周娟：优势互补是并购的最佳动力

翟文婷

前不久，百度旗下的爱奇艺把视频客户端PPS收入囊中。这是继去年优酷土豆合并之后，视频网站的又一并购案。有人预言，类似的整合事件还会发生。

实际上，发生在视频行业较早的并购案是在人人公司与56网之间。2011年9月，偏隅华南的56网以8000万美元嫁入人人公司，《创业邦》曾就这一并购案做过案例解析。当时，已经是人人公司副总裁的56网创始人周娟告诉我们，促成并购的原因一方面是不擅长资本运作的56网找到安全港湾的期望，另一方面则是当时国内最热门的SNS与视频相融合的渴望。

时隔两年，我们再次见到周娟。她说：“加入人人公司这两年，56没有太大的变化。”如果说有一些不同，也是56在趋于更加独立的发展。比如，双方融合初期，56的视频广告由人人的团队负责销售，但是从今年1月份开始，又重新回归到56。“因为我们更懂视频，人人的团队也要把精力放在社交产品上。”

如果环顾整个行业的发展，主旋律也变化不大，竞争依然非常激烈，没有哪家敢保证已经安全上岸。所以，周娟现在考虑最多的一件事就是，向市场印证56加入人人是一个正确的选择。至于如何印证，她的想法是，“把56带到一个相对好的状态，提高56的品牌知名度和收入等等”。

在近几年的并购中，56与人人是典型的产品业务线寻求互补的案例，而不是合并同类项。所以，除了团队之间的融合，他们是如何进行业务层面的整合的？在锁定期内，卖掉公司的创始人该抱着怎样的心态与并购方相处？这些问题对于有意向引进并购方的创业公司来说，值得借鉴。

《创业邦》：相比独立前，56加入人人这两年最大的变化是什么？

周娟：大家都说这两年视频网站进入了拼爹年代，我们跟人人的这种合作，最起码是让56站在了跟其他视频网站差不多一个资本量级的水平线上。我们可以做一定的投入，一定的长远规划发展，这还是很重要的一点。因为视频网站就是一个重资产、需要长期投入的行业。当然，视频网站的市场空间和盈利空间也是巨大的，所以才会这样。我们也希望56能够为集团带去一些有价值的利益，比如能够让社交平台的用户黏度更加提高，收入能够快速地发展起来，等等。

《创业邦》：视频与社交的整合意义到底有多大？

周娟：现在SNS已经是视频一个很重要的通道。原来网民会主动访问视频网站或者通过搜索这两类途径，现在精品的短视频内容，大家基本上都是通过社交网站看到的，而不是其他两种方式。56略有不同，因为56出品的黏度非常高，《56首映礼》、《微播江湖》这几个品牌的用户黏度很高，主动访问量也很大。

对于社交网站来说，视频也是黏度最强的核心应用，所以他们也是非常开放、愿意与我们合作的。用户在上面看更多的视频内容，意味着他们在社交网站上停留的时间更长，黏度更强。我们也乐于把好的内容通过社交网站扩散出去。

这也是我们当年选择加入人人集团的原因。我们要选择的，一定是跟56有优势互补的，而不是重叠的。如果重叠度太大，可能会对市场份额的扩大有帮助，但是对于团队不好。如果并购之后，我的团队根本就没办法发挥它的价值的话，我为什么要以这个价格卖掉它？我不如自己继续运营好了。

《创业邦》：人人的用户增长已经比较缓慢，甚至有点停滞了，这对你们有影响吗？

周娟：其实还好，56的用户并不是很严重地依赖于人人的用户，就算是我们并入人人集团这么深度的整合，人人的流量可能也只占56流量的20%左右吧。

人人实际上在华北和华东是比较强大的，56是在华南和华东比较强大，所以我们合并之后，发现大家的互补度还挺高的。对于56来说，更重要的是作为一个独立的视频网站存在，同时有了人人的资金，以及人人社交网站里面的一些优势支持。比如，我们更了解社交网站的传播规律，更了解社交网站的用户需要什么，同时我们把视频应用搭载在人人的社交网络里面，成为一个基点发展。但是我们不仅仅局限在人人的社交平台，新浪微博、腾讯都需要，我们会跟每一家去合作。

《创业邦》：双方既要融合得非常成功，又要保持一定的独立性，这个度是怎么掌握的？

周娟：我们这两个业务，不是重复的，也不是对立的，而是互补的。并购肯定是建立在互补性上面去做的事情，也就是说我们的团队跟人人的团队里面不存在太多的重叠度。在内部来说，整合一个是业务层面，一个是人员层面，基本上就这两个层面。由于我们有这样的一个方向互补性，所以其实这两个层面的整合，都不会产生很大的重叠，就不会导致太多的人事变动，或者是业务变动。

业务层面来说，人人收购56，当时就是看重内在精品原创这样的一个力量，以及这么多年视频的基础。所以在他们收购之后，还是一直希望56在移动的社交化视频领域，能够持续地保持一个领先的位置。

人员架构上，因为我们的业务层面就不是重叠的业务，也就是各业务部门的人员其实所做的事情是不一样的，所以人员架构上已经有一年半的时间基本上没有什么动荡。但是在企业文化方面，我们会融合人人集团的一些文化，其实在我看来就是一些互联网公司的企业文化，而这些文化实际上放到任何一家互联网公司里面去，我觉得也是很认同的。比如说用户为王，创新，对于互联网公司来说是需要的。

一加一大于二，这是谁都希望追求的事情。但是在这个过程中必然会存在一些损耗。比如，优酷和土豆因为它的业务重叠度太大，双方长期以来一直也是处于竞争关系，从内部团队管理者的心态等各方面来说，会比较难接受。包括有一些内部成本的控制导致了整合，这个其实是值得理解的一件事情。但是对优酷来说，跟土豆的这种并购一定是成功的。就算是没有一加一大于二，也减少了让土豆跟其他家合作的机会。土豆只要跟任何一家合作，对优酷的影响可能都会很大。

《创业邦》：跟陈一舟合作怎么样？

周娟：他跟我以前所了解的不大一样，外界的报道一直说他是个资本运作家。其实我真正跟他接触下来发现，他会真正扑到工作和产品中，不是大家想象得那样。而且他是一个很朴实的老板，成本控制意识很强，自己的穿着还是外出住酒店，都不像大家想象得那样大手大脚。另外，他对团队很有亲和力，他对产品有什么意见，都会主动跟产品负责人提。

《创业邦》：56近两年发展的速度挺快，有没有觉得当初8000万美元的出售价格有点低了？

周娟：这个问题其实有人多次问过我了，但是我是一个做事情不会后悔的人，既然当时在选择，必然当时有自己的考量和评估。而且坦白讲，这个价格我们也没有经过什么专业的评估，甚至当时在谈价的时候，都没有怎么去讨价还价。你们也知道，在前两轮融资的过程当中，56融了3000万美金，在这种出售的过程中，对于创始团队来说，不会获利太大。

当时56想要再独立发展的话，确实会遇到很大的瓶颈。56需要一个突破点，这个合作会比出售掉56给我们带来的回报更重要。如果我会后悔的话，必然是56在竞争的过程当中活得不好，比我们（独立）之前更加糟糕，我才可能会产生这种念头，而不是因为价格。

《创业邦》：很多人会觉得，卖掉公司后，这个公司就跟自己没关系了。你是怎样一种心态？

周娟：在我当时并购没多久的时候，曾有一个记者问了我一个很尖锐的问题。他问，以前相当于你是亲妈，现在你变成保姆了，你的心态是怎么样的？

坦白讲，这个比喻非常尖锐，但是对我来讲确实是这样。其实我不会去计算股权在不在我手上的，因为我已经做出这个选择，我还是需要履行我的责任去做这个事情。否则，为什么要留在这里？对于创始人来说，公司情感的价值，有些时候会远大于现金的价值。

这个东西有些时候外人是不能理解的，可能会觉得你已经卖了，你可以不用去管这个事的。我觉得不是的，没有任何一个创始人愿意看到自己的公司在手上时，由于自己的不作为，然后垮掉。我相信只要是创始人都不会这么干，因为他们真的会把自己的公司当作孩子一样去对待的。

而且对我来讲，这个心理过程在我当时决定加入人人集团的时候就已经做了。我现在还像以前那样做事情、要求团队。只不过我汇报的对象，由原来的董事会变成了人人集团的高管。其实还有一些被收购的创始人在企业里面发展得很好，比如说张小龙就是很好的例子。

《创业邦》：你会陪着56一直走下去吗？

周娟：其实很多人问我，你什么时候离开，坦白讲我真的没有这个想法。在这个过程中，我先把这个事情做好，而不是说今天一并购，我明天就要离开了。这样不好，而且对方对你的信任感也会降低。你要让对方觉得信任你，这是需要你自己展现出来的。你对他开放，才能获得别人对你的信任。

A公司收购B公司，A公司肯定会有点担心，万一B公司的高管走了怎么办？A公司可能会想，我要防患于未然，我可能会做一些事情。可能B公司有些人之前是没有（要走）这个想法的，那么现在就有了，因为他觉得不爽不舒服。

所以，对于被收购的公司高管来说，首先自己要想一想。如果你希望在这个公司再成长一段时间的话，不妨先自己开放一点，让对方看到你对这个公司的信心，让他产生对你的信任，大家做事就会好很多，这个我觉得是很重要的。

《创业邦》：如果在整合阶段与并购方有摩擦，如何解决？

周娟：在融合阶段，被并购方要很开放、客观地说出你的想法，这个还是蛮重要的。比如在融合的过程中，对方做出一些不利于公司或者不利于整合的决定的时候，还是需要比较坚定地告诉对方的，因为毕竟你对自己这块的业务是最了解的。如果你是真实地、真诚地去表达你的观点，我相信对方能够理解，也一定会对你产生一定的尊重。

但是很多人是不说的，因为中国人比较内敛，心想，算了，我就要走了。其实有时候，这未必是好事情。我还是希望大家开心一点。在我能够掌控的权利之内，如果我看到有不好的情况，或者是决策的话，我希望我能够说出来，能够去做出改变。因为不管怎么说，你还是在这个位置上。在你的团队眼里，你就是这个公司的CEO。

周娟并购经验分享

1、这个世界没有绝对公平的交易。在被并购的过程中，看重的一方面可能是估值，还有一方面就是能不能对公司未来的发展产生附加值。如果太纠结于估值的话，可能会错失一些机会。

2、未来我也不一定就会一直这样，总有一天可能会离开56。但至少在你选择这样一个被并购机会的时候，心态一定要放开点。

3、融合阶段的时候，要很开放地、客观地说出你的想法，毕竟你对自己这块的业务是最了解的。