经济疲软，全球央行念“降”字诀

高峰

今年上半年以来，为了进一步刺激经济增长，印度、澳大利亚、韩国、以色列等国纷纷降息，加上此前美国、日本实行的量化宽松政策，全球已形成”降息潮“态势。

欧元区降息早有预谋

早在2012年底，欧洲央行发布报告表示，“预计欧元区经济疲软或持续至明年”，暗示将有新的举措应对经济危机。果然，2013年5月2日，欧洲央行决定将欧元区主导利率调降25个基点至0.5%的历史新低。此外，欧洲央行还将边际贷款利率下调50个基点至1.0%，存款利率保持为零不变。欧元区此次降息将为欧元区银行每年减少约25亿欧元的融资成本，但这能否真正推动实体经济复苏，实际效果还需要进一步观察。

那么，从贸易角度而言，欧元区作为中国第一大贸易伙伴，对中国会有什么影响呢？由于受到债务危机影响，近年来，欧洲市场对外购买力明显下降，这也使得中欧贸易出现了负增长。商务部最新数据显示，2013年一季度，中欧双边贸易总值1244.1亿美元，下降1.9%。欧洲央行的做法是为了刺激国内需求，但另一方面，欧元的走软反过来导致人民币汇率的升值，一正一负影响正好相互抵消。

澳大利亚央行一直酝酿降息

澳大利亚中央银行（澳大利亚联储）5月7日宣布，将基准利率下调25个基点至2.75%，为1959年该行成立以来最低点位，这是自2011年11月以来澳大利亚央行的第七次降息。国际货币基金组织此前预计，澳大利亚经济2013年将增长3%，2014年将增长3.3%。

在全球经济复苏乏力、大宗商品价格重挫的背景下，澳大利亚央行今年以来一直酝酿降息，尽管上次议息会议决定保持基准利率在3%不变，但澳大利亚国内物价和工资水平都处于低位，为其降息提供了政策空间。根据最新统计，澳大利亚今年3月份失业率升至5.6%，为近3年多来最高水平。对此分析人士称，令人担忧的数据指标和未来预期，坚定了澳大利亚央行降息的决心。

据悉，澳大利亚央行近期或再降息。其6月18日公布的6月会议纪要显示，该央行货币政策委员会认为，目前国内通胀前景“可能为进一步放松政策提供空间”，同时，其认为目前政策适宜，贷款利率处于或接近历史低位。有分析人士预测称，如有需要，澳大利亚央行可能会进一步降息，以刺激国内相对疲弱的经济形势。

日本令韩国雪上加霜

5月9日上午，韩国央行宣布降息25个基点，将基准利率调至2.5%。韩国央行此次降息实在是不得已而为之。韩国成为继日本央行（BOJ）、欧洲央行（ECB）、澳大利亚联储、新西兰央行、印度央行之后，加入货币宽松队伍的最新成员。

表面上看，韩国央行意外降息是受其高涨的失业率和低靡的经济增长率所驱，但从国际上来看，全球经济缓慢复苏导致对韩国出口的需求走弱，邻国日本的货币政策，挫伤了韩国经济的比较优势，从而损害了其经济增长潜力。因为日本和韩国同为出口型经济体，而且出口商品很多相类似，在国际市场上是竞争关系。

“黑白”交接下的日本央行

作为本轮降息潮的“始作俑者”，日本央行动向受到各方关注。在全球降息潮来临的当口，日本央行行长白川方明离任，亚洲开发银行前行长黑田东彦接任。市场认为，由黑田东彦主导的日本央行立场将比由白川方明主导下的央行要偏软得多。黑田东彦表示，因进一步降息的空间有限，日本央行应致力于影响市场预期。黑田东彦称，日本央行应考虑提前实施定于明年开始的无上限购买资产举措，并考虑大规模购买长期政府债。

短期中国降息概率小

中国央行降息窗口不会在近期打开。首先，中国的通胀水平正处于探底反弹的阶段；其次，为了避免房地产和投资的过热也不会轻易降低息率。对目前中国经济而言，最重要的是调整经济结构，降低金融风险，尤其是房地产市场风险，必须先出台存量房产税等长效调控机制，才能开始降息，否则，只会刺激资金再次流入房地产市场，导致风险继续上升。