美国退出QE，汇市再掀风波

时文

QE潜入货币市场而带来的各种影响早已让众多投资者习以为常，货币宽松、钞票的大量加印所营造的氛围早已让我们沉浸其中。再次警醒过来，是因为今年四月，美联储因会议内容意外泄漏而提前公布了3月议息会议纪要，这次意外不仅打乱了市场阵脚，更让闷在QE中的货币市场为之一震。纪要显示，在退出QE问题上美联储内部分歧依旧，但减缓货币印发，退出QE则势在必行。

早在去年九月，随着美国8月非农就业数据的公布，巴克莱资本（Barclay Capital）的经济学家们修正了对美国联邦公开市场委员会（FOMC）于9月13日召开的议息会议的预期。他们不仅预测美联储会将超低利率指导期限延长至2015年，同时预计将重启新一轮资产购买计划。他们预计美联储将会购买美国国债和机构抵押债券（MBS）。就在美联储描绘的这样一幅货币政策蓝图中，巴克莱资本外汇策略师列出了推出QE3可能对外汇市场的影响：“QE将促使美元走软，但是不影响美元对欧元中长期的预期，预计今后一年欧元/美元将走软；低收益的G10国家货币（欧元、英镑、日元及瑞郎）兑美元将走软；商品货币兑美元存在更多上升空间。与此同时，中国经济增长持续放缓，因此对商品货币保持谨慎态度，因为这些是中国经济敏感型货币（诸如澳元、纽元和新兴市场国家货币）。”

美元的走强，必然会吸引不少贸易商采用美元完成自己的业务。欧元失宠后，美元正在快速地填补欧元失去的市场。在过去将近一年半的时间里，美元的占有率上升了将近7个百分点，尽管不乏美联储不断印出大量钞票的因素，但无论从哪个角度，美元的占有都是显著的。

美元复苏，外汇市场对QE退出的反应，其激烈程度并不比股市逊色。美联储逐步退出QE，市场流动性将逐步趋紧，这将推动美元升值。市场预计，2013年下半年美元震荡上涨将成为主基调，因此各非美货币的走势都会受到影响。对于外汇理财来说，做多美元做空非美货币，是诸多业内专家给予的建议。

例如，外汇市场投资者比较关注日元和澳元，但是这两种外币受QE退出的影响最大。自去年日本央行实施超大规模的宽松货币政策后，美元兑日元自低点快速拉升超过20%，而在5月份之后，日元出现高位调整走势。预计在2013年下半年，由于受到美元上涨的影响，美元兑日元将在90附近获得支撑并重启升势，下半年高点预计将在108～110区间；澳元的下行走势显然不会是短期行为，过去18个月内，澳大利亚联储频繁降息，累计调降200个基点，澳大利亚经济有可能会在2014年稍早时间陷入衰退。由于澳元主要与大宗商品价格挂钩，美元走强会打压大宗商品价格，从而使得澳元继续贬值，预计澳元在2013年下半年将跌至0.85水平。

但是由于退出QE时间短暂，因此美元要想平稳走高或许还尚需时日，而投资者也并非要将全部赌注放在美元上。美国退出QE可能会引来负面影响，对于美元的投资一样可能会产生不利影响。而如果将投资视野放宽些，势必可以增加获利几率。另外，对于一些仍在实行货币宽松的国家而言，退出QE想必也只是时间早晚的问题。持续了许久的这场货币战争终于要落下帷幕，只是时间不得而知。因而投资者仍然要经受住时间的考验，不要想着让美元升值立竿见影。