五大通信设备商2012年财报分析
2013-09-08邬雪艳
本刊记者 | 邬雪艳
2008～2012年
财报走势 暨2012年财报点评
华为 新市场拉动利润大幅提升
2012年在全球经济继续低迷的情况下，华为基本实现了业绩预期，这种增长是不容易的。并且值得一提的是，华为公司已从单一平台运作走向多业务运营中心运作。展望2013年，华为仍能保持10%～20%的增长。
表1 华为2008～2012年年报走势（数据来源：历年官方年报，2012年数据为业绩预报）
华为公司2012年财报，总体表现较好，尽管营收略低于爱立信，但是利润大幅度领先。财报中的亮点主要有以下四个。
第一，利润的增长大幅度领先于营业收入的增长，表明华为在拓展高价值业务方面取得了良好的成效，同时内部的成本支出得到了进一步的优化。
第二，继续执行国际化战略的同时，积极开拓国内市场。2012年，华为海外市场收入增量为70亿元人民币，而国内市场收入增量则为93亿元人民币，这表明华为对国内国际两个市场都在进行较为深入地挖掘。
第三，传统运营商市场，依然是华为的优势领域。但值得注意的，一是华为的GSM网络设备份额提升2%，这对于已经呈现红海格局的市场，十分不易；二是华为在管理服务上的收入提升了70%，相比较网络设备提供而言，这属于高价值的市场空间。
第四，在企业服务与消费者终端领域取得了大幅度增长。尽管二者收入总和占华为收入总和的27%，但前者收入增长为15%，后者则为70%，均大幅度领先于华为整体收入的增长，而这也属于高价值的市场空间。
（茁思迅行咨询有限公司咨询总监 金峰）
中兴 变革突破艰难 利润亏损
表2 中兴2008～2012年年报走势（数据来源：历年官方年报，2012年数据为业绩预报）
2012年，公司的销售收款较上年有一定增长，预计将实现经营活动现金净流入，同时持续实施的成本费用管控、新增订单毛利提高和投资收益，也取得了一定效果，公司预计2013年一季度将实现盈利。希望通过结构化调整，提升各个业务单元的综合毛利率，并最终实现规模盈利。2013年，公司将从管理、产品、市场等多个维度全面进行变革。
根据中兴公司发布的2012年年度业绩预告推算，中兴公司2012年营业收入约为865亿元人民币（依据2012年Q4比2011年Q4营业收入下降18%，以及2012年Q3财报推算），较2011年862亿元基本持平，但出现了25～29亿元人民币的亏损，这已经是中兴连续第二个财年在营业收入增长的情况下出现利润下降。值得关注的有以下两点。
第一，低价值订单数量较多。在营业收入增长，但利润却不断下降的背景下，证明中兴公司为了更多数量获取订单，采用了全面出击的方案，为此获得了大量低价值的订单，此类订单基本处于保本的边缘，执行稍有不慎，就会出现亏损状况。
第二，终端市场仍无明显突破。尽管中兴手机出货量排名全球第四，但仍主要依靠运营商定制市场，而这则属于利润率较低的市场空间。同时，中兴终端仍然是以中低价位手机为主，尽管2012年推出了面向高端的Nubia品牌，但市场反响不佳。
（茁思迅行咨询有限公司咨询总监 金峰）
爱立信 服务收入块速增长总营收仍居首位
表3 爱立信2008～2012年年报走势（数据来源：历年官方年报）
2012年，在合资企业意法·爱立信运营亏损、欧洲正在进行网络现代化项目，以及网络覆盖项目多于扩容项目的组合作用下，爱立信盈利受到消极影响。就当前可预见的客户需求及全球经济发展形势而言，公司相关业务组合有望在2013年下半年逐渐转移到包含更多的扩容项目上。进入2013年，提升盈利能力、削减成本及降低运营资本仍是我们的工作重点。
——爱立信总裁兼首席执行官卫翰思（Hans Vestberg）
2012年财报显示，爱立信依然保持了全球第一大通信设备商的宝座，在总销售额上领先于华为公司，不过，利润则大幅度落后于华为公司。值得关注的要点有以下四个。
第一，爱立信的利润下降并非完全出于经营问题。在2012年第四季度，由于合作伙伴退出，爱立信在财报中一次性计入意法·爱立信公司的财务支出，总额约为78亿人民币。
第二，爱立信的网络业务部（设备销售、部署相关业务）受到运营商采购减少的影响，而在营业收入商出现了11%的降幅。尤其是在CDMA网络方面出现了40%的降幅。
第三，爱立信的服务收入保持高速增长，从2011年占爱立信销售收入的42%，增长到目前的50%，成为主要收入来源。
第四，爱立信在网络业务方面，依然是全球第一。由于爱立信没有拥有诸如华为的企业网业务以及终端业务，因此如果仅比较网络业务（以及延伸的服务），爱立信依然全球居首。
（茁思迅行咨询有限公司咨询总监 金峰）
诺西 改革成效初显 但动力不足
表4 诺基亚西门子2008～2012年年报走势（数据来源：历年官方年报，2012年数据来自四季度数据）
得益于重组战略的进行、成本的有效控制、软件销售的增长，诺西2012年，尤其是第四季度的业绩出现了创纪录的增长。展望2013年第一季度，我们预测营业利润将达到3%。
2012年，诺西在重组方面做了很多工作，包括人员缩减、组织精简、产品组合集中到移动宽带领域。进入2013年，诺西的重点将是转型，包括加速创新、提升质量，以实现更加高效和更有竞争力。
——诺基亚西门子通信大中国区总裁马博策
根据诺西公布的财报综合分析，2012年，诺西的营收和利润均有一定程度的复苏，值得关注的有以下四点。
第一，诺西呈现了明显的抬升态势。从2012年第一季度营业收入29亿欧元，逐步增长到第四季度的40亿欧元，利润率从-5%增长到13～15%的水平。
第二，内部优化获得良好效果。2012年，诺西在全球范围内裁员，通过裁员一方面降低了成本，另一方面也提升了企业的战斗力。
第三，诺西在市场战略方面实现精简，包括多项业务剥离以及退出多份合同和国家。
第四，软件销售的增长，为诺西带来了较多。
（茁思迅行咨询有限公司咨询总监 金峰）
阿朗 改革难掩颓势短暂复苏后回归亏损
表5 阿尔卡特朗讯 2008～2012年年报走势（数据来源：历年官方年报，2012年数据为业绩预报）
根据阿朗2012第四季度公布的季报显示，2012年，阿朗获得了约144.5亿欧元的营业收入，而利润方面则在2011年短暂扭亏之后再次出现大额亏损，运营活动亏损16.6亿欧元。值得关注的关键点有以下四个。
第一，从业务单元来看，网络设备单元销售收入直线下滑，同比2011年销售收入减少8.37亿欧元，占全年网络设备销售收入的8.7%；而软件、服务及解决方案业务单元则略有增长，实现收入增长约1亿欧元，但难以冲抵网络设备单元的收入大幅下滑。
第二，在产品层面，尽管IP产品相比上年实现较快增长，但无线和光网产品则出现大幅下滑，这也直接导致了网络设备单元的收入快速下滑。
第三，在地域方面，包括其主场法国市场在内，西欧市场（除法国外）、中国市场等主要产粮地均出现较大程度的收入下滑。
第四，在成本和费用方面，2012年销售成本相比上年呈现较大幅度增长；同时计提了约8.9亿欧元的资产减值，这也是阿朗出现巨额亏损的主要原因。
（特约分析师 谭炎明）
