环保公害助推环保投资

胡中彬

天安门城楼只剩下模糊的轮廓，万里长城雄伟的身姿变成只见其首不见其身的灰蛇，中关村、CBD的高楼大厦都身处混沌之中，这就是雾霾中的北京。

近期，北京等几大城市多次出现的雾霾天气，让大气污染受到了前所未有的持续关注。每一个身处雾霾中的人，心里都有些许压抑与恐惧。这一环境公害事件的发生，也意外地带动了口罩脱销、空气净化器等销量大增，企业办公室、家庭等都开始装备空气净化器。如此立竿见影的影响以至于让一些投资机构开始对空气净化设备行业及相关企业刮目相看。

当然，室内空气净化设备并不能标本兼治，扬尘、燃煤、二次硫酸盐和硝酸盐以及机动车尾气等才是大气污染的主要原因，正因为如此，VC/PE对大气污染监测及治理的上游行业的关注度也明显提升，尤其是对能在源头减少污染源的相关产业加大了关注力度。

事实上，在VC/PE眼里这是清洁技术领域内的重要投资方向，对大气污染领域的投资也一直在持续，但日益严峻的形势无疑成为了大气污染领域投资的强心针。未来国家势必会对空气污染与治理相关的产业提供更多的资金和政策支持，这也让VC/PE等投资机构意识到了其中更多的投资机会和前景。

雾霾的阴影未能消散，水污染等又接踵而至，诸多环境公害事件频繁发生引起了社会的警醒，污水处理等相关行业受到了比以往更密切的关注。去年，国内环保领域里的投资遭遇“雾霾天气”，投资规模出现了严重下滑，而在这样的事件推动下，投资机构对今年环保领域的投资信心倍增。

空气净化设备走俏

1月28日，北京的空气质量再度降到了“重度污染”，北京市气象台发布了雾霾黄色预警，这是自当月13日发出首个雾霾预警以来，半个月内的第四个雾霾预警！而雾霾天气并未自此结束，2月28日，大雾又开始笼罩着京城，北京俨然成为了中国的“雾都”。

连续不断的雾霾天气影响了人们的生活和健康，然而也并不都是坏事，一些空气净化领域的产品和企业则收到了令人“意外”的惊喜——多种室内空气净化设备受到了企业和个人消费者购买意愿上涨的利好影响，销售数字显示，空气净化设备销量近期出现了巨大增长。

深创投一位投资人士称，他们所熟知的一家空气净化设备代理销售机构近期迎来了产品销量爆发式的增长。“1月份，受北京持续雾霾天气的影响，他们的空气净化器销量比同期翻了三倍。”该投资人士说。

家电零售商的数据或能窥视出市场需求的火爆程度。数据显示，仅1月25日至29日5天时间里，国美电器北京地区空气净化器和空气加湿器的销售总量已达去年同期的5倍。

销售数量的猛涨使得生产厂家也闻风行动，一些很早就涉足净化行业的传统家电巨头如远大、美的、格力等，正利用集团其他产品的优势加速推广空气净化器产品；霍尼韦尔、松下、夏普、3M等大型跨国公司也依托其长期积累的相关技术，进一步拓展市场；据说主营健康产品的安利近期也开始涉足生产空气净化器产品。

“这两天刚看到有朋友发邮件，问要不要购买某种空气净化器，他们单位正在组织第二次内部集体购买，说是上回已经卖断货了。”在北京一家金融机构供职的某人士称，健康意识越来越受到现代都市人的重视，有能力购买空气净化设备的人并不是小数目。

1月21日，苏州贝昂科技有限公司在其淘宝网店上挂出致歉信。该信称：“由于最近突发的全国范围的严重空气污染，造成贝昂产品的需求量井喷式爆发。我们的库存量远远无法满足大家的需求，我们的工厂正在加班加点地赶制产品……”

苏州贝昂科技有限公司主要生产离子风空气净化器，该空气净化器能去除小到20纳米的可吸入颗粒物。这家企业目前还处于相对较早的发展阶段，瞄准的就是家庭空气处理产品这一市场，并有意在未来向提供行业解决方案方面的业务扩展。

清科研究中心认为，发达国家空气净化器家庭普及率已超过34%，借此可以从中发现中国市场发展潜力巨大。商务部月度监测数据显示，2010年至2012年前三季度中国空气净化器零售量逐年递增，同比增长幅度由11.4%增至14.7%，未来市场年增幅直逼15%。从市场发展潜力来看，目前中国空气净化器的普及率不足1%。

巨大的市场空间、诱人的发展同样吸引着VC/PE的目光。专注于清洁技术投资的青云创投合伙人张立辉表示，青云创投还没有投资直接进行空气净化和处理的消费品企业，但也在观察这一细分领域的发展态势。

事实上，空气净化设备行业并非是一个新兴产业，在多位投资环保行业人士的眼里，对这一细分市场的空间和相关产品的核心技术一直存有疑虑。

据了解，目前空气净化器的市场竞争事实上已经相当激烈，尤其是在消费品市场这一细分领域中，除了众多的国内生产空气净化设备的厂家外，还有许多国际知名品牌早已经推出了相关产品，瞄准这一市场的企业必须拥有较为领先的技术、知名品牌和强大的渠道资源。因此，对于VC/PE而言，找到有投资价值且规模较大的企业并不容易。

“国内生产空气净化设备的厂商中还没有出现比较成熟且规模较大的企业，现有的这些企业要么是做传统家电的企业所配套着做的一些产品，并非是专业的环保企业；要么是一些技术实力较为薄弱的小型企业所进行的尝试，利用一些基础的技术‘组装出一些产品，整体而言，技术实力都不强，核心技术并没有太强的竞争力，也不具备一定的品牌优势。”上述深创投投资人士称。

清科集团在一份研究报告中也指出了空气净化设备行业所面临的一些问题，其中之一便是空气净化设备产业发展需要统一规范。目前，市场上各种空气净化器五花八门、价格不等。而中国对空气净化器的等级划分，采用的是标注前后的浓度差异效率，而美、日等国使用的是洁净空气量和额定风量的比值。同一个产品，采用标注前后的浓度差测算的净化效率可达90%，而采用洁净空气量计算后，则可能只有60%。有些知名过滤器的净化效率甚至不到50%。许多商家把精力放在了商品外观的改善上，而忽略了产品性能的提升，但后者才是消费者真正需要的。

这些问题曾长时间困扰着VC/PE等对空气净化设备行业感兴趣的投资人士。此次大气污染对公众的触动所引发的抢购潮后，上述观点也有了些许改变，让投资机构对空气净化设备企业的市场前景多了一份乐观。

前述苏州贝昂科技有限公司也受到了资本的高度关注。北极光创投董事总经理杨磊表示，北极光创投已经开始物色空气处理方面的企业，公司正考虑投资于生产空气净化器的苏州贝昂科技有限公司。

监测治理污染商机

资本的嗅觉总是灵敏的，从近期A股市场中环保产业相关的概念股的超群表现便可见一斑。而VC/PE机构也在重新寻找着这一细分领域中有望脱颖而出者，对大气污染的监测和治理相关的上游产业抱有了更多兴趣。

“我们一直是投资清洁技术领域，大气污染的相关产业一直在看，也投过一些企业，这次雾霾事件后，我们也会对大气监测和治理这一更加细分的领域投入更多关注。”青云创投合伙人张立辉称。

张立辉说，VC/PE界对于大气污染治理方面的关注已经持续了很长一段时间，这并不是新鲜的投资领域，从资本市场来看，已经有一系列相关的上市公司挂牌上市。“以前我们也投了一些相关的公司，但这些公司并不是直接进行空气净化处理的，因为空气净化处理只能解决一小部分空气问题，治标不治本，根源还是在于汽车尾气排放、扬尘、燃煤等，因此我们此前是在这些领域的治理上投资的项目更多一些。”

事实上，根据研究数据，构成北京等地PM2.5的主要原因是扬尘、燃煤、二次硫酸盐和硝酸盐以及机动车尾气排放等，其中燃煤和机动车尾气排放等是核心因素。

雾霾事件发生后，机构对从根源上治理大气污染的相关产业给予了更大兴趣，尤其是在政策因素对产业影响异常明显的环保领域，投资机构也都意识到了未来政策利好将带来的种种机遇。

大气监测领域是重要产业发展机遇之一。环境保护部副部长吴晓青曾表示，“十二五”期间，国内要建设近1500多个PM2.5监测点位，前期投入将超过20亿元，从去年第二季度开始，PM2.5监测仪器已呈现出一轮爆发式增长，一直持续到第四季度。据统计，去年全国范围内安装了约1000台此类仪器。

除了监测，污染源的治理也是重中之重。

2013年1月24日，全国环保工作会议在北京召开，环境保护部部长周生贤表示，当前中国环境形势依然严峻，2013年在完成主要污染物减排任务的同时，要重点做好以防治PM2.5为主的大气污染及重点流域水污染防治等工作。会议确定2013年的减排目标是：与2012年相比，化学需氧量、二氧化硫排放量分别减少2%，氨氮排放量减少2.5%，氮氧化物排放量减少3%。这被外界认为，大气污染治理等领域有望进一步获得国家政策的支持，为大气污染治理相关产业的企业带来实质性利好。

上述深创投投资人士称，未来几年国家政策将突出支持二氧化硫和氮氧化物减排、改善水环境质量、大气污染物综合控制等方面工作，这对防治污染的相关产业是绝佳的机会。

清科集团也认为，国家对污染源监控日益严格，针对工矿企业、汽车尾气、居民排污等污染源的净化设备，从中长期来看也会有较大发展空间。

众所周知，伦敦是世界上最“知名”的雾都。早在中世纪，伦敦就开始出现了煤烟污染大气的问题。在经过30年对污染的治理后，如今伦敦的上空已基本难见其滚滚浓烟和弥漫的黄雾，呈现在大家眼前的是一片蔚蓝。

驱散环保投资阴霾

事实上，近期在环保投资领域受到关注的还并不仅仅只有大气污染检测与治理领域，在雾霾天气受到各方高度关注后，水污染也成为了另外一个备受瞩目的环境公害事件。这些诸多环境公害事件的发生，在不断地警醒着公众和社会的环保意识时，无疑也会带动更多环保产业的发展。

中信证券认为，从历史经验看当人均GDP在8000-10000美元、工业化率达到45%左右时，将进入环境公害的集中爆发期，中国未来5年可能都将处于这个阶段。从发达国家的环保产业发展历程看，伴随着环境公害的集中爆发，环保产业也同样进入了快速发展期。在环境治理初期，环保装备类呈现爆发式增长。步入环境治理中期，随着治理理念由“公害治理”向“环境保护”的转变，相应的废物处理装备增长将加速。

这些环境公害事件的偶然发生也有望为此前正处于资本投资低谷期的环保产业带来重回资本中心地带的曙光。

环保行业常常被投资机构认为反周期特性明显，并被诸多投资机构选定为经济低谷时较好的投资品种，但近年来环保行业的投融资态势也呈现出了“雾霾笼罩”的态势，投资节奏起伏不定，去年的下滑状况异常突出。

从过往几年的投融资趋势来看，2007年—2009年环保节能行业融资金额逐年增长，2009年达到了10.42亿美元的历史高点。经过2010年小幅回调后，2011年度受鼎晖2.58亿美元收购新达科技、KKR1.14亿美元投资联合环境两起融资案例的拉动，环保节能行业融资再度活跃。但是，这一活跃在去年戛然而止，并出人意外地出现了巨幅下滑。

根据ChinaVenture投中集团旗下CVSource统计显示，2012年中国环保节能行业共披露融资案例27起，融资总额为3.59亿美元，数量和金额同比分别下降43.8%和52.2%，创下近四年新低。其中，第四季度披露的融资案例仅有4起，融资1300万美元。

青云创投合伙人张立辉认为：“去年整个私募股权和创业投资的活跃度都出现了明显下降，这是大前提。要从清洁技术这一范畴来看的话，拖累投资规模的应该是新能源行业出现的下滑，如果仅仅只是从环保领域的投资来看，我个人感觉并没有太明显的变化，大家还是长期看好这一行业的。”

而另一位环保产业界人士则称，环保产业在一定程度上也是反映了宏观经济的景气度。受制于上游工业领域的发展状况，由于宏观经济的下滑使得工业企业的盈利状况和现金流状况变差，企业节能、保护环境方面努力的动力减弱，支出减少。

VC/PE投资机构事实上也期望着雾霾事件发生后能够据此带动环保产业走出新能源投资失利等因素的阴影。

香港爱维稳特顾问有限公司的观点称，对中国清洁技术公司的投资额在2012年已达19.6亿美元；中国主要的VC/PE机构最近都已表明会加大对治理空气污染技术项目的投资，预计本年度中国清洁技术公司的投资额会进一步增加。这一波的投资新趋势对一向看重环保技术和可持续发展的社会效应投资者来说，将会是必须把握的投资机遇。