兴业银行的盈利能力分析

王玉梅　李志文

【摘要】兴业银行就是一家股份制商业银行，成立于1988年8月，是经国务院、中国人民银行批准成立的首批股份制商业银行之一，像其他股份制商业银行一样，兴业银行从创建伊始，就是以一个企业的角色定位于市场，实行资产负债比例管理，独立核算和自负盈亏的商业策略，它有着明晰的产权和股权分配，董事会是最高决策机构，完全以企业方式按照市场准则来运作。

【关键词】兴业银行；股份制；盈利

一、股份制银行的概况

（一）我国股份制商业银行的发展概况

股份制商业银行是非国有资本参股银行。相对国有商业银行公有制性质来说的，股份制商业银行属于股份制。截止2010年，中国通过银监会批准成立的股份制商业银行共有13家，包括：中信银行、光大银行、华夏银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、上海浦东发展银行、兴业银行、民生银行、恒丰银行、浙江商业银行和渤海银行以及平安银行。

根据《银行家》研究中心发布的《中国商业银行竞争力报告》显示，排名前六位的银行分别是：招商银行、民生银行、浦东银行、建设银行、中国银行、兴业银行，兴业银行排在国有和股份制商业银行综合竞争力排名第六位，在股份制商业银行竞争力排名第四位。

在我国的银行业体制中存在国有商业银行、股份制商业银行、外资商业银行和地方性的全民所有制银行等多种性质银行，多种银行的存在有力的促进了银行业的合理竞争，但现阶段我国银行业的绝大市场份额仍被以四大国有银行为代表的国字号银行所把持，这些银行是国有制独占为基础的政府行政性垄断的产物，通过政府行政力量形成的壁垒，让这些早早成立的国有银行因为历史垄断的积累，轻而易举地占据了绝大部分市场份额，他们不会为缺少顾客和收费标准过高、过多等这样的问题发愁，即使某些客户因为国有银行的“霸王条款”而走失，他们也不会觉得怎样，因为他们根本就不差这几个客户。这种壁垒的长期存在必然导致保护性的软预算约束以及银行业的低效率和服务水平差等问题。所以，股份制商业银行的加入，有力促进了我国银行业竞争机制的形成，提升了全行业的服务水平。

可喜的是股份制商业银行近年通过先进的经营理念、经营模式和服务品质不断创造不凡业绩，客户人群稳重有升，品牌力量不断增强，得到越来越多的客户的认可和信赖。

（二）我国兴业银行的概况

兴业银行总行设在福建省福州市，2007年2月5日正式在上海证券交易所挂牌上市（股票代码：601166），注册资本59.92亿元。

兴业银行主要经营范围包括：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；代理发行股票以外的有价证券；买卖、代理买卖股票以外的有价证券；资产托管业务；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇；结汇、售汇业务；从事银行卡业务；提供信用证服务及担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保管箱服务；财务顾问、资信调查、咨询、见证业务；经中国银行业监督管理机构批准的其他业务。

兴业银行本着真诚服务，共同兴业的服务理念，为客户提供全天候、无界限的服务，赢得广大客户和同行业的广泛认可。截至2011年末，兴业银行资产总额为24088亿元，股东权益为1160.78亿元，不良贷款比率为0.38%。全年实现税后利润255.05亿元。

由图表可以看出，兴业银行2009年到2011年的净利润分别为：133亿元，185亿元，256亿元，增长幅度分别达39.10%，38.38%。根据英国《银行家》杂志2011年7月发布的全球银行1000强排名，兴业银行按总资产排名列第75位，按一级资本排名83位。2011年7月，美国《财富》杂志发布了2011年中国企业500强排行榜，本行列第84位，并入围“利润率最高的40家中国公司”，排名第11位，在国内银行中排名第4；入围“最赚钱的40家中国公司”，排名第15位，在国内银行中排名第9。

目前，兴业银行已在全国主要城市设立了72家分行、612家分支机构；拥有全资子公司——兴业金融租赁有限责任公司和控股子公司——兴业国际信托有限公司；在上海、北京设有资金营运中心、信用卡中心、零售银行管理总部、资产托管部、银行合作服务中心、大客户部、投资银行部、期货金融部、基金金融部、私人银行部、贸易金融中心、可持续金融中心等总行经营性机构，建立了网上银行“在线兴业”（www.cib.com.cn）、电话银行“95561”和手机银行“无线兴业”（wap.cib.com.cn），与全球1000多家银行建立了代理行关系。

二、兴业银行的盈利能力分析

（一）分析思路

1.对兴业银行利润表的有关数据进行水平分析，计算兴业银行股份有限公司2009年到2011年的资产收益率、资本收益率、银行利润率、市盈率，通过与本企业的历史数据和中信银行、光大银行等同行业的平均数进行对比，以总结经验，挖掘潜力，改进工作；找出差距，以促进银行经营活动的不断发展。

2.再通过比较水平百分比和财务比率，这样可以发现有显著问题的项目和排除企业规模的影响，为进一步的分析指明方向以及发现各会计要素之间的相互关系。

3.把水平百分比和财务比率的比较分析放在企业历史比较和同行业比较中，可全面系统、层次分明的反映出企业盈利能力状况。

（二）对兴业银行利润表的有关数据进行水平分析

曾经调查指出，兴业银行的营业收入在2009-2010年有了37.18%的增长，2010-2011年是37.77%的较大幅增长，其中手续费和佣金收入增长较快，表明兴业银行大力发展中间业务的经营策略实施的很好，中间业务发展较快。投资收益和汇对收益出现极大增长，而且增幅较大，而净利息收入的数额较小的抵消了这两项业务的增加。

兴业银行的净利息收入占到营业收入的84.74%，占据绝对主体地位，兴业银行2009年-2011年的净利润收入持续快速增长，其中净利息收入对净利润的稳定增长贡献最大。但从另一方面看，传统业务收入仍是兴业银行的主要收入来源。汇兑、投资等其他业务收益总占比才到营业收人的2%。可见，兴业银行还需加大力发展零售、资金业务，大力发展财富管理、投资银行、资产托管、期货结算等新业务，进一步提高这些业务对营业收入的贡献。未来还需加快金融创新步伐，增加个人金融业务的种类，大力发展高技术型金融产品，积极进行中间业务的创新，以进一步提升银行的可持续盈利能力。

尽管如此，相比其他银行，兴业银行的绿色金融、银银平台、代理贵金属买卖、人民币做市交易等业务，在全国市场范围内都占据先发优势，特色鲜明。

（三）对兴业银行进行财务指标分析

2009-2011年兴业银行的各项财务指标趋于合理，有关报表显示过，兴业银行的总资产规模不断扩长，营业收入不断增长，成本支出保持稳定，资产质量指标中，不良贷款率保持在1%以下，拨备覆盖率不断增长，资本充足率一直保持在10%的行业标准以上。股东权益不断增长，说明兴业银行为股东不断创造最大利润的财务目标实现能力不断增强。

（四）与企业历史相比

1.根据兴业银行股份有限公司的利润表和资产负债表分析兴业银行净利息收入情况。

净利息收入是利息收入与利息费用的差额。它表示资产所取得的利息收入大于负债所负担的利息费用的数额。

净利息边际=净利息收入/平均资产总额

2009年净利息边际27201737211.91元/1332161552千元=2.04%

2010年净利息边际38031783254.81元/1849673000千元=2.06%

2011年净利息边际50734000000.00元/2408798000千元=2.11%

该指标可以衡量资产的生产率，净利息边际较大，就说明贷款收益高。

2.分析兴业银行其他营业收入情况。

其他营业收入包括手续费和佣金收入、外汇交易收入、证券投资交易收入等。

其他营业收入比率=其他营业收入/营业收入总额

在表1中，由于证券投资交易收入与其他投资收益放在一起，无法单独显示证券投资收益，所以在计算其他营业收入中省去投资收益这一项，其结果仍可有效反映出银行传统业务与和表外业务的结构比例。

其他营业收入比率=手续费及佣金净收入+汇兑收益+其他业务收入/营业收入

2009年其他营业收入比率3483053459元/1679045千元=10.99%

2010年其他营业收入比率4895072065元/43455913千元=11.26%

2011年其他营业收入比率9095000000元/59870000千元=15.19%

该指标无特定标准，选取他作为分析指标是因为想考察其他营业收入对营业收入总额的历史贡献，兴业银行在2009—2011年的其他营业收入比率不断提高，说明兴业银行加快了新兴业务的发展，提高了中间业务对利润的贡献度，越来越接近国际一流银行的标准。

3.分析兴业银行管理费用控制情况。

管理费用也称非利息费用，这类费用通常包括薪金及相关支出、折旧费、租金、行政费用和其他费用。

管理费用比率=管理费用/营业收入总额

2009年管理费用比率11473561497.73元/1679045千元=36.21%

2010年管理费用比率14007209415.12元/43455913千元=32.23%

2011年管理费用比率18784000000.00元/9870000千元=31.37%

这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标，在一个好的企业里，控制管理费用是一项基础性的工作，一般银行企业的管理费用比率在55%～60%之间，兴业银行的管理费用比率大大小于这一区间，在2006-2008年间逐年降低，2009年稍有增长，2010年又小幅回落，2011年继续保持降低走势，表明公司耗费所取得的收益很高，公司在生产销售的增加和费用开支的节约这两方面都做得不错。

4.分析兴业银行所得税和非常规项目前的收益情况。

在盈利能力分析中，使用所得税和非常规项目前的收益这一指标非常有意义，因为该指标在一定时期内更为稳定，更能反映出盈利的质量。

所得税和非常规项目前的权益报酬率=税前营业利润/平均股东权

2009年所得税和非常规项目前的权益报酬率17216777727.83元/59597462千元=28.89%

2010年所得税和非常规项目前的权益报酬率23896754728.87元/91995000千元=25.98%

2011年所得税和非常规项目前的权益报酬率33532000000.00元/116078000千元=28.89%

2006～2011年兴业银行的所得税和非常规项目前的权益报酬率总体保持稳定，尤其在2007～2009三年间都在28%～29%之间，而2009-2011年大体平均在27.92%左右，由于没有考虑非常规项目和所得税，说明公司正常经营情况下的权益报酬率稳定在28%左右。不过，没有银行的比较目前还不知道兴业银行的所得税和非常规项目前的权益报酬率在同行业所处水平，因此本文在后面还会与其他股份制银行作对比，从而判明兴业银行的盈利质量如何。

5.分析兴业银行运用其全部资产获取利润的能力。

比较一下财务比率。根据公式：资产收益率=净利润/资产总额*100%和资产负债表算得2009年到2011年兴业银行股份有限公司的总资产收益率分别是：

2009年资产收益率13281942672.62元/1332161552千元=1.13%

2010年资产收益率18520582153.39元/1849673000千元=1.00%

2011年资产收益率25505000000.00元/2408798000千元=1.06%

这也正符合公司净利润增长的趋势。在美国标准的资产收益率是1%，这一指标越高说明银行盈利能力越强，兴业银行股份有限公司只在2006年低于1%，2007年到2009年的资产收益率都在1.10以上，2010年降到1%这一标准比率，2011年又稍有提升，说明兴业银行股份有限公司的经营业绩是令人满意的。兴业银行运用其全部资产获取利润的能力也是起伏中不断提高。总体而言，兴业银行的总体盈利能力起伏中不断提高。

通过计算兴业银行的5种财务比率综合分析出：（1）兴业银行的净利息边际偏低，贷款收益不高，贷款是银行收入的主要来源，尽管贷款质量不断提高但贷款收益偏低必定影响银行收益。（2）兴业银行的业务结构不断趋于现代银行，提高了中间业务对利润的贡献度。（3）兴业银行的管理费用比率总体降低但有起伏，管理成效起伏中不断提高。（4）兴业银行所得税和非常规项目前的收益比率比较稳定，但没有其他银行的参照数据，还无法言明兴业银行在同行业中所处水平如何。

三、与同行业做比较

（一）三家银行的概况

目前，在13家股份制银行中，有8家股份制上市银行，本文选择中信银行、光大银行、浦发银行这三家上市股份制银行与兴业银行作比较来分析其盈利能力在同行业中的水平。这三家银行目前都已成长为全国性的股份制银行，营业范围和深度不断扩展，他们与兴业银行一样正在全国甚至国际上展开竞争与合作，形成一股独立于国有大银行和地方性银行之外的金融力量，为中国经济的腾飞贡献着自己的力量。

中信银行股份有限公司成立于1987年（由中信银行总行经营部门与原北京分行合并成立），原名中信实业银行，是中国改革开放中最早成立的新兴商业银行之一。截止2011年，总行营业部总资产近12581亿元，一般性存款突破1600亿元，凭借快速的业务发展，坚实的管理基础，专业的人才队伍和审慎的风险控制体系，中信银行近年来的成就广获业界认同并深受国内外权威机构的肯定。在英国《银行家》杂志评出“全球2008年金融品牌价值500强”排行中，中信银行的品牌价值排在第99位，傲然迈入百强行列。

中国光大银行成立于1992年8月，是经国务院批复并经人民银行批准设立的金融企业，目前在全国25个省（自治区）、直辖市的45个主要经济中心城市设有33家以及分行。凭借卓越的创新能力和出色的业绩表现，光大银行获得“十佳中资银行”、“年度最具创新银行”等奖项荣誉。2010年8月光大银行在A股成功上市，迎来了又一个崭新的发展阶段。截止2011年12月末，全行资产总额达20167亿元，其中贷款金额首次突破9000亿元；各项存款达到2523亿元，成为一家对中国经济、社会有影响力的全国性股份制银行。

上海浦东发展银行股份有限公司是1992年8月经中国人民银行批准设立、1993年1月开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市的股份制银行，总行设在上海。目前，注册资本金1865347.14万元。秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理念，浦发银行积极探索金融创新，资产规模持续扩大，经营实力不断增强。至2011年12月底，总资产规模达到26847亿元，实现税后利润272.86亿元。近年来浦发银行以良好的业绩、声誉，使得浦发银行成为中国证券市场中备受关注和尊敬的上市公司。

（二）分析五种财务比率情况

1.比较分析几家银行的净利息收入情况。

利息收入是银行主要的收入来源，也是影响商业银行经营业绩的关键因素，同时期，兴业银行的平均净利息收入是38655840千元，平均净利息边际为2.07%，与光大银行相同，说明兴业银行的贷款收益处在同行业的中下水平，需要进一步加强贷款管理水平。

2.比较分析几家银行的业务结构情况。

有关结论指出，兴业银行的平均其他营业收入比率为12.48%，光大银行的新业务比例最高，兴业银行次之，说明兴业银行的其他营业收入占营业收入总额的比重处在同行业的中上水平。

3.分析比较管理费用控制情况。

同时期，兴业银行的平均管理费用比率为33.27%，仅仅比浦发银行少0.56个百分比，说明兴业银行的管理成效处在同行业的中下水平，需要加强现代银行的管理体系建设。不过也远小于一般性银行管理费用比率在55%～60%之一区间，可见本文中所选的几家银行的管理成效都比较高，处在同行业的先进水平。

4.分析比较主营业务的收益情况。

同时期，兴业银行的平均所得税和非常规项目前的权益报酬率为28.92%，三年间都维持在25%～29%之间，在几家银行中权益报酬率最为稳定，光大银行次之，浦发银行2009年和201 1年的权益率之差最大，达13%之多，说明兴业银行的盈利质量更为稳定、可靠，有利于建立公众对兴业银行的信心，对投资者和债权人来说也更愿见自己的投资银行保持利润稳定，收益可靠的状态。

5.分析几家银行运用其全部资产获取利润的能力。

净收益是损益表的最后一项，投资者和债权人都认为企业必须有较高的获利能力，才能实现持续发展。同时期，兴业银行的平均资产收益率是1.06%，超出其他三家银行，其中，光大银行和浦发银行的平均资产收益率都没有达到1%的标准，资产收益较低，说明兴业银行运用其全部资产获取利润的能力在同行业中是比较高的。

作者简介：王玉梅，女，包头东河区城市基础设施投资开发有限公司副总经理；李志文，男，高级会计师、高级经济师。包头市东河区财政局局长、党组书记，纪检组长，同时兼任包头市东河区城市基础设施投资开发有限公司总经理。