浅谈欧洲债务危机

蔡秀娟

（南开大学，天津 河西 300042）

一、欧洲债务危机的爆发

1992 年，欧盟首脑会议在荷兰签署了《欧洲联盟条约》，该条约决定自1999 年1 月1 日起，在欧洲范围内开始实行单一货币欧元和在实行欧元的国家实施统一货币政策。1999 年1 月1 日，当时欧盟中的11 个成员国：法国、德国、比利时、意大利、西班牙、葡萄牙、荷兰、奥地利、卢森堡、爱尔兰和芬兰，达到了《欧洲联盟条约》中规定的欧洲经济一体化，以及满足使用欧元的四项标准，自此起，欧元成为这11 个国家的单一货币。从而形成了我们今天所说的欧元区的雏形。随后希腊、斯洛文尼亚加、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚相继达到欧盟的相关标准，加入了欧元区。目前欧元区成员国从最初的11 个已增至目前的17 个。

而这次欧债危机的发生，直接起因就源于希腊政府爆发的债务危机。而希腊政府的债务危机，其实自希腊加入欧元区的那一刻起，就已经埋下了深深的隐患。因为当时，希腊为了满足加入欧元区的条件，而与高盛签订了一个含有秘密贷款性质的货币互换协议，这个协议将帮助希腊隐瞒其真实的债务负担水平。而同时这个交易也带给了希腊巨大的隐患。斯帕罗斯帕帕尼克劳尔（时任希腊国家债务管理局）在2005 年的在一次访问中表明“希腊在当时希望通过这笔交易掩盖正在增长中的主权债务水平，以满足欧盟方面对这一项目的要求，而当时希腊并不知道它们正在卷入一个什么样的麻烦，而且根本没有适当的工具来判断交易的风险或者成本。”

接着，在2008 年美国爆发次贷危机，继而引发全球性的经济危机，而希腊国家整体经济实力较差，为了防止经济下滑而采取的财政与货币双宽松政策又进一步加大了政府财务赤字和债务规模。在2009 年11 月，希腊新政府上台后发现上届政府隐瞒了真实的财务状况，从而宣布当年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例将分别达到12.7%和113%，这一数字远远超过欧盟相关标准规定的3%和60%上限。鉴于希腊政府财政状况的显著恶化，全球三大信用评级机构惠誉，标准普尔和穆迪相继调低希腊主权评级，由此希腊债务危机拉开序幕。希腊主权债务危机引发了股市大跌，经济低迷，国际市场避险情绪升温等一系列连锁反应，并且该危机直接蔓延至同为欧元区的欧洲五国（其余四国为葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙），进而直接威胁到整个欧元区的经济稳定，最终形成了现在愈演愈烈的欧债危机。

二、欧洲债务危机背后的原因

此次欧债危机的爆发的直接原因是希腊政府的债务危机爆发引起的，而从更广泛的角度来看，则是美国次贷危机引发的全球性金融危机在欧洲的具体表现。简单来说，这次欧债危机大爆发的原因主要包括以下几个方面：

（一）政府收支不平衡，入不敷出，赤字过高

以希腊为例，希腊政府由于本身财务状况一直不良，而且公务员过高的待遇和全民性的偷税漏税都导致希腊政府的收支严重不平衡，以2007 年为例，希腊政府的税收仅占GDP 的31.8%，远低于欧洲国家的普遍水平（例如丹麦和瑞典当年分别为48.9%和47.4%）。而希腊的公务员总数占全国人口的10%以上，是英国的5 倍，而且薪酬福利是私人部门的一倍以上。甚至已经去世的公务员的未婚或者离婚的女儿可以继续领取其退休金。这些都严重加剧了希腊政府的入不敷出。再加上被希腊上届政府隐瞒的恶劣的财务状况被公诸于众，这些最终导致了希腊政府的债务危机大爆发。

（二）受金融危机影响，房地产泡沫破裂

以爱尔兰和西班牙为例，这两个国家的财政状况良好，处于略有盈余的状态，而且经济增长也相对较快，发展良好。但是这两个国家都存在着相对严重的房地产泡沫，1992 年至2006 年之间，爱尔兰房地产价格增长了300%以上，而西班牙的房屋拥有率更是达到了82%。当美国次贷危机引发的全球性金融海啸爆发之后，直接导致了这两个国家的房地产泡沫破裂，两个国家的几家大型银行均面临严重的房地产贷款违约危机，两国政府不得不出手救助银行，化解危机。由此两国政府财政出现赤字，并一路飙升，爱尔兰政府的财政赤字在2010 年已占到GDP 的31.2%，最终引发债务危机。

（三）全球三大信用评级机构推波助澜

此次欧债危机的爆发的一个重要诱因，就是全球三大信用评级机构相继调低希腊政府的信用评级。而在欧债危机的发展过程中，三大信用评级机构，也一直在起着推波助澜的作用。葡萄牙国家的赤字与债务相对正常（分别为3.2%和66.6%），也没有房地产泡沫，但是由于被国际信用评级机构在希腊与爱尔兰爆发债务危机之后，调低了其国债评级，进而造成其国债利息上涨，赤字大增，最终酿成危机。2010 年4 月，欧盟和IMF 为希腊提供援助资金，但三大评级机构并未提高希腊信用等级，反而继续下调。希腊和葡萄牙股市分别应声暴跌6%和5%，德国、法国、英国等国股市普遍下跌2%～3%。2011 年12 月，当国际社会期待欧盟出台加强财政纪律的措施之时，评级机构接连对欧元区国家及其救助基金乃至整个欧盟发出降级警告，让欧盟领导人猝不及防。到2012 年1 月标普更是下调了包括法国在内的欧元区9 国的主权信用等级，成为欧债危机阴霾不散的隐性推手。在欧盟领导人眼中，三大评级机构的动作总是“带有政治目的”、“火上浇油”、“不合时宜”、“夸大其词”、“不公正”、“时机微妙”的。

（四）欧元区难以采取有效应对措施

随着欧债危机的愈演愈烈，目前可以说已经蔓延至整个欧元区，其中的一个重要原因就是，目前依然很难有一个很有效的措施，可以从根本上解决这个问题。难以出台有效措施的原因是多方面的，首先是政策的矛盾，欧元区使用统一的货币，也就意味着每个单独的欧元区国家均无法实行独立的货币政策，当他们面临金融危机时，无法调整货币政策，只能通过单一的财政政策，来应对金融危机，从而也就进一步加剧了政府赤字和财政负担，从而导致债务危机的爆发；第二，是欧元区各国之间的矛盾，经济发展良好的国家的民众对于政府出手帮助陷入债务危机的国家往往持反对态度，而政府为了照顾民众情绪，拉选票对于如何帮助那些陷入危机的国家也就犹豫不决，导致危机难以快速解决；第三，危机国政府难以削减支出应对危机，陷入债务的国家可以采取的一个有效措施就是增加政府收入，削减政府开支，而这往往会遭到国内既得利益团体的反对。以希腊为例，希腊政府计划削减财政支出、改革福利制度，希腊各地一直抗议声、游行不断，而最积极的就是那些利益受损的公务员。2011 年2 月24 日，有50 万公务员参与大罢工。2011 年10 月，16000 名公务员在雅典发起了24 小时的罢工。除了罢工，强势的国有部门动不动就以停水、停电、停公交要挟。比如国有交通公司就发出威胁要让全国交通瘫痪，而国有电力公司更是发出威胁要“让全国陷入一片黑暗”。这些都导致危机国政府的自救政策难以顺利实施。

三、欧洲债务危机给我们的一点启示

目前，我们国家正处在重要的转型期，因此欧债危机即是对我们的挑战，也是一个机遇与借鉴的机会。我们在今后的发展当中，应当注意以下几点：

一是加强对金融行业的监管，控制地方政府债务。金融行业永远处在金融风暴经济危机的核心地带，我们必须加强对金融行业的监管，提高应对金融危机的能力。同时，我国各地方政府也都有各自不小的负债规模，因此我们一定要严格规范地方政府行为，控制地方政府债务规模。

二是抑制产业泡沫，实现各行业均衡发展。目前我国房价居高不下，也存在着一定的泡沫风险，一旦泡沫破裂，必然会对整个国内经济产生极大的冲击，因此我们应通过各种手段尽量挤压泡沫，实现各行业的均衡发展。

三是实现产业升级，提高生产力。随着我国人力成本的上涨以及东南亚非洲等地的逐渐开放，以及西方促进本国就业的考虑，我国过去靠低人力成本取胜的低附加值的加工业开始萎缩，因此，我们要积极完成转型，实现产业升级，才能保持经济的快速稳定增长。

[1] 白永秀，王颂吉.欧债危机的深层次原因分析及启示[J].河北经贸大学学报，2012(33).

[2] B.伯南克.财政持续性及财政政策[J].金融文献译丛，2011(3).

[3] 孙杰.主权债务危机与欧元区的不对称性[J].欧洲研究，2011(1).