乔丹体育上市或成投资梦魇运动品牌深陷关店潮

◎文/郎梦盼

“乔丹”品牌拉锯战还在持续。在2012年2月23日，美国篮球巨星迈克尔·乔丹公开宣布提起诉讼，指控乔丹体育在未经授权的情况下滥用其姓名和形象之后，乔丹体育近日反诉迈克尔·乔丹，要求其停止侵害乔丹体育的名誉权并索赔800万。

分析人士认为，乔丹体育此举意在疏通其IPO的通路，为上市扫清障碍。然而，市况今非昔比。2012年纺织服装行业遭受多重寒流侵袭，作为国内运动品牌鼻祖的李宁公司巨亏20亿，A股纺织服装龙头个股也几乎全部魂断二级市场，在这样的行业背景之下，乔丹体育若挂牌上市，是否会成投资梦魇？

反击：乔丹体育索赔飞人800万

据悉，乔丹体育于上月底正式起诉迈克尔·乔丹(Michael Jordan)，要求其停止侵害乔丹体育名誉权的行为，并赔偿经济损失800万美元。乔丹体育表示，此次起诉迈克尔·乔丹是不得已而为之。但此举仍被认为是乔丹体育变被动为主动的反击战。

这场拉锯战的源头要追溯到2011年11月25日。乔丹体育通过了证监会发审委的首发申请，按计划将于2012年3月底前挂牌上市。

当时，乔丹体育财报显示，2008年乔丹体育的收入为11.35亿元，2009年收入翻倍至22.79亿元，2010年进一步增加至29.12亿元，2011年仅上半年收入就达到17.01亿元。到了这样一个规模，上市将使乔丹体育在企业的发展上有所突破。

但是，2012年2月23日，迈克尔·乔丹公开宣布已提起诉讼，指控乔丹体育在未经授权的情况下滥用其姓名和形象，要求被告方赔偿人民币五千万零一元。2012年3月5日，上海二中院受理此案。

迄今为止，乔丹体育的IPO进程仍处在待发行阶段，并只能等待案子的最终结果。

不安：IPO受困 损失难测

分析认为，乔丹体育此次反诉迈克尔·乔丹，皆因此案导致乔丹体育IPO受阻。此次的反戈一击，旨在早日结束与“飞人”旷日持久的跨国诉讼，重振各方对乔丹体育的信心，使得已通过IPO审核的乔丹体育，在上市时能定出“靓丽”的股票发行价，从而从资本市场融得更多资金。

对于此次上市，乔丹体育计划在上交所发行11250万股，占发行后总股本的20%，拟募集资金10.64亿元。但在去年乔丹体育宣布申请IPO的初期，多位业内分析师均表示，作为一家土生土长的民族企业，商号及主要产品商标“乔丹”均与美国前职业篮球球星的中文译名相同，该品牌存在潜在的商标侵权风险。

数据显示，乔丹体育从2008年到2011年营业收入大幅上升，从2008年的11.58亿元，上升至2010年的29.27亿元，增长近153%，仅2011年上半年的营业收入就超过了2008年全年。除此之外，乔丹体育还实现了三年净利润增长234%。从2000年到2011年十一年间乔丹以已建立了覆盖全国31个省、直辖市和自治区的市场营销网络，品牌专卖店达5715家。

但迈克尔·乔丹的一纸诉状打乱了乔丹体育的“如意算盘”。迈克尔·乔丹状告乔丹体育的诉讼，严重的影响了其上市进程，并对乔丹体育的品牌价值产生了极大的打击。上市计划中拟募集的10.64亿元也遥遥无期，损失难测。

陷阱：纺织服装行业惨淡经营

然而，在乔丹体育等待上市的这一年，国内纺织服装行业惨淡经营的现状已经成为不争的事实，尤其是国产运动品牌步履维艰。根据6家在港上市的中国运动品牌公司日前发布的2012年财报，除中国动向净利润稍有上升外，李宁、安踏、特步等其他五家公司均出现净利润负增长。其中，作为本土第一运动品牌的李宁，交出了一份亏损近20亿元的“最差成绩单”，引起舆论一片惊呼。

的确，随着国内运动品牌的价格优势不断丧失，不少国产运动品牌开始大规模“收缩”。数据显示，在李宁、安踏、匹克、中国动向、特步、361°六大国产运动品牌中，去年共关店近5000家，集体上演“关店潮”。其中李宁公司关店数量最多，截至2012年末，李宁店铺由2011年的8255家减少到2012年的6434家，关闭1821家。

不仅国内运动品牌生存艰难，数据显示，去年纺织服装板块内79只个股总市值加权平均跌幅高达15.25%，龙头个股几乎“魂断二级市场”。其中，梦洁家纺股价“腰斩”，美邦服饰、华润锦华、罗莱家纺、森马服饰、星期六年跌幅均超过40%。在预增幅度较大的部分个股中，富安娜、七匹狼、华芳纺织、江苏三友等个股跌幅也远超大盘。

对此，不少业内人士惊呼：纺织服装行业正遭遇前所未有的发展“寒冬”。

观察：别让乔丹成投资“梦魇”

面对行业惨淡的市况，作为行业龙头的李宁和匹克都忙于自救，有市场人士认为，乔丹体育一旦A股上市，或将成为投资者梦魇。

乔丹体育已成功过会一年多，如今仍无法挂牌上市。去年体育用品行业寒冬来袭，国产体育品牌面临深度调整，股价下跌、经营下滑导致本土服装行业的大佬们财富缩水。

数据显示，国内运动品牌的行业龙头李宁2012年亏损19.79亿元，根据财报，2012年上半年李宁公司净利润同比大跌85%至0.6亿元，去年底时公司发布盈利警告，预计会出现上市8年来首次亏损，而今日公布的业绩比此前市场预期的10.9亿元亏损更多。公司的股价也随之大跌，据汤森路透的数据显示，目前李宁股价比10年4月高峰时的31.95港元下滑了86%。

而从乔丹体育《招股说明书》的财务数据不难发现，截至2011年上半年，乔丹体育存货为1.99亿元，存货总资产占比由2010年底的7.43%上升到9.4%。作为流行趋势极为敏感的运动服饰行业存货上升，将增加公司折损的压力。这样的业绩，无疑是一颗巨大的地雷，埋下了巨大的投资隐患。

2012年“熊冠全球”的A股市场当中，频频出现的“先上市，后亏损”的个股“地雷”，无疑对投资者打击巨大。在纺织服装行业不景气的市况下，乔丹体育的挂牌，是否会成为投资的梦魇，仍待市场检验。