黄金跌不休 抄底需谨慎

赵月

2013年，一路走低的黄金价格让市民用来“压箱底”的金条身价“缩水”了不少。但黄金作为避险保值工具一直备受消费者的青睐。随着年末黄金销售旺季的到来，低廉的黄金价格令部分投资者认为抄底黄金的好时机已经到来。

黄金“牛去熊来”

北京时间12月19日凌晨，美联储召开议息会议宣布从2014年1月开始每月削减100亿美元QE 规模，届时每月购债总额将降至750亿美元。美联储还表示，如果经济保持既定方向，则将在未来政策会议上继续谨慎缩减购债。

随着美联储缩减QE消息的出台，12月19日的黄金价格再次受到打压。当日黄金现货以1218.44美元/盎司开盘。而此前一天，黄金现货价格已经下挫1%。屡创新低的国际金价令市场普遍认为，2013年将成为黄金“十年牛市”的转折年。

黄金价格的持续走低令商家采取更大的让利优惠措施吸引市民消费。走访各家金店发现，不少千足金饰品每克价格已经跌破300元大关，而一些二线品牌的金价都在290余元/克左右，此外还有不少金店打出黄金饰品八折优惠的大幅宣传海报。虽然商家极力吆喝，但实际销售情况比较冷淡，黄金柜台前只有稀稀拉拉几位顾客在咨询黄金饰品。

国泰百货一家金店经理王女士表示，“现在市民消费黄金已趋理性，‘中国大妈式的抢购现象在12月暂时还没有出现。”据她介绍，去年同期店里的黄金价格曾达到470元/克左右，而今年年初也曾在410元/克左右。“现在的黄金价格确实较低，但消费者观望情绪浓厚，除非有实际需要，否则消费者不会盲目购买。”

投行集体看空

对于黄金的未来趋势，国际投行集体看空金价。渣打银行在报告中指出，今年（2013年）美联储缩减QE的预期是驱动市场走势最主要的原因之一，2013年至今黄金价格已累计下跌约420美元，而美国实际利率却上涨了108个基准点。同时，实际收益率上升会增加持有黄金的机会成本，打压黄金的吸引力。摩根士丹利也发表评论称，黄金走势面临以下几个因素的压制：首先黄金空头仓位居高不下。其次，一旦美联储开始缩减量化宽松，实际利率就会出现上升。另外，其他地区黄金零售销售、交易所交易基金等的情况也稍显低迷。

瑞士联合银行分析师也表示，黄金价格短期内不太可能重回此前的高点。全球经济形势前景更为乐观，市场风险投资偏好增强，而黄金之类的避险资产不再像之前那么受欢迎。

相比于年末颇为“鸡肋”的清淡行情，更多交易者的目光也许已经转向了2014年。不过，对于2014年金价的走势，唱空的呼声仍旧高涨。

投行高盛再度成为了空军的主力。高盛驻纽约大宗商品研究部主任Jeffrey Currie12月19日指出，“如今金价很可能在明年一整年还会继续下跌。因之前金价已大致反映出市场担忧美联储退出QE的速度不会减缓；美联储开始退场后各种资产价格都做出了反应，黄金也不例外立即反映在价格的变动上。”此前一月，高盛甚至预言，“金价至2014年底将进一步跌至1050美元水准”。

抄底还需等待

市场有空头也必然有渴望抄底的。随着金价史无前例地下跌，摩根大通似乎开始在自家金库悄然囤积黄金。根据纽约COMEX交易所公布的数据，截至12月19日，摩根大通库存的不可交割的黄金已经达到120万盎司，而早在两个月前这一数字只有18.1万盎司。

那么如今临近年末，黄金的低价与国内消费高峰相叠加，对于普通消费者来说是否意味着入市抄底的好时机已经来临？

我们首先应当了解此次金价走低的原因。今年金价遭遇重创与美国经济前景变好、美联储可能退出量化宽松政策的预期，以及实物投资需求降低等有关。

数据显示，11月美国失业率已降至7%，为近五年新低。美国就业持续改善以及财政不确定性下降，经济前景变好已是不争的事实。在这种情况下，市场避险资金更倾向于选择美元，持有实物黄金投资的意愿下降，金价走势难免面临向下的压力。

分析师认为，美联储将退出量化宽松政策的预期不断增强，是金价全年下跌的主要影响因素。现在美联储正在逐步缩减量化宽松规模，也是逐步利空贵金属，从而影响到黄金价格的走势，因此未来黄金仍有下跌空间，黄金投资需谨慎操作，抄底还要等待一段时间。endprint