浅谈企业融资过程中的纳税筹划

原慧丽

（陕西师范大学国际商学院，陕西 西安 710000）

企业在生存和发展的过程中要面临许多问题，其中最重要的问题是融资。企业在融资的过程中要考虑的因素有许多，其中税收因素就是其中之一。因此企业在融资行为的过程中对税收进行科学合理的谋划，既能节省企业的融资成本，又能对企业的税收负担进行有效减轻，以实现企业税后利润或者股东收益最大化。

一、融资方式的税收筹划

融资活动也是企业活动，不过相对来说它比较独立，其中影响企业经营收益的主要原因就是企业资本结构的变动所生的杠杆作用。什么叫做资本结构，其实就是指企业权益资本和债务资本这两者的关系。企业在融资过程中必须注意几点因素的影响：企业资本结构受到融资活动的影响；企业利润和税收成本受资本结构变动的影响；选择何种融资方式对企业和所有者税后利润最大化受到减轻税负和优化资本结构的影响。

（一）涉及到企业融资中的主要税种

企业的融资方式主要有两类：一是资本金，二为负债，而且它们受到不同的税收待遇。按照企业所得税法的规定，企业在生产过程中的利息支出可分为两种情况：一是向非金融机构借款的利息支出；二是向金融机构借款的利息支出。前者的利息的支出只要不超过金融机构同期、同类贷款利率部分的利息金额是可以扣除，后者则要根据实际金额扣除。总之企业的负债和借款的利息是可以在税前扣除，但是税法规定，企业如果通过加大资本金投入进行经验生产所支付的红利和股息则不能税前扣除，显而易见，从节税这方面进行比较，企业选择负债融资方式将会更佳。

（二）企业融资活动中的税收筹划模式

1.内源融资。企业自我积累是通过自己经营活动的不断扩大，增加盈利，扩大和增加投资，是由企业税后利润所形成，积累速度慢，不适应企业规模的迅速扩大，而且自我积累存在双重征税问题。从税收角度看，自我积累的资金由于不属于负债，因此不存在利息抵扣所得额的问题，无法享受税法上的优惠待遇。再加之资金所有权与经营权合二为一，由此企业所带来的利润没有任何办法加以平均，企业只能承受这笔利润所带来的相应的税收负担。它所承担的税收负担是最重的。

2.债券融资。随着企业的不断发展，越来越多的大公司把发行债券作为自己融资的主要手段。债券的作用是筹集资金，它是有价证券，主要反映和记载债权债务关系，企业发行的可分为公司债券和企业债券两种。企业发行的债券融资具有市场大和对象广的特点，找到提高整体收益和降低融资成本的捷径并不困难，除此外，持有债券的人数多平分了企业利润，可以解决利润集中导致税收负担重的问题。

3.借款融资。向非金融机构及企业筹资由于透明度相对较低，国家对此有限额控制，若从纳税筹划角度而言，企业借款也就是企业之间拆借资金的方式最优。企业的资金来源有两种：负债和权益资金。但在我国企业之所以常采用负责的融资方式，原因是企业的借款利息是允许税前扣除的，所以在税收待遇方面借款融资就比企业自我资金积累更有优势。负债融资主要有两个作用：第一是增加权益资本收益率，它依靠财务杠杆作用实施；其次是减少应纳所得税额，因为债务利息能够抵减应税所得。所谓财务杠杆作用，指的是投资收益受到债务的影响，具体来说企业在负债经萤时要想提升投资收益，就要先保证债务利息不变，再增加利润的收益，这样企业单位利润所承担的利息就会减少。所以如果单单从节税这一层出发，要使节税效果好，应该是企业负债越大。但也不是说负债的比重越大就越好，因为企业负债的比重会影响其融资成本，也会对它的财务带来风险。

4.股票融资。上市公司可选择的融资方式有很多，发行股票只是其中一种，非上市公司没有权利选择这一融资方式，其适用范围相对比较下载。股票融资的不足之处就是：一融资的成本较高，不适合大多数企业。二不能享受抵扣所得额的税法待遇，因为发行股票所支付的股息与红利都是在税后利润中进行的。但股票融资也有它的优点：一股票融资不需偿还本金，没有债务压力；二能更好地进行自我宣传，而这种宣传也会给企业带来其他方面好处。

总而言之，企业筹资方式不同，其税负也不同，就可以进行税收的筹划。企业在确定筹资渠道时，必须考虑对债务资本的利用。例如，企业在初创时期，由于风险大，且本身处于免税或减税期，可加大股权融资比例，而在优惠期满时，可调整资本结构，加大负债融资比例，以减少税收负担。当然，还要考虑负债杠杆利益，只有息税前利润率大干负债利息率时，采用负债融资资渠道进行筹资，既减轻了企业的税负，又体现了企业价值最大化的财务管理目标，因此要降低企业的融资成本，就必须充分考虑纳税因素对融资活动的影响，在选择合理资本结构的基础上，对融资渠道和方式进行最优的选择。

二、借款费用利息的税收筹划

企业要通过再投资扩大规模，离不开融资活动，采用自身积累方式是极其有限的，采用负债筹资则会有较大的增加速度。负债筹资的方式有很多，但是都必须还本付息。所以，在选择负债筹资时如何利用利息支出冲减利润，成为筹资利息纳税筹划的重要内容。

一是根据现行企业所得税政策，企业实际发生的与取得收入有关、合理的支出，包括成本、费用、税金、损失和其他支出，准予在计算应纳税所得额时扣除。企业在生产经营活动中发生的合理的不需要资本化的借款费用，准予扣除。企业为购置、建造固定资产、无形资产和经过12个月以上的建造才能达到预定可销售状态的存货发生借款的，在有关资产购置、建造期间发生的合理的借款费用，应当作为资本性支出计入有关资产的成本，并依照《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的规定扣除。

企业在生产经营活动中发生的下列利息支出，准予扣除：第一，非金融企业向金融企业借款的利息支出、金融企业的各项存款利息支出和同业拆借利息支出、企业经批准发行债券的利息支出。第二，非金融企业向非金融企业借款的利息支出，不超过按照金融企业同期同类贷款利率计算的数额的部分。

因此，一般性经营性借款或者说流动性借款利息可以直接扣除，但有一定的上限，超过的部分不能扣除。专门性借款即固定资产借款利息不能直接扣除，只能随固定资产一起折旧，但没有扣除限额。纳税人可以充分利用这种规定进行纳税筹划，即将不能扣除的一般性经营性借款利息转化为固定资产利息。

二是按现行财务制度规定，企业筹资的利息支出，凡在筹建期间发生的，计入开办费，自企业投产经营起，在不短于五年的期限内分期摊销；在生产经营期间发生的，计入财务费用，直接冲减当期损益。其中，与购建固定资产或者无形资产有关的，在资产尚未交付使用或者虽交付使用，但尚未办理竣工决算之前，计入购建资产的价值，逐期摊销，逐步冲减当期损益。所以，为了实现纳税筹划的目标，企业应尽可能加大筹资利息支出计入财务费用的份额，缩短筹建期和资产的购建期，以增加当期抵税额度，从而增加企业的实际收益。

三是企业节税利息支出的几种途径：

第一，当企业在享受免税期间、亏损发生年度，以及有前五年亏损可延续弥补的，借款费用应尽量予以资本化，即将固定资产的认定时点尽量予以延后，使利息资本化期间延长，增加资产价值，多提列折旧，以减轻税负。

第二，当企业处于盈余年度，借款费用尽量予以费用化，以达到费用最大化的目的，从而减轻税负。

第三，注意利息支出的合法性：首先，应取得合法凭证。如支付金融业利息应取得金融业的结算单或证明书，支付其他债权人的利息应取得相关收据或符合规定的证明。其次，账务处理应符合税法规定，借入款项应于账内载明债权人的真实名称和地址，其利息支出才准予认定，否则作为虚报费用处理。另外，一方面借入款项支付利息，一方面贷出款项，如不收取利息，或收取利息低于所支出利息者，对于相当于该贷出款项支付利息或其差额，将被税务稽查机关认为非营业所需且不合理的支出，而被调整剔除，因此需特别注意。

第四，利息摊入成本的不同方法、资金往来双方的关系及所处经济活动地位的不同，往往是实现节税的关键所在。其主要方法是提高利息支付，减少企业利润，抵消所得税额，同时再用某种形式将获得的高额利息返还给企业或以更方便的形式为企业提供担保、服务等，从而达到降低税负的目的。

第五，在实际生产经营中，企业往往为了便于融资会和经营合作企业之间进行借贷。对于企业的这种融资方式，如果融资金额超过企业注册资本50%的利息支出，一不能扣除，二不能资本化。因此可以排除关联企业间借款利息扣除的限制，向金融部门借款，或向其他单位或组织借款。

第六，金融机构以外的借款，例如民间借款，但这类的借款如果利率超过同期同类金融机构的贷款利率，则超过部分的利息是不能被扣除的。所以企业还是尽量避免向金融机构以外对象贷款，小心被调整剔除。

三、融资租赁的税收筹划

融资租赁又称财务租赁，是由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进承租人所需设备，然后再租给承租人使用的一种长期租赁方式。融资租赁是企业融资的另一种重要方式，它是通过“融物”的形式来达到融资的目的。因此，它既有租赁的一般特点，又具有融资的特点。对于企业来讲，要引进一项新设备，主要有三种方式：自有资金购买、长期贷款购买和融资租赁。但是这三种方式所引起的净现金流量是不同的。仅从节税的角度来看，用贷款购买设备所享受的税收优惠额最大，因为这部分资金的成本（月贷款利息）可以在税前列支，而且自有资金购买设备就不能享受税前列支的待遇，因此所获得的税收优惠是最小的。但是从税后现金流出量现值来看，融资租赁所获得的利益是最大的，用贷款购买设备次之，用自有资金购买设备是最差的方案。所以，融资租赁作为一种特殊的筹资方式，在市场经济中运用日益广泛，

就承租人而言，融资租赁可获得双重好处：一是可以避免因长期拥有机器设备而承担的负担和风险；二是可在经营活动中以支付租金的方式冲减企业的利润，减少税基，通过租金的平衡支付来减少企业的利润水平，使利润在各个年度均摊，从而达到减轻税负的目的。另外，融资租赁由承租方支付的手续费及安装支付使用后支付的利息，可以在支付当期直接从应纳所得税额中扣除，因此筹资成本较权益资本要低。同时，对于融资租入设备的改良支出可以作为递延资产，在不短于5年内摊销。而企业自由固定资产的改良支出则作为资本性支出，增加固定资产的原值。而固定资产的折旧年限一般长于5年，这样融资租赁可以快速摊销，具有节税效应。

对出租人来说，租赁不需要关心机器设备的使用情况，既可以减少使用与管理机器设备所需要追加的投入，又可以获得租金的收入，并且租金的收入适用于税负较低的营业税（税率为5%或8%），这比产品销售收入所适用的增值税税负低。

综上所述，在企业融资过程中，设计融资方案时，应当根据企业的实际情况，综合考虑企业所处的具体融资环境、税收法律环境等外部影响因素，作出最优的融资策略。因为融资在企业整个的生产经营过程中地位非常重要，它是企业进行生产、经营的前提，决定着企业生产、经营的业绩的好坏。所以企业融资决策的选择不仅企业有利，而且对纳税人，对国家也是有好处的。

[1]宋效中等.企业纳税筹划[M].北京：机械工业出版社，2007，（02）.

[2]翟继光.新税法下企业纳税筹划[M].北京：电子工业出版社，2010，（06）.

[3]陈丽英.企业融资决策中的纳税筹划[J].知识经济，2011，（11）.