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土地流转信托“破冰”

10月11日，中信信托发布公告称：“中信·农村土地承包经营权集合信托计划1301期”（下称“1301期”）于本月10日正式成立。这是我国第一单土地流转信托，其诞生开启了信托公司参与土地流转的序幕。

中信信托该项目的执行经理吴超杰介绍，1301期信托期限为12年，A类委托人为安徽省宿州市埇桥区人民政府，信托计划成立时发行A类信托单位 5400 万份，至于流转的土地面积，初步是5400亩，远期是2.5万亩。流转土地未来将用于规划建设现代农业循环经济产业园。

在方案设计上，采用结构化、混合型的设计，主要分三部分：一是财产权，农户将土地承包经营权委托给中信信托，中信信托集中管理，通过专业化的服务公司进行出租；二是通过发行资金信托计划解决提升流转土地、建设上述五大板块的资金问题；三是发行资金信托计划所募集的资金还有一部分用于地租支付和土地整理、解决五大板块建设资金的期限和流动性问题。

点评：

土地流转信托诞生是对土地流转的一次全新升级，但目前其象征意义大于实际意义，信托公司在短期内还处在探索阶段，待模式成熟之后才有望成为信托公司的“蓝海”。

化解产能过剩，五大行业禁止新增产能

为积极稳妥化解钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等行业产能严重过剩矛盾，指导其他产能过剩行业的化解工作，国务院近日印发《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（下称《意见》），指出将重点推动山东、河北、辽宁、江苏、山西、江西等地区钢铁产业结构调整，压缩钢铁产能总量8000万吨以上，针对性治理上述五大行业，并给出了分业施策方案。

根据《意见》给出的数据：2012年底，我国钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶产能利用率分别仅72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%，明显低于国际通常水平。有统计称，2012年末钢铁行业44家上市公司平均资产负债率为60.35%；今年一季度末行业整体资产负债率高达61.52%。

点评：

按照我国目前已经淘汰钢铁产能超过4000万吨的进度，要完成未来几年压缩8000万吨产能的目标并不困难。最关键的是要冲破地方保护。一些地方政府在GDP增长、就业、税收等压力下，往往和调控“唱反调”，因此必须明确责任制，防止政策在执行层面变味。毕竟化解产能严重过剩矛盾必然带来阵痛，有的行业甚至会伤筋动骨。

9月CPI上涨3.1%，或预示温和通胀

国家统计局10月14日公布的数据显示，9月CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.8%，新涨价因素占2.3个百分点，这些变化出乎各界预料。分析认为，CPI的大幅上涨与中秋、国庆“双节效应”带动食品价格走高有密切关系，另一方面9月以来多地持续暴雨，也使得蔬菜价格居高不下。9月份，食品价格同比上涨6.1%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.98个百分点。

这一数据引发了社会对四季度通胀水平的担忧，但包括官方、机构及学界在内的众多经济学家普遍认为，9月份CPI出人意料创出7个月来的最大涨幅，并不会敲响宏观经济政策的警钟，尤其是货币政策并不会因此而轻易改变稳健基调和中性取向，毕竟存款基准利率的下调将带来居民储蓄缩水，影响面很大。不过，四季度CPI同比仍有可能继续小幅走高，这大概会是温和通胀的前奏。

点评：

温和的通货膨胀水平意味着政府仍有较大的实施促增长政策的空间，相对良性的通胀动态也预示着稳定增长和经济改革仍是短期内政策制定者优先考虑的问题。