苏宁云商 小扣柴扉久不开

在哥哥张桂平携着苏宁环球转轨房地产后，弟弟张近东也从电器行业高调转向金融。

尽管业界对苏宁环球“低价路线、大盘开发、薄利多销”的家电式地产理念并不认同，但对于张近东的苏宁云商进军银行业，还是给足了期许。

苏宁云商的高调亮相，却也向外界表明了，在“搅局”金融业、意图分享银行盛宴的绝不仅仅只有马云一个。马云曾说他自己的梦想就是开银行，然而政策和监管上的多处空白点，也使得马云的梦想在近期恐难实现。拉开了架势、也铺开了局面要进军银行业的阿里巴巴，最后在网络银行申请上却受到了被打道回府的回复。

这足以给苏宁云商敲响一个警钟。申请民营银行的道路，并非一片坦途。

申请之前 左右手互搏

今年3月份，苏宁电器正式更名为“苏宁云商”。提出去电器化，做“店商+电商+零售服务商”。在2013年投资者业绩交流会上，孙为民、任峻、李斌等高管，提出了云商模式，介绍了公司下半年的举措：线上线下的融合、推进开放平台。

然而在发布会进行后的4月25日，诸多券商并没有对这一新战略寄予多高的厚望，一些券商纷纷下调了对苏宁云商的评级。因为一季度公司的净利润出现了下降。“2013年第一季度公司实现营业收入272.00亿元，同比增长20.14%；归属于母公司的净利润4.93亿元，同比下降48.19%；公司综合毛利率下降2.96个百分点至16.16%。

对于这个结果，国泰君安证券分析师汪睿表示，在转型过程中，公司必将面临更多的挑战，“其盈利能力和波动幅度都存在巨大的不确定性”。

而中投证券樊俊豪则认为苏宁云商一季度业绩下滑在市场预期之内，这是苏宁转型必须付出的代价。

不断拉低的股价令苏宁云商不得不进行内部消化，以提振市场对它的信心。

6月19日至27日期间，苏宁云商第二大股东苏宁电器集团合计增持公司股份36722813股，占公司股份总额的0.5%，增持总金额为18281.46万元，增持均价为4.98元。增持后，苏宁电器集团持股比例增至14.21%。这是该第二大股东继2012年11月后继续增持，以体现对公司长远发展的信心。

苏宁云商的高层也加入到这一队伍中来。7月15日，该公司公告称，副董事长孙为民、总裁金明、副总裁孟祥胜、副总裁任峻等四位高管于2013年通过深圳证券交易所系统合计增持本公司股份5451847股，占公司股份总额的0.074%，增持均价为5.29元，增持总金额为2884.39万元。

经过多种调和，资本市场对苏宁的低预期得到修正。如果将实体转向电商比作“壮士断腕”、将实体和电商同时发展比作“左右手互搏”，那么对于企业的发展而言，前者明显好于后者。

多点金融 股价飞涨

早在去年12月，苏宁云商就有模有样地一只脚迈进了金融业。公司全资子公司香港苏宁与苏宁电器集团共同出资发起设立重庆苏宁小额贷款有限公司。

发展到今年8月，苏宁金融在支付、小贷及互联网金融多点开花。易付宝经过两年的推广及苏宁易购规模的增加，目前注册会员数超过3000万，有效会员数达到2500万，其年交易量突破百亿元。

继阿里推出余额宝之后，苏宁易购也进入基金领域。8月6日，苏宁易购内容产品运营中心常务副总监闵涓清在微博上透露：“苏宁将于近期正式进入基金领域，开始涉足货币基金等投资理财产品。”

支付工具、小贷、互联网金融、现金流再投资等多点布局的重要作用在于可以为苏宁易购盈利方式的多元化提供支持。

苏宁探路金融并未止于此，其向银行探路的举动引起了市场的广泛关注。苏宁董秘办人士在8月21日曾对外透露，苏宁云商正在筹办民营银行，名称为“苏宁银行”，并已注册域名。

受此消息影响，8月21日收盘，苏宁云商大幅上涨8.43%。据盘中资金流向数据显示，有近3亿元资金净流入该股。

对于苏宁申办银行的动机，在西南证券分析师李辉看来，苏宁银行以供应链金融为切入点的可能性极大，这将大大降低传统金融产生的阻力。“苏宁董事长张近东作为全国政协委员，头衔众多，可动用的社会资源丰富，对申请获批将起到巨大的推动作用。”

同时早在8月30日，公司公告与关联方苏宁电器集团共同出资发起设立“苏宁保险销售有限公司”（拟定注册资本12000万元，其中公司出资9000万元，占75%，苏宁电器集团出资3000万元，占25%）。

如此一来，苏宁云商由易付宝余额理财、苏宁银行、苏宁保险及货币市场基金等初步绘制了其金融、物流、IT、大数据四个组合的互联网金融布局。

2013年9月16日，国家工商总局网站显示，苏宁银行股份有限公司名称已获预核准。该公司股价延续强劲走势，截至收盘，报于10.26元，涨幅达9.97%。据统计，自8月确认发起设立银行至10月初，苏宁云商股价上涨了一倍多。

而如若苏宁银行能最终获批，无论是对于苏宁银行还是苏宁云商来说都是一大利好。据统计，2012年苏宁云商年营业收入近1000亿元，只要苏宁云商将主要的资金账户开到苏宁银行，便足以支撑其运营。“如日本的三菱等企业都设立了自己的银行，通过业务来支持金融的发展。”业内人士孔浩认为。

此外，无论是上游的企业客户，还是下游的消费者，苏宁都建立起了一定的资源，这无形中也会为苏宁银行积攒一定的用户。同时由于对上游企业经营情况更为了解，和既有大行相比，苏宁银行也在授信上面更有优势。

人们自然也关心未来苏宁银行的大股东是谁，部分分析师的解读是苏宁仍将作为大股东，但是否是控股股东还难以预测。

但是对于投资者来说，最关心的还是苏宁云商是否具有长期的投资价值。其股价日后能否维持此前将近两个月的增长态势，还有待观察。大同证券高级投资顾问付永翀认为，市场整个阶段对于民营银行来说比较关注，在现在这个阶段还只是概念的炒作，“毕竟我们的民营银行的试点没有最终确定，也没有最终的效果”。

而截至记者发稿，苏宁银行的牌照依然没有落地的消息。叩门声极为响亮的苏宁云商何时能叩开银行大门，或许可以参考阿里巴巴所走过的里程。