“安倍经济学”加剧日本经济老年衰退症

马光远

日本经济患的是“老年衰退症”，需要强身健体的调养之药，而不是急功近利的虎狼之药。而日本走过的路中国极可能经历。

2013年前5个月，全球经济最大的热门话题已非欧债，而是日本的“安倍经济学”。日本，这个已“失去20年”的经济大国，在不经意间，通过货币贬值和大胆放水以及积极财政政策，创造了远超市场预期的效果：2013年一季度日本经济增长高达3.5%，这对日本而言是极其罕见和令人振奋的。日经指数也从2013年初的10600上升至5月22日的接近16000高位。

“安倍经济学”的短暂蜜月

然而，对这种通过日元大幅度贬值刺激经济增长的做法，国际社会褒贬不一：支持者美国经济学家斯蒂格利茨认为，“安倍经济学”是一种有效的尝试，会在一定程度上解决长期困扰日本的通缩问题，他甚至建议美国效仿；而中国学者李稻葵则指责“安倍经济学家”以邻为壑，他认为：日元贬值不仅解决不了日本增长乏力问题，还最终会引发中国、韩国等邻国的反弹，损人不利己。

事实似乎也证明，“安倍经济学”的蜜月期短暂而又脆弱：被视为对“安倍经济学”投了赞成票的日本股指在经历几个月的大涨之后，于5月23日收盘大跌7.3%，创下自2011年3月日本地震以来的最大跌幅。这一方面是因为5月份中国制造业指数的低迷引发投资者对全球经济前景担忧，但更大原因，显然与“安倍经济学”本身对日本经济增长并没有带来实质性结果有很大关系。

尽管日本经济一季度“暴长”3.5%，但增长主要是由出口和私人消费带动。随着日元对美元和人民币都大幅度贬值，大大提升了日本产品的出口竞争力，一季度日本出口增长16.1%，对经济增长的贡献率接近一半，私人消费增速达3.7%，超过市场预期。但令市场最担忧的是，“安倍经济学”没有带动企业投资增长，日企投资依旧低迷。而日本央行总裁黑田计划“在两年内将货币供应量扩大一倍，并决定将年通胀率提高到2%的水平”，从现在来看也未奏效。日本CPI尽管由负转正，但仍然在0%左右徘徊。

特别是，货币大幅度贬值本身是一颗带毒的糖果，投放基础货币、调整汇率的目的是制造通胀预期，然而，日元大幅度贬值，同时也引发了资本外逃风险以及对日本债务的担忧。目前日本国债总额接近GDP的240%，居全球之首。积极财政政策肯定会加大政府支出，更加推高日本债务，从而会加大日本债务违约的风险，使日本被推向灾难边缘，成为下一个希腊。

呼吁结构性改革

事实上，“安倍经济学”除了货币贬值和积极的财政政策之外，还有被称为“第三支箭”的经济增长战略。然而，到现在为止，这第三支箭还不见踪影。迄今为止，在日本经历“失去20年”的噩梦之后，无论是日本国内，还是国际社会都同意，日本的问题是结构性的。日本经济停滞20年，除了房地产泡沫破灭之后痛苦而长期的资产负债表修复外，日本人口老龄化（日本目前是全球老龄化程度最高的国家，到2030年日本将进入深度老龄化社会）以及人口停止增长更是成为日本难以摆脱的困境。同时，日本需要在放松管制、刺激创业和企业制度方面都进行大刀阔斧的改革，而这种改革，从20多年来日本历届首相的失败来看，是极为艰巨而渺茫的。

至此，可以判断：日本经济患的是“老年衰退症”，需要强身健体的调养之药，而不是急功近利的虎狼之药。安倍需要为结构性改革做点实事，而非企图通过货币贬值寻找瞬间的快感，这种快感不仅短暂，而且长期来看，对日本经济和地缘政治都有害。

责任编辑：孙春艳