各路资本“跑马圈地”互联网金融深融合加速

阿里的“鲶鱼”角色

在创新不断的资产管理行业，作为门外的野蛮人，阿里巴巴今年持续上演“鲶鱼”的角色。从最初喊出“金融业如果不改变，我们就逼着他们改变”，大家以为不过口出狂言而已。所以当最初余额宝推出之时，基金圈内人大多认为不过是“风乍起吹皱一池春水”。但是当余额宝规模急剧扩张后，众人方如梦初醒，这哪是乍起春风，分明是场飓风。备受震动的基金圈开始迅速行动，联手淘宝或者微信等平台，成了众多基金公司的选择。

如今马云祭出的第二招，已经不是简单的联手基金公司了，而是赤裸裸地控股基金公司。从内蒙君正公告来看，天弘基金原有股东股权遭到大幅稀释，阿里巴巴一举获得51%的股权，原股东股权则大幅缩水，天弘基金管理层持股11%抢眼。

在这场涉及交易十多亿的交易中，毫无疑问是多方面力量角力的折射：从阿里巴巴持股得到控股权，可以看出作为互联网平台公司力量的强悍；从天弘基金管理层持股11%，可以看出人才作为资产管理公司最核心的资源得到了资本前所未有的重视；而原有股东，可以通过傍上阿里巴巴这棵大树，在二级市场上得到补偿。

谁是最大的赢家

阿里巴巴和天弘基金管理层是最大的赢家。对于前者来说，作为实力雄厚的电商平台公司，一直寄望进入利润丰厚的金融行业，从而实现平台资源收益的最大化，借道天弘基金进入金融领域，通过天弘基金子公司几乎可以开展所有业务，阿里巴巴这步棋下得漂亮。对于后者来说，通过最近的持续创新，其人力成本获得了资本的认可，并且获得了很好对价，面对阿里巴巴这个资本大鳄，当然会毫无犹豫向前推动。

对于整个基金行业来说，阿里巴巴控股天弘基金，对于创新不断的基金圈乃至整个资产管理行业，或者更大范围的金融界来说，或许都将是一个重要的标志性事件。

从微观层面看来，在阿里巴巴强力带动下，对接余额宝的天弘增利宝基金规模超过千亿已经没有悬念。以整体资产管理规模计算，天弘基金进入前十大基金公司也没有任何悬念。尽管同权益类基金的收益相比，货币基金的收益较低，但在规模大到令人生畏时，带来的收益将足以让人惊羡。更重要的是，联袂阿里巴巴的天弘基金，在佣金上或许会少一些盘剥，还可以开发出更多的互联网基金产品，或许这也是此次交易的重要对价之一。

从中观层面来看，阿里巴巴就像一条“鲶鱼”，由余额宝带来的效应将得到更大范围的释放，借助天弘基金子公司等渠道，阿里巴巴的金融版图也将从基金行业快速扩展到几乎所有的资产管理行业，从而逐步撬动这个利润丰厚的行业。尽管前路漫漫，但是没有人怀疑阿里巴巴的野心和实力。在这个过程中，新兴互联网公司将和传统金融企业赛跑，在吸引众多投资者蚂蚁搬家把存款转移的同时，银行业也在行动了，这将给用户带来更方便的服务和更多的收益。

从更远的宏观层面来看，阿里巴巴控股天弘基金，使得民营资本首次控股基金公司，而天弘基金管理层持股也创下先例，这种创新突破影响深远，长远看来胜过一切即时的收益，这也是该事件最为难能可贵之处。尽管该交易尚未取得监管部门的批准，但在管制严格的金融圈，除了民生银行以外实属少见。阿里巴巴此举或许将引发一轮民营资本进入金融领域的大潮，京东、苏宁等平台类公司将仿而效之，共同推进金融市场的进步。

看过纪录片《公司的力量》会发现，推动社会发展的关键，或许就在于某些简单的制度设计中，如果说有限责任公司是让西方兴起五百年的星星之火，那么对于阿里巴巴控股天弘基金来说，从某方面来说，或许可以给推动中国金融市场带来燎原的火苗。

基金公司

谋求结盟互联网巨头

阿里巴巴拟巨资控股天弘基金的动作，意味着以互联网基因为代表的平台系基金公司横空出世。其他基金公司羡慕嫉妒恨之余，唯有顺势而为。上证报记者获悉，一些大型基金公司正谋求结盟互联网巨头，未来甚至不排除基金公司或其股东参股互联网公司。尤其是当天弘基金与阿里的合作从产品合作突破至股权合作后，其他基金公司通过互联网产品合作以达到防御的目的或难有明显效果。

天弘基金成功逆袭引发关注

基金业内名不见经传的天弘基金今年先是凭借支付宝发力互联金融业务，其“余额宝”产品引发行业震动，而与阿里巴巴的联姻使天弘基金真正成为国内首家具有互联网基因的基金公司。此前，阿里巴巴实际出资11.79亿元认购天弘基金公司51%的股权，实现绝对控股。这无疑抬高了天弘基金在互联网金融市场的竞争力和话语权。

天弘基金的成功逆袭不仅使得一批国内中小基金公司艳羡、嫉妒，同时天弘基金与阿里的深度合作乃至联姻也引发了大型基金公司的强烈关注。

让国内一批大型基金公司紧张不已的是，现有的竞争优势和强势格局可能面临互联网公司的颠覆。事实上，没有谁会比基金公司更能直观地认知互联网的威力。基金公司的股票研究报告足以解释互联网颠覆的危险性，基金公司高层投资人士更能清醒地回忆互联网当初对苏宁电器等一批基金重仓股的打压，乃至最终苏宁电器不得不逆袭互联网电商业务，并更名苏宁云商以顺应互联网潮流。

记者获悉，国内一些大型基金公司正在寻求与互联网平台公司达成金融合作，并将潜在合作对象从此前的购物平台、炒股平台拓展至拥有更大流量和用户的游戏平台、视频网站等，力图与其电视购物、虚拟货币等增值服务展开合作。由于互联网公司和基金的合作普遍具有排他性，基金公司希望获得互联网公司优先合作伙伴权益。而在最近一段时间，深圳两家大型基金公司正多方打听、筹划与顺网科技、乐视网等一些平台公司达成互联网金融合作的可能，其中顺网科技是国内游戏平台运营商，其覆盖约5000万游戏用户，而乐视网是国内主要的在线视频网站，并已推出面向家庭用户的互联网超级电视。

社交网游等有望成为合作伙伴

南方基金电商业务负责人张玲接受记者采访时认为，网络游戏公司可能会成为基金公司的潜在合作伙伴，互联网金融的特点是各种不同的场景，除了购物的场景，还包括社交场景、游戏场景。因此，包括社交、网游公司等一些拥有账户余额的公司都可能成为南方基金未来的合作伙伴。值得一提的是，对于南方基金的电商总体愿景，张玲认为，基金公司做大、做强基金电商，理想状态是获得第三方销售牌照，使基金公司成为一个涵盖自身和其他基金公司产品的开放平台。这样的电商开放平台将给投资者带来更多的选择，也将有力地推动基金公司电商业务的发展。

而在阿里此次巨资入股天弘基金之前，就有基金公司人士告诉记者，基金业除了与各类互联网公司进行互联网金融产品创新外，未来也不排除互联网公司和基金公司之间达成股权合作，“互联网可能控股基金公司，基金公司未来也不排除通过某种形式参股互联网公司。”中国证监会今年八月份出台的《基金管理公司固有资金运用管理暂行规定》，进一步扩大基金公司固有资金的投资范围，其中包括进行股权投资。这一新规有望给基金公司参股互联网公司提供法规支持。

值得关注的是，由于天弘基金未来将成为阿里系的基金公司，其他基金公司与互联网公司进行单纯的产品创新合作已难以保证其竞争优势，此前基金公司谋求与其他互联网公司推出类余额宝产品实际上主要是为了平衡天弘基金推出的“余额宝”，但此番天弘基金于阿里的合作已从产品层面上升至股权层面。天弘基金被阿里绝对控股，其他基金公司通过产品合作来达到防御的目的实际上难有明显效果，未来与互联网公司的股权合作将成为基金公司，尤其是超大型基金公司平衡阿里系的关键手段。而基金公司通过自有资金，或大股东曲线参股、收购互联网公司可能成为未来基金业逆袭互联网的新现象。