《财经网》

《财经网》述评/对话

与经济大脱钩

资产价格只能往下走

克马尔·德尔维什：

布鲁金斯研究所副主席

自2012年下半年以来，全世界金融市场强势复苏。就连2月末的意大利选举到目前为止也未给市场带来多大不安。但金融市场的欢腾与政治和实体经济指标并不相符，欧元区的指标更加糟糕。在政治方面，美国面临着几乎全面的立法僵局，看不到形成可能催生最优政策组合的信号。在欧洲，希腊到目前为止尚能维持议会多数支持联合政府，但（不仅是希腊）极端民粹主义政党势头渐长。意大利选举结果或许是欧洲的先声。

简言之，我们正在经历金融市场与包容性社会、经济福利的快速脱钩。其结果是全球精英的收入快速增加，并日渐独立于总产出和就业增长。奢侈品需求暴涨，而较低收入群体的消费商品和服务需求疲软。

所有这些都发生在极度扩张的货币政策和近零利率环境中，除了那些直接面临危机的国家。收入向顶端的结构性集中正在与宽松的货币政策和追逐收益率相结合，推高股市。

尽管关于贫困、事业、不平等性以及收入、财富的极端集中的担忧和焦虑在不断蔓延，我们却找不到替代增长模式。

在美国，极右翼与欧洲民粹主义有着诸多相似之处。但由于美国两党制对政治团结的巨大作用，尽管茶党在大声疾呼，极端势力仍处于边缘地位。特别是，总统奥巴马仍有能力以兼为左翼自由主义理想派和中间道路理想主义派的身份赢得支持，这使他能够在经济疲软、劳动力市场更加疲软的情况下赢得连任。

尽管如此，除非实行深刻的社会经济改革，否则美国GDP增长将不可能加快，而其政治制度将陷入瘫痪。没有可信的计划来限制财富和权力的集中、通过穷人真实收入的强劲增长扩大经济收益，并维持宏观经济稳定。

美国（和欧洲）缺少这样一个计划是金融市场脱钩于包容性经济进步的一个原因，因为这表明当前趋势在政治上是可持续的。但是，尽管在没有替代方案的情况下，这一脱钩可能持续一段时间，但金融市场表现和大部分人的福利之间的巨大差异不可能长期维持。超越现实的资产价格别无去向，最终只能往下走。

《财经网》博客

中国的改革

不应该靠顶层设计

李稻葵：清华大学中国与世界经济研究中心主任

如果我们回过头来看看20年前成功的改革，上世纪90年代初开始的那场改革，成功之处在于中央制定大方向后，地方政府因地制宜。国有企业上千万人下岗，才迎来了今天比较好的局面，很可惜2005年以后，整个国有企业的改革停顿下来。土地问题的本质在于地方财政，地方财政财税改革在1993年进行了一轮，非常成功，但是这么多年以来基本上没有动，怎么改？我觉得还是中央定方向，各个地方、各个企业要因地制宜。

我不太同意把责任全推给顶层设计，但过去十几年，至少这个口号延误了改革，害了改革。不能靠顶层设计，为什么这么讲？改革不是革命，革命可以要纲领，革命可以由领导人或领袖一句话定一个方案，一刀切，就进行变革了。改革本身就是一个逐步摸索、逐步变迁的过程。英国这么多年改革就是基层摸索经验，摸石头过河的过程。法国就是搞立法。过去的改革要反思为什么停滞不前，就是过分地强调了顶层设计。工程技术问题，也许需要一个顶层设计，改革怎么能有顶层设计呢？

再举一个例子，《劳动合同法》2008年出台，那就是顶层设计的结果。几百个人在人民大会堂一投票就决定了，这几百个人经过认真调研了吗？中国这么大，这么多不同的行业，用一个《劳动合同法》实事求是吗？所以我讲，要解决政府跟社会跟企业的关系，必须由中央定大方向，各个地方去探索，去摸索。再讲具体一点，国有企业的问题必须去摸索，不同的行业企业去摸索，有些大型企业打破垄断，局部的让民营企业进来。比如说勘探民营企业进来，或者石油民营企业进来，或者钻井架子这个行业打破垄断，中石油不许自己用自己的，必须要用社会化的东西，这是一个小例子，要因地制宜。

再比如说很多国有企业可以基金化管理，把国资委转变成若干个大小相等透明化的基金，把这个作为财政的基础，各有各的办法。土地问题也应该因地制宜，湖南、江苏我都去过，就不能一刀切，就不能采取一个办法。各个地方因地制宜，然后总结经验，这是我的核心观点。当前的核心问题是政府与社会的关系怎么解决？不能完全靠顶层设计，顶层设计顶多是个方向，下面要因地制宜。

《财经网》消息

央行被动投放货币

【《财经》综合报道】年初至今，基础货币投放方式已经回归外汇占款，并还将持续。将基础货币投放方式从公开市场操作被动转向外汇占款，并不意味着货币政策从偏松转向中性甚至收紧。

目前，不仅货币市场利率仍在平稳下行，反映实体资金紧张程度的票据贴现率也是一路向下。考虑到总需求疲弱、通胀压力温和，货币政策转型紧缩为时尚早。

新加坡未来十年经济增长放缓

【《财经》综合报道】新加坡工贸部长林勋强本月11日表示，预计未来十年新加坡的平均经济增长约在3%至4%之间，这一速度将比过去十年新加坡的平均经济增速慢一半。

新加坡的主要策略之一是保持开放，把握全球化和区域经济发展的机会，同时提高生产力。此外，新加坡与中国等其他众多经济体签订的各项自由贸易协定，将有助于协助本地中小企业走向全球化。

中央对地方项目拨款居高不下

【《财经》综合报道】今年的转移支付中，一般性转移支付24538.35亿元，增长14.3%。专项转移支付19256.86亿元，增长2.5%。

财政部网站数据显示，2012年，一般性转移支付预算数为22526.19亿元，但年底只完成21471.18亿元，比年初预算少了1055亿元。比重也降至47.31%。2012年，专项转移支付预算数为17386.26亿元，实际完成18791.52亿元，增加了1405.26亿元。

3月10日，《国务院机构改革和职能转变方案》公布。方案指出，要减少专项转移支付，大幅度减少、合并中央对地方专项转移支付项目，增加一般性转移支付规模和比例。

2013年一般转移支付占比50.2%，仍未实现扩大该资金规模的意图。说明今年对应项目的中央资金并没有减少。

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