全球经济复苏需依赖美国

|编译·秦静

更好的世界宏观经济就在前方一步之遥，可是除非金融体系恢复正常运行，家庭消费和企业投资恢复，否则还是无法回到“健康经济”之中

八月的经济新闻似乎总是坏的多过好的。2011年的八月，美国总统奥巴马签署提高美国债务上限和削减赤字法案，总算缓解了美国债务危机。而欧元区国家正因主权债务危机走入困境。 2012年的夏天，欧元区情况依旧令人沮丧，好几个新兴经济体的经济增长已经停滞。

今年夏天，至少到目前为止，好消息多于坏消息。

经过一年半的衰退，欧元区的经济已经开始恢复增长。欧元区国内生产总值今年第二季度年化增长率1.1%。越来越多的证据显示英国经济复苏步伐加快。美国第二季度GDP增长快于预期的1.7%，并开始加速。零售业情况良好，订单增加以及申请失业救济人数减少，在这些利好情况之下，美国经济增长可能达到2.5%。在中国的主要月度经济指标中，从贸易到工业产值，均有好转，世界第二大经济体正在走向低迷的担忧可以暂放。虽然日本第二季度国内生产总值增长2.6%，没有达到预期的3.8%，但对于一个已经死过一次的经济体而言，这也算不错的成绩了。

这些好消息是否预示着世界经济已经进入了良性循环？乐观的回答可以找到以下证据支持：发达国家的宏观经济政策更有利于经济增长。但是，持谨慎态度也不无道理。原因主要有两个。首先，欧洲和日本微观经济表现都不能证明，两者经济在快速、持久地复苏。其次，虽然中国可以避免硬着陆，但未来对于刺激全球经济起不到太大的作用。可见，美国是世界经济复苏的主要支柱。

再看看世界各地的宏观经济政策。在日本，安倍晋三的财政和货币刺激政策想要在紧缩的经济中创造通胀预期。在欧元区，极端的紧缩政策已被摒弃。削减预算的步伐有所放慢：预算占国内生产总值的比例从去年的1.5%左右下降到今年计划的1%。美国的财政政策是国会边缘政治的结果，而不是慎重选择的结果，所以还是不太明智。但严重的伤害已过去，预算削减和增税带来的阻障已经好过今年年初的时候。

更好的世界宏观经济就在前方一步之遥，可是除非金融体系恢复正常运行，家庭消费和企业投资恢复，否则还是无法回到“健康经济”之中。

上述几点美国从金融危机以来就一直在修复，虽然至今也没有“修理完毕”。但经过痛苦的调整之后，美国楼市复苏已建立在坚实的基础之上，消费者债务已经大幅下跌。银行好整以暇等着放贷款。再加上页岩气热潮提供了能源，美国可以来一次强劲复苏。

其他地区的情况看起来就没有美国那么乐观。

欧元区已经没希望清理其杂乱的银行系统或制定一个明确可行的债务计划。银行业步调的不确定性创建出一个不正常的信贷市场，随之而生的还有周围渴望贷款的公司。欧洲经济复苏不会加速，除非复苏的基础固定了。英国经济的反弹可能不会持久，因为其公司投资太少。日本的主要问题是安倍晋三在宏观经济方面很勇敢，而放松管制方面却很胆怯。结构改革是安倍经济学的“第三箭”，而他还没有对从农业到医疗保健这些一直接受政府娇惯的产业实施改革。因此日本经济反弹可能不会持续太久。

中国的情况比较复杂。7月份的经济数据表明中国经济不会陷入低谷，但也没有理由对中国寄予太大希望。原因是中国正处于两个艰难的转型期：从投资主导型经济向消费驱动型经济转型；从经济迅速发展向平稳较快发展转型。中国有能力平稳度过转型，因为它有“财力”吸收坏账。但无论转型期持续多久，都意味着中国经济增长将放缓。

世界经济已经依赖于美国很多次了，这次也依旧需要依赖美国。看到好消息，领导者不应该坐下来松口气，而是应该趁胜追击、加倍努力。