量规模与国内已上市煤炭企业相比位列第三位，且具有持续增长的潜力。公司成立以来依托技术、人才优势，建成了一批高产高效新矿井，2012年公司生产矿井中产量达到350万吨以上的共有9对，占总产量的比例达到71.96%。公司成立以来煤炭产量持续上升，2010-2012年煤炭产量从8，436万吨增长到10，660万吨，年复合增长率达12.41%，产量规模与所有国内已上市煤炭企业相比位列第三位。随着未来陕北新矿的产能提升、老矿的扩能改造以及小保当等现代化大型矿井的开发，公司煤炭产量将持续快速上升。

公司交通区位优势逐渐显现，将推动盈利能力上升。陕西省地处我国煤炭资源富集的西部地区的最东部，周边与河南、湖北、重庆、四川等八省区市相邻，具有联结东西、沟通南北的区位优势，是西部地区的交通枢纽、按照国家铁路网及陕西省铁路规划，随着“十二五”期间蒙西至华中地区等煤运通道的建设以及“十二五”末陕西省“两纵五横八辐射一城际”的铁路网的基本形成，将大大改善公司煤炭外运状况，有利于进一步提升陕西优质煤炭的市场价值，增加公司的产销量及市场竞争力。

公司通过持续的安全投入和技术升级改造，所属矿井的安全生产保障和防灾抗灾能力得到了大幅提升。公司目前下属各矿，综采机械化程度平均达到约96%，其中所属神府、榆横矿区矿井装备精良，采掘机械化达到100%，其规模、装备、效率均达到国内（外）领先水平，黄陵、彬长矿区，采掘机械化达到100%，其装备、效率均达到国内先进水平，2012年上述四大矿区总产量占公司总产量的78.43%。公司通过持续地加大投入、强化管理和科学合理的升级改造，使矿井作业环境得到极大改善，大幅降低了职工劳动强度，提高了劳动效率，夯实了矿井安全生产的基础。

公司的科技工作成绩显著，利用公司积累的技术基础，先后建成了黄陵二号、大佛寺、红柳林、柠条塔、张家峁等一批大型现代化高产高效矿井，并基本完成了渭北矿区老矿井的技术改造。另外，公司坚持走“产、学、研”相结合的科技兴企之路，不断加大对影响煤炭生产安全、产品质量提高和生产工艺优化等方面的技术研究，特别是对复杂松软煤层保护层开采技术、高瓦斯油气共生易自燃厚煤层放顶煤开采瓦斯治理技术集成与示范、矿井防治水技术、矿井瓦斯及煤层气地面抽采技术、防灭火技术、围岩支护技术等煤矿开采关键技术的研究，取得了显著成绩，为煤矿安全开采提供了坚实的技术保障。

公司陕北地区煤质好，含硫低，是理想的清洁用煤。公司在积极开发煤炭清洁利用的新途径，产煤经过加工，可生产粉煤，结合相关锅炉工艺，较传统燃煤锅炉燃烧效率高、排放低，符合未来环保政策导向。在原煤市场售价持续下跌的情况下，煤粉售价受市场影响较小，具有较高的附加值。

公司的管理团队拥有丰富的行业和管理经验，具有国内领先的管理水平，平均从业经验超过20年。公司的管理团队具备煤炭行业经营的重要知识，能够把握市场机遇，制订有利的经营战略，准确识别并有效管理风险，执行各项管理和生产措施。同时，公司建立了完善的公司治理结构、管理体系、内控制度以及管理信息系统，使公司的管理水平达到国内领先水平。

陕西煤业强大的资源储备以及稳定增长的有效产能将对其盈利能力的持续提升和企业的稳定增长创造基础保障，从而为其打造煤炭板块绩优蓝筹股提供基本前提。陕西煤业丰富的煤炭资源储备、优良的赋存条件、行业领先的产品知名度、卓越的煤炭生产效率、明显的煤炭成本优势、巨大的煤炭产量增长潜力、突出的物流优势、良好的安全生产能力、创新的业务发展机会、清洁环保的煤炭利用技术以及行业领先的管理水平给各机构投资者留下了深刻印象，获得了众多机构投资者的广泛赞誉和热切追捧。