微言

人气微博

证券行业失去十年

1999年，国泰证券与君安证券合并成为总资产300多亿元的国内第一大券商时，还有些稚嫩的民生银行总资产也不过356亿元。2012年，国泰君安总资产终于迈上千亿级，达到1066亿元，而民生银行去年末总资产已高达3.2万亿元。一晃十年，两个行业天壤之别。

3月28日15：30

理财产品通俗解释

向小田：某开发商想融资，接受14%的资金成本，通过中间人找银行，中间人收3%中介费，银行收5%的佣金，给通道支付1%的通道费，做了一个预期收益率5%理财产品卖给散户。散户很高兴：理财产品居然有5%的收益远高于定期存款利息3%。大家都在赚钱，只有散户承担风险，这就是理财产品。

4月12日07：30

惠誉下调中国主权评级的5个理由

惠誉4月9日将中国偿还长期本币债务的评级从AA-降至A+，评级前景为稳定，中国偿还短期外币债务的评级为F1，中国的主权信用上限评级为A+。下调的理由包括：1、信贷过度扩张；2、影子银行风险；3、地方政府面临大额潜在负债；4、基本财政收入占GDP的比值较低；5、通胀管理水平纪录较差。

4月14日09：30

通胀背后

孙立平：中国一出现通胀，就把问题追到猪身上，说猪肉价格涨到了历史最高水平。废话！现什么不到历史最高水平了？ 为什么一说物价上涨就追到猪肉？不追到汽油上？你说猪肉影响大还是汽油影响大？当然汽油影响大。追到猪，因为猪背后那些人好欺负，而汽油背后人不仅不好欺负，他还要欺负你。

3月30日21：30

读者反馈

《新财富》杂志

2013年4月号文章

《索尼后工业化时期水土不服》

中银宗良V（中国银行国际金融研究所副所长、战略发展部副总经理）：顶级公司是实体经济的重要标志，公司竞争力的变迁是国家创新能力和综合竞争力的反映。一批具有国际竞争力的公司的崛起是国家富强的重要载体，日本科技巨头倒下是日本经济失去20年的一个佐证。

张之达：让日本一直引以为傲的“电子产业”，可能将风光不再！问题在于：只有精密的制造能力，而缺乏创新。不过，苹果也曾几度沉浮，不要太早下结论。

华尔东：日本公司和美国公司代表了两种品牌发展的方向，美国A模式专精深，品牌个性鲜明，牢牢占据消费者心智：如微软塑造PC，雅虎定义门户，谷歌开创搜索，脸谱代表社交；日本J模式宽广泛，希冀通过做大而做强。索尼做什么？除了棺材什么都做！三菱、松下皆然，少数的例外如丰田正是聚焦在汽车行业后才获成功。

《新财富》杂志

2013年4月号文章

《农民工市民化的净收益与机会成本》

花颜巧雨1983：农民工市民化之所以难，主要有三座大山压着，一是为农民工提供就业岗位的产业升级难，二是为农民工提供公共服务的制度变革难，三是为农民工提供均等机会的区域统筹难。

高峡出平胡：城镇化是市场经济发展的结果，而不要当成追求GDP的手段。现在有很多地方的城镇化就是造城，然后简单粗暴地让农民“上楼”。既没有为进城的农民工提供就业机会，也没有为他们提供良好的医院养老等福利、保障，注定不可持续。

暗香的香：城市化的本质就是农民进城变市民，即怎样归还外来务工人口本应享有的市民权利。所有权利中，我觉得首先是要给予农民工的孩子平等的受教育权，只有让他们掌握在城市的生存技能，才有可能在城市落地生根。

粉丝热议

黄金12年牛市正式终结？

自2001年起，黄金开始了一轮轰轰烈烈的牛市，从255美元/盎司涨到2011年底的1934.60美元/盎司。但自那之后，国际金价一路下跌，近日更是连续暴跌，诱发市场对黄金牛市终结的猜想。

shine880320

推动这轮12年的黄金牛市有两个因素：居民财富增加，央行滥发货币。从最近的中国、印度出现黄金的抢购潮可以看出，新兴市场的购买力仍十分强劲，而各国的宽松政策都没有调头迹象。所以，黄金牛市的基础并未改变，现在只是休整，远谈不上牛市结束。

陶行逸V

（金顶集团董事长，北京温州企业商会副会长）

没搞明白黄金为什么走牛12年的人纷纷跳出来说牛市终结，各种理由无奇不有。但只要失 控的印钞机还在飞转，唱衰黄金的企图将被历史证明是一场阴谋。

潘莹斌观察V

（上海传世地产机构行管总监、资深地产评论人）

黄金的历史价值早在现代金融出现的时候就已经殒灭。实用范围的缩小、替代品的出现、储藏安全的严峻、审美观的变化、开采量的加大、货币本位的脱离等等原因，进一步地使它沦落为利差操纵者的工具。

王健_美联储V

（美国达拉斯联邦储备银行高级经济学家王健）

迷信美元信誉靠黄金支撑的人该醒醒了：1、美联储自己不拥有黄金。美国黄金的所有权归财政部。2、美国财政部所有黄金按照最高价格都卖出去，价值连美国GDP的一个零头都不到。这样可以用来当美元的信誉保证？讲童话呢？黄金在现代经济中已经没什么重要性了。别迷信黄金了 ！

失控的地方债

4月17日，新财富微博发表了中国注册会计师协会副会长张克对地方债的看法，他表示，地方政府债务已经“失控”，从公共广场到道路修缮，许多地方政府投资于回报平平的项目，因此只能依靠滚转债务来偿还债权人。多数地方政府没有强大的还本付息能力，可能引发比美国住宅市场崩溃更大的金融危机。

柴丹尼V

（艾亿新融资本 高级副总裁）

不赞同。中国地方债和欧美政府债务危机有本质不同。部分芝麻般的小县镇发现地方债融资的好处后蜂拥而来，但风险远不像预估的严重。原因在于，欧美私有化较完全，极少物权归政府所有，政府能拿来抵押的东西屈指可数。中国地方政府有稳定收益且能证券化私有化的资产太多了：高速、桥梁、土地……

BigBenStudio

如此看来，中国的经济危机不可避免，只是时间问题。事实上，危机发生未必是坏事，它只是淘汰落后生产力的一种自然现象，只是过程很痛苦而已。美国已经发生了四次大的经济危机，但它每次能凭借强大的自我修复能力很快重新站立起来。中国呢？

未名训文V

（中国长城资产管理公司广州办事处 业务副主管 刘涛）

若地方债过度发行，想不透支中央政府信用，在无法减少支出且经济发展有限的前提下，防止违约就不得不运用公权力增收，如抬高地价卖地、巧立税费名目、借新还旧，甚至介入不应介入的市场，类似“凤凰门票”的手段，最终与民争利变成盈利组织。