银行理财产品跟踪—2013年2月

据中国社科院金融研究所财富管理研究中心（下称：“中心”）统计，2013年2月份，全国98家商业银行共发行2271款零售理财产品，其中普通类产品为2185款，同比增长6.8%，环比下降22.2%；结构类产品为86款，同比下降38.1%，环比上升7.5%。（注：文中全部数据来源于中国社科院金融研究所财富管理研究中心。由于四舍五入的原因，数据存在误差，加总后可能不为100%，特此标注，下同）。

商业银行理财产品收益类型。2月非保本浮动收益型产品数量较1月有所增长，2月占比71.2%，较1月上升2.4%，其余各类型产品数量变化不明显，保本浮动收益类产品较1月下降0.9%，保息浮动收益型和保息固定收益型产品的占比分别为0.4%和8.2%。其中，保息浮动收益类产品占比上升0.1%，保息固定收益型产品占比下降1.5%。

商业银行理财产品投资币种。2月份，商业银行共发行人民币类产品2271款，占比为94.7%，占比上升0.2%；外币类产品合计为120款，数量较1月减少37款，分别为美元类、澳元类、港币类、欧元类、日元类、英镑类以及新西兰元，其占比分别为39.2%、25.8%、20.0%、7.5%、2.5%、2.5%以及2.5%。相比1月而言，澳元类和美元类产品占比有所上升，其余各类币种占比较1月有所下降，港币类产品降幅较大，为3.6%。

商业银行理财产品存续期限。3个月（含）以内的理财产品占比最大为60.7%，较1月下降2.2%；而1年（不含）以上产品占比最小，为2.2%，较1月上升0.5%。3～6个月（含）和6～12个月（含）这两个投资区间所发产品的数量占比分别为23.9%和13.2%。从产品总体存续期限的统计上来看，商业银行理财市场的产品存续期限平均为121天，较1月延长5天。参见图1。

商业银行理财产品投资类型。普通类理财产品主要涉及债券货币市场、组合资产管理及票据资产三类投向，占比分别为67.2%、31.6%与1.2%，参见图2。结构类理财产品的投资标的涉及股票市场、汇率市场、利率市场及商品市场，产品数量占比分别为20.9%、30.2%、33.7%及10.5%，另外2月还有两款产品为SHIBOR和股票资产的混合，有两款产品标的信息不明，这两部分产品占比为4.7%。产品的平均投资期限为524天、118天、98天、153天、275天及34天。

普通类理财产品的投资方向分析。2013年2月份，债券货币市场类产品发行发售数量最多，发售1469款，数量较1月减少462款，占比67.2%，上升16.4%，环比下降45%。组合资产管理类产品发售690款，数量较1月减少138款，占比31.6%，下降15.2个百分点，环比下降17%。票据资产类产品发行26款，数量较1月减少21款，占比由1月的1.7%下降至1.2%。

从不同投资类型产品的期限收益结构来看，普通类人民币理财产品中，票据资产类产品的期限最长，组OeYgJQJiKUk2WMH5AOrxJL37EZZcVrwv8l2AHzV/rR4=合资产管理类产品的预期收益率最高，债券货币市场类产品的期限最短预期收益率最低。从环比表现来看，除债券货币市场类产品外，各类理财产品的预期收益率普遍下降，而除了票据资产类产品之外，其余各类产品期限均有所延长。债券货币市场类产品的平均委托期限为113天，环比延长3天，平均预期收益率为4.27%，环比上升3个BP（基点）。组合资产管理类产品的平均委托期限为128天，环比延长8天，平均预期收益率为4.28%，环比下降7个BP。票据资产类产品的平均委托期限为130天，环比缩短8天，平均预期收益率为4.28%，环比下降33个BP。详细信息参见表1。

商业银行所发售的人民币理财产品的期限结构情况。两年期产品的平均预期收益率水平最高，为7.83%；3天产品平均预期收益率水平最低，为2.89%。从环比表现来看，除7天、14天、2个月和1年期产品之外，其余各关键期限点的预期最高收益率水平较1月均不同程度上升，两年期产品升幅最大，为35个BP。7天产品的预期最高收益率下降明显，为24个BP。从利差水平来看，期限为两年期产品的利差水平最高，为368个BP。2月产品的利差水平分化明显，其中3天、14天以及1个月期产品的利差水平在200个BP以上，除6个月和1年期产品之外，其余各期限的利差水平在100BP～200BP之间，平均水平为172个BP，1年期产品利差最低，为86个BP。

（作者单位：中国社科院金融研究所财富管理研究中心）