中国黄金市场发展面临的问题及对策

张晓青

摘要：中国黄金市场的迅速发展和壮大引起了全球金融界的广泛关注，也引起了全球黄金市场的浓厚兴趣，中国的黄金市场问题受到全球的瞩目。中国黄金市场作为我国金融领域新兴的金融市场，它的逐步完善和发展对国家的宏观经济和微观经济都具有重要意义。在现有市场经济条件下，建立一个具有中国特色的黄金市场是一个非常现实的研究课题。

关键词：黄金市场；问题；对策

一、中国黄金市场现状

随着黄金投资热潮的兴起，中国黄金市场体系的建设不断规范和完善。在黄金市场管理体系中，对黄金市场发展具有核心意义的新的《黄金市场管理条例》和多层次的市场管理法律、规章正在酝酿；在黄金市场交易体系中，上海黄金交易所和期货交易所的主导地位不断得到强化和完善；在交易服务体系中，交易所交易会员结构正在得到优化，银行做市商模式在越来越多的金融机构中得以推广；在黄金市场的产品体系中，黄金投资的产品品种日益丰富；在黄金市场的客户体系中，各类投资大众参与黄金投资的热情日益高涨。新中国成立以来黄金工业的积累和发展，尤其是经过近10年的快速发展，中国的黄金行业发生了一系列的变化，也取得了一系列的成绩：

1、黄金生产、消费、效益增速明显加快

步入新世纪以来，中国政府及各企业加大了黄金地质勘探和基本建设的投入。这些投入在近几年逐渐显现出产出效果。2008 产量达到 282.007吨，超越南非成为世界第一黄金生产大国。

2、企业规模效益日益显现

中国黄金行业通过大力推进企业结构调整，促进资源集中，大企业、大集团主导黄金行业发展的格局初步形成，国内黄金企业数量已由 2003 年的 1211 家，减少到 700 家。到 2008 年底已经已有 7 家黄金企业在境内外成功上市。

3、黄金市场逐步完善

2002 年上海黄金交易所的设立和运行标志着中国黄金市场体制改革迈出实质性步伐。中国以黄金交易市场为核心，开始构筑包括金管理体系、黄金交易体系、黄金投资与交易服务体系、黄金市场产品体系及黄金市场客户体系五大体系。初步建立起了商品黄金、货币黄金及金融投资黄金并存的和国际接轨的具有中国特色的中国黄金市场体系。目前中国黄金市场已成为继股票市场、外汇市场、商品（期货）市场之后，又一个正在逐步升温的市场。

二、中国黄金市场面临的机遇

1、国内黄金需求具有较大的增值空间

作为世界上最早发现和使用黄金的国家之一中国既是产金大国，也是黄金消费大国；同时，中国还是个崇尚黄金文化的国家。从国内黄金需求方面看：自从1982年黄金饰品市场恢复后，黄金消费迅速增长，消费量连续数年保持在200吨左右，根据世界黄金协会的统计报告显示，2011年中国全年的金饰和投资需求达到769.8 公吨，为印度需求水平的82%。黄金需求量的大小在很大程度上决定着黄金市场的规模和黄金产业的发展，中国的人均黄金消费量与其它黄金消费大国相去甚远，国内黄金需求还有很大的增长空间，这就给国内各类黄金企业进一步提高产量、革新技术、开发新产品提供了广阔的发展空间，有利于黄金市场的发展。

2、商业银行崭露头角，充当黄金交易的做市商

在黄金市场上，商业银行起到极其重要的作用。商业银行除了进行代理交易和提供清算服务之外，还充当做市商的角色。随着中国黄金市场的开放，国内各家商业银行纷纷推出各具特色面向个人投资者的黄金投资业务。如中国银行的“黄金宝”纸黄金业务；工商银行“金行家”；招商银“高赛尔金条”；建设银行“龙鼎金”等实物黄金业务。这些黄金投资新业务的出现不仅迎合了目前中国广大投资者的需求，让广大个人投资者通过这些业务也积极参与到中国的黄金市场之中，而且也极大地拓宽了商业银行的中间业务类型使黄金业务成为商业银行的又一盈利增长点。

3、黄金投资成为我国居民个人理财的新兴工具

自从2004年底黄金业务针对个人放开以后，黄金投资开始飞速发展，黄金投资具有极大的发展潜力，极大的获利空间和获利方式。个人黄金投资将成为未来投资业务的主力军，随着国家对金管制进一步放开，目前黄金这个新兴投资市场正在迅速膨胀，个人炒金业务不断发展，黄金投资正成为一个越来越热门的话题，有望成为继股市、汇市之后的理财新热点。

三、中国黄金市场发展中存在的问题

虽然经过近几年的发展，中国已经是世界黄金生产大国，但是我们更应该清醒地看到中国并不是世界黄金市场中的强国，在中国的黄金市场中还存在不少问题。

1、实物金投资产品缺乏回购渠道

目前，一些黄金投资产品不承诺回购，因此很难说其是真正意义上的投资品种。另外，即使承诺回购的产品，回购价格也偏低，很难获利。旧金块、金条、饰品等更是难以变现，除了典当和珠宝店外，没有规范统一的渠道。

2、相关法规滞后及多头监管模式效率低

人民银行对黄金市场的监测和管理主要依据国务院于1983年颁布的《中华人民共和国金银管理条例》和中国人民银行于2001年颁布的《关于规范黄金制品零售市场有关问题的通知》等若干行政性规定。这些规定已跟不上我国黄金市场发展的步伐，造成基层银行在对黄金市场监测和管理中依据不明、职责不清。此外，按现行规定，国内黄金及黄金市场的监管部门是人民银行，而商业银行个人黄金投资理财业务的主管部门是银监会，黄金期货的监管部门是证监会，一般黄金生产及首饰经销的业务监管部门则是国家工商行政管理总局。这种多头管理很容易导致监管的真空地带，并且造成市场管理混乱，从而影响监管部门对市场的监管力度，进一步影响市场的健康发展。

3、黄金市场结构不完善。

与国际成熟的黄金市场相比，目前我国黄金市场结构不完善表现在三方面：一方面是市场交易体系结构不完善，主要体现在我国黄金衍生品市场缺位问题上。在成熟的市场，衍生品交易比例占到交易总量的90%以上，但中国黄金市场尚未对此市场进行开发，这直接导致了市场规模有限、黄金投资功能发挥不充分的现状，从而影响市场资源配置的效率。另一方面是市场交易主体不完善，严重缺乏有实力的大型做市商，从而影响了市场资源的配置效率。这可以从上海黄金交易所会员的构成结构中体现出来。截至2009年6月，上海黄金交易所已有162家会员单位，其中主要以生产商、加工制造商等黄金企业为主，有129家，而具有投资性质的金融类会员只有25家，缺乏活跃市场的经纪商和做市商。第三，交易工具不发达。与成熟的黄金市场相比，我国缺乏远期合约、掉期合约、黄金期权等金融衍生交易品种，虽然上海期货交易所已经推出黄金期货，但就目前来看，市场功能还不完善。

四、完善中国黄金市场的建议

1、完善黄金市场相关法律法规。我国的黄金市场作为后起之秀发展快速，与之相对的是新的问题层出不穷，尽快完善法制建设，是市场规范化标准化以法律的强制约束力为市场健康发展打下坚实基础。

2、丰富黄金市场交易品种。

黄金的保值作用使其成为人们在经济不平稳时规避风险的首选，目前由于国际金融市场动荡，世界局部战争等因素的影响，投资者对黄金产品的投资意向越来越浓，与之相比国内的投资渠道相对匮乏，应加快改革步伐、积极创新、拓宽交易渠道、降低交易成本、提高交易效率，使更多的投资人士进入黄金市场。

3、加速黄金市场对外开放，与国际接轨。黄金作为全世界公认的硬通货其价格是由国际市场决定的，闭门造车出门不合辙，应加大开放力度，与国际接轨。我国的黄金年产率年递增12%，而黄金需求量年增长率为25%，我国的黄金产量虽多缺不能满足自己市场的需求，这就需要政府通过税收政策鼓励原料黄金的进口同时采取积极有效的措施提高黄金储备，适当开放黄金进口以满足国内市场的需求。（作者单位：首都经济贸易大学）

参考文献

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