中小企业筹资问题研究

摘要：改革开放以来，我国的中小企业迅猛发展，已成为国民经济的重要组成部分，成为我国全面实现小康目标的重要力量，在活跃市场、发展经济、扩大就业等方面发挥着重要作用。而且随着市场竞争的日益激烈，中小企业会越来越多，但是由于中小企业规模相对较小、资信度低等客观条件的限制，大多数中小企业资金匮乏，筹资困难，其扩大再生产只能靠慢慢的自我积累，步履维艰，错过发展机会，使得经营困难，面临破产。这严重阻碍了中小企业的发展。因此，研究中小企业筹资问题就显得尤为重要。鉴于此，探究中小企业筹资渠道、方式，深刻分析中小企业筹资现状及其筹资难的原因，并且提出了一系列的解决建议及措施，以期能给中小企业筹资创造更多条件，促使中小企业在未来发挥更重要的作用。

关键词：中小企业；筹资难；解决措施

中图分类号：F832 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2013）09-0135-02

一、我国中小企业融资结构的现状及特点

为了对我国中小企业的融资困境有所了解，我们有必要对现有中小企业融资结构有所了解。首先先了解一下我国中小企业融资结构的一些相关资料。

（一）我国中小企业融资现状

我国中小企业的融资现状大致为以下几点：

1 中小企业的融资通道过窄。由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开募集资金。据中国人民银行2003年8月的调查显示，我国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款，即直接融资仅占1.3%。由于我国创业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，影响创业投资的退出，中小企业也难以通过股权融资。

2 获得的信贷支持少。因贷款交易和监控成本高等原因，银行不愿对中小企业放贷。同时，中小企业引资信等级低，缺乏抵押资产，融资成本高等原因，难以得到银行资金支持。据统计，我国300万户私营企业获得银行信贷支持的仅占10%左右。2003年全同乡镇、个体私营、“三资”企业的短期贷款占银行全部短期贷款的比重仅为14.4%。据浙江省2001年统计，全省民间投资中自筹占55.9%，银行贷款20.1%，直接融资不到1%。

3 亲友信贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业中发挥了重要作用，但由于各地经济发展水平以及民间信用体系建设的差异，非正规金融在江浙、中西部地区发育程度差异极大。

4 中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源——不仅仅权益资金的来源极为有限，而且很难获得长期债务的支持。这主要是由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款，而由于各种原因一般不会提供长期贷款。

（二）我国中小企业融资的特点

根据我国中小企业融资的现状，我们可以总结出其具有以下特点：

1 短期资金融通难度降低，但长期权益性资本严重缺乏。由于各地政府的努力，中小企业的融资困难有所缓解。但是现有金融体系只是对中小企业开放了短期信贷业务，中长期信贷和权益性资本的供给仍严重不足。特别是对于大量高科技创业型企业来说，最为缺乏的不是短期贷款而是中长期贷款和股权投资，但这类资本很难从正式金融体系中获得。

2 大企业融资困难得到缓解，但中小企业融资仍十分困难。在现行金融体系中，多数金融机构主要面向大型企业，以中小企业为主要服务对象的中小金融机构发展滞后，服务范围、服务品种难以满足中小企业需要。

3 大中城市资金充裕，但县级以下地域资金匮乏。近年来，信贷资金的分布越来越向大城市集中，一些县以下地域甚至出现资金供给空白。据调查，2000年有的省的一些县贷款为零增长或负增长，甚至有的地区所有县均未得到国有商业银行的新增贷款支持。

4 所有制差别正在缩小，但依然存在。由于一些执法和审计部门观念上的问题，在实际工作中确实存在着对国企贷款出现坏账不予追究、对私企贷款出现坏账就要追究法律责任的现象。银行信贷人员因此尽量不对民营的中小企业贷款，在具体贷款评审中，对中小企业的风险评估也高于国有企业。

二、我国中小企业融资困境的成因

从我国中小企业的现状的分析可以看出，“融资难”已经成了制约中小企业发展的严重“瓶颈”之一。那么，为什么我国中小企业的融资会陷入这样的一种困境之中呢？从目前来说，这种状况的形成主要是中小企业自身与金融体系特点相冲突的一般因素与源自我国体制转型时期经济与金融发展不相适应的特殊因素共同作用的结果，笔者将从中小企业自身缺陷和其外部环境缺陷进行分析：

（一）中小企业自身缺陷

1 我国中小企业的生产经营风险较大，破产率较高。我国绝大多数中小企业生产规模小、机器设备落后、原始资金投入不足、企业抵御风险能力较差。同时企业管理人员缺乏现代企业经营理论和实践，非正规化行为异常严重。这些都使得中小企业的破产率远远高于大中型企业。银行为了减少风险、优化资产质量，不可避免的就会在贷款中回避中小企业。

2 中小企业实力较弱，抵押资产不足。中小企业具有经营规模小，同定资产少，土地、房产的押物不足等特点，提供一定数量和质量的实物用于借款抵押难度较大，有的企业是租赁经营，几乎没有资产可用以抵押。而银行出于贷款安全考虑，基本上只对不动产开办抵押贷款。

3 中小企业财务制度不健全，企业存在着道德风险。中小企业因缺乏人才和企业管理制度，从而影响财务管理机制的建立。加之许多企业为了自身利益不愿泄漏债务量、举债渠道等商业秘密，以致银行和其他金融机构很难通过一般的渠道获得中小企业经营管理等方面的信息。即使获取所需信息，银行付出的成本是相当大的。因此，在很多情况下，银行宁可做出不予贷款的决策。

4 信用观念淡薄，存在较高的违约率。贷款的高违约率也是银行不愿向中小企业贷款的一个重要原因。中小企业逃避、拖欠账款现象突出，多数小企业一旦陷入经营困难和债务危机，就逃避银行债务，造成了中小企业整体上信用不良的局面，这极大地影响金融机构和其他资金供给者的投资信心。

三、中小企业筹资的国际比较与借鉴

二战后，中小企业在经济发展中的重要作用越来越被得到认同，大力发展中小企业成为促进世界经济快速、稳定增长的有效途径。20世纪90年代，美国等一些新兴科技小企业的蓬勃发展以及在科技板市场的成功上市，引起了世界各国对中小企业的高度关注。发达国家在支持中小企业筹资上的做法，值得我们借鉴。

（一）政府在解决中小企业筹资困境中的作用

1，设立专门的政府主管部门

美国、西班牙、德国等国家都设有专门的政府部门和政策性金融机构为中小企业发展提供资金帮助。美国政府设有正部级的小企业管理局（SBA），在全国50个州中设有区域和地区性直属办公室，拥有员工3000多人小企业管理局经国会授权拨款，可通过直接贷款、协调贷款和担保贷款等多种形式，为小企业给予资金帮助；西班牙设立了从属于经济财政部的中小企业专门机构，该机构由部际委员会、政策工作小组和中小企业观察局三部分组成，负责研究、协调和监督对中小企业的金融信贷、参与贷款和建立集体投资资金体系；德国政府的“马歇尔计划援助对等基金”专门负责直接向中小企业提供贷款。

2 完善担保体系

发达国家的政府部门虽然也为中小企业提供资金，但最主要的形式还是提供担保支持。美国小企业管理局对中小企业最主要的资金帮助就是担保贷款，另外，政府部门还制定和实施了“债券担保计划”、“担保开发公司计划”、“微型贷款计划”等多种资金援助计划，以帮助更多的存在资金融通困难的中小企业；日本官方设立有专门为中小企业提供筹资担保的金融机构一中小企业信用保险公库，设有52个信贷担保公司，并在此基础上设立了全国性的“信贷担保协会”，共同致力于为中小企业提供信贷担保服务；英国政府自1981年起开始实施“小企业信贷担保计划”，为那些己有可行的发展方案却因缺乏信誉而得不到贷款的中小企业提供贷款担保；法国则成立了具有互助基金性质的、会员制的中小企业信贷担保集团，如大众信贷、互助信贷和农业信贷等集团就是专门面向地方中小企业和农村非农产业的三大信贷担保集团。

3 提供支持中小企业的筹资优惠政策

政府的资金支持是中小企业资金来源的一个重要组成部分。综合各国的情况来看，政府的资金支持一般能占到中小企业外来资金的10%左右，具体是多少则决定于各国对中小企业的相对重视程度，以及各国企业文化的传统。各国对中小企业资金援助主要包括税收优惠、财政补贴、贷款援助等方式。

四、面对世贸组织健全中小企业筹资服务体系

加入世贸组织后，随着国际金融的进入，竞争促使建立健全的中小企业筹资服务体系必须在金融体制、组织制度、观念、管理等多方面实行创新。

1 加快国有商业银行的改革。由于目前只有国有商业银行能供给中小企业，以国有商业银行为主，中小金融机构为辅的模式是可行的。在此模式下，必须对国有商业银行进行制度创新：（1）商业银行要真正实现观念上的突破，理清思路，步出认识上的误区，真正以经营效益为行为准则，打破以企业规模、性质作为支持与否的误区，支持中小企业的合理资金需求，调整国有商业银行的信贷政策，修改企业信用等级评定标准，为中小企业营造公平的贷款环境。（2）创新商业银行的组织制度。应尽快分离和设置专门的中小企业信贷机构，以制定和执行对本地区中小企业金融服务的策略、贷款运营与管理模式，进一步密切银企间的联系，了解企业的实际困难和需要，切实有针对性地帮助中小企业解决其发展中存在的问题。（3）商业银行应在加强防范金融风险的前提下，为中小企业的发展提供与之相适应的全方位的金融服务，使中小企业能够及时抓住稍纵即逝的发展机遇得到迅速发展。

2 加强整合，建立银企之间新型的战略伙伴关系。即银行由过去对企业单纯的资金支持，上升为对企业经营管理的全过程进行帮助和促进，它是金筹资金和产业资本融合发展的具体表现，其核心是银行与企业相互依存，共同发展。我国银企关系经主办银行制度的模式优化后，必然会沿产融结合的道路纵深发展。广大的中小企业在银企之间新型战略伙伴关系下，也更容易获得金融机构借贷资金支持。

3 加大农村信用社改革力度。我国的中小企业尤其是乡镇中小企业和个体私营企业，大部分分布在农村集镇，农村信用社是它们最初的金融服务供给者。在对现行的农村信用社组织体系和经营策略进行大胆改革的同时，还应允许民间资金参股，以体现合作金融组织的性质。农村商业银行组建完成后，要明确其主要职责和业务范围，即以中小企业特别是乡镇中小企业和个体私营企业为主要服务对象，使农村商业银行成为真正意义上的合作金融组织。

4 试行建立中小企业银行。要在发挥各类金融机构之间的竞争的同时，建立、规范和发展中小金融体系，试行建立中小企业银行。鉴于我国缺乏专门的为中小企业服务的银行，因此可以考虑设立政策性的和商业性的两种类型的中小企业银行，专门扶持中小企业发展。政策性中小企业银行资金来源应是中国人民银行的再贷款，或者靠向金融机构发行政策性金融债券来解决。其职责主要是对需要扶持的中小企业发放免费、贴息和低息贷款。在目前，农业发展银行可以代行政策性中小企业银行的功能，并相应规定给中小企业的贷款比例。待条件成熟时，还可组建地方性中小企业发展政策性银行，专门落实对中小企业的政策性扶持。

（责任编辑：刘娇娇）