人民币升值利弊分析

梁毅

摘 要：人民币升值对我国的影响，一直存在着争论；有利的一面，也有弊的一面，关键是要随着经济形势的变化，作出适当的调整。一方面有利于进口，减少贸易摩擦，促进产业结构调整，有利于海外投资，有利于偿还债务，有利于走向国际市场。另一方面不利于出口，影响就业、投资，外汇储备减少，金融市场和三农问题更加严重。

关键词：人民币；升值；利弊

中图分类号：F82 文献标志码：A 文章编号：1002-2589（2013）08-0078-02

一、人民币升值有利的方面

1.有利于进口

人民币升值，有利于其他国家向中国出口商品，这一点从汇率换算上就可以得出结论：由于进口商品成本大大降低，就极具价格竞争优势。比如：2005年汇改前1美元兑8.28元人民币，现在人民币升值最高时已经20%以上，1美元兑6.28元人民币计算。换句话说就是汇改前，我国居民用8.28元人民币能买回一美元的商品，现在只需要6.28元人民币就能买到同样一款商品，无形中少支付2元人民币。按照老百姓的说法，就是钱更值钱了。这样就有利于国内的进口商从其他国家进口更多的譬如汽车、高档服装、化妆品等商品，国内的消费者将从价格下降的国外进口产品中获得利益。如同强势美元一样，美国消费者能够享受其他国家进口的价廉物美的商品。随着人民生活水平的提高，我国居民利用节假日出国旅游的机会越来越多，出国留学人员也大幅上涨，而人民币升值，意味着用人民币兑换来的外币增多，而兑换外币需要的人民币数量在减少，这对于那些特别是喜欢消费国外商品和经常到国外旅游的以及子女去国外留学的家庭来说，人民币升值将使其购买力和消费能力大大提高。

2.有利于减少贸易摩擦

人民币升值，有利于我国和其他主要贸易伙伴缓解贸易摩擦。近几年来，我国对外贸易一直处于顺差状态，我国的外汇储备已经越过3万亿大关，这些经常成为一些国家抨击我们的主要口实，贸易纠纷也越来越多，我国频繁遭遇反倾销立案调查和其他贸易争端；而以美国为首的西方主要国家，动辄拿人民币汇率说事，人民币升值问题成为贸易摩擦的一大口实。而且，在目前世界经济尚未摆脱金融危机，美元大幅贬值，欧元区陷入债务危机不能自拔，日本经济长期衰退，贸易保护主义愈演愈烈的大背景下，如果我们对此置之不理，就会不断恶化我国和世界主要贸易伙伴的关系，给我国对外经贸发展设置重重障碍。相对于贸易摩擦加剧的风险，人民币升值是一个较为有利的选择，人民币适度升值，就可以缓解我国和主要贸易伙伴的关系。而且能够树立我国作为一个负责任大国的良好国际形象。

3.有利于促进我国产业结构调整

我国出口产品大多是像纺织品、农产品和机电产品等一些低成本，低技术含量，低附加值；同时又是高污染、高耗能、有的甚至是以破坏生态环境为代价的企业。这些企业在国际市场上无序竞争，竞相杀价，在国际市场上口碑不佳，而换回来的外汇又是微利的。从短期来看劳动密集型、低附加值的行业有利于我国发挥劳动力成本低的优势，能解决大量劳动力的就业问题；但从长远来看，这些行业的畸形发展并不利于我国经济持续健康科学发展，也不利于我国经济结构的优化。人民币适度升值，就会大大降低这些行业的价格竞争优势，逼迫这些企业为了生存，必须苦练内功，自主创新，加快企业的技术进步，促使企业升级换代调整产品结构。大力发展高附加值产业，调整粗放式外贸发展模式、促进外贸出口由规模导向型向效益导向型转变，实现科学发展，优化我国经济结构，实现国民经济又好又快发展。

4.有利于中国企业向海外投资进军

目前，国际经济形势尚不明朗。美国经济还没有走出危机的阴影，欧元区的欧债危机使他们自顾不暇，日本处于长期衰退之中，这些发达经济体的企业大多陷入了困境，有的希望注入资金才能存活，有的希望收购。这就为中国的企业进入世界市场提供了千载难逢的机遇。人民币升值，就能够降低中国企业海外投资或收购资产的成本。一些企业如能在海外拓展中，顺势打入国际市场，降低生产和交易成本，实现规模经济，建立全球性的生产、营销网络，树立良好企业品牌形象。如运用得好，就可以大大缩短通往国际化的进程。对于像石油、铁矿石等我国严重依赖进口的战略性物资和大宗商品，看准时机大胆收购，为我国未来储备战略物资，实现可持续发展。

5.有利于偿外债总额

截至2012年6月末，我国外债余额为7 851.72亿美元。这里有一个规则是：汇率升值的幅度与债务减少的幅度成正比。也就是在人民币汇率下降的时候举债，在人民币汇率上升的时候还债，人民币升值越多，我们的债务减少越多。如果单纯从这个角度看，人民币升值符合我国的利益。

6.有利于人民币走向国际市场。

由于美国尚未摆脱经济衰退，量化宽松的货币政策还在持续发酵，美元走弱亦不可避免；欧洲债务危机还远未结束，欧元资产大幅贬值，前景黯淡，欧元持续走衰；日本经济已经连续20年低迷，这次安倍内阁上台，又紧随美国之后，开动印钞机，致使日元持续贬值，这对于中国经济陷入两难境地。虽然面临危机，也是挑战，只要我们抓住这一有利时机，加速人民币国际化战略，保持人民币汇率稳中有升，让世界各国对持有人民币抱有信心，这有利于人民币成为结算货币、储藏货币，有利于人民币加速国际化。

二、人民币升值不利方面

1.不利于中国的出口企业

中国产品在国际市场上的最大竞争优势是价格优势，如果人民币大幅度升值，中国产品的价格优势将会面临极大的挑战。假如一家出口企业利润率为10%，其一年出口收入为1 000万美元，按汇改前的汇率1美元兑8.28元人民币来计算，该企业年收入为8 280万元人民币，按10%的利润率计算，获利为828万元人民币，支付的总成本为7 452万元人民币。

人民币升值已达20%以上，以2012年12月底1美元兑6.28元人民币计算，则这家出口企业将陷入两难的困境。该企业将面临两种选择：一是维持在国外市场的销售价格不变，出口收入仍为1 000万美元，兑换成人民币的收入为6 280万元，由于总成本为7 452万元没有发生任何变化，那么该企业只是由于汇率的波动，就亏损了1 172万元。二是提高销售价格，由于我国大多数中小企业靠的就是价格竞争的优势，提高价格将会导致该企业的产品丧失竞争优势，就可能被竞争对手挤出市场。因此，不论选择哪一种经营策略，企业都将面临极大的冲击。

我国的出口企业大部分是劳动密集型，低附加值，低价格的产品，70%～80%属于中小民营企业。许多中小企业的利润率仅为5%～6%，人民币升值6%，这些企业就是在赔本赚吆喝，那么现在人民币已经升值20%以上，这些企业只能是关门倒闭。

2.影响我国的就业

人民币升值将直接打击中国的制造业，我国的制造业是最大的就业部门，如果制造业陷入衰退和困境之中，大量的产业工人将面临失业。从美国制造业的经验来看，美国制造业一直强烈反对强势美元政策，因为强势美元直接损害制造业。

此外，改革开放以来我们利用各种优惠政策吸引大量外资，这些流入我国的外资，为我们提供了大量的就业机会。如果人民币升值，就增加了外资流入的成本，不仅会使外资流入减少，同时也将剌激我国资本去海外投资，因为，在人民币升值的情况下，海外资产将显得便宜，投资成本降低；同时，在我国的制造成本也将大为增加，这将导致大量中国资金流出国门，去海外投资。如同日元升值导致日本大规模的海外投资浪潮，美国1995年的强势美元政策也使美国企业大量投资海外一样。

这种投资的双重减少（外资减少和中资投资海外），将减少中国的就业机会。这对我国本来就业形式压力非常大的情况下，更是雪上加霜。

3.影响外商直接投资

人民币升值有可能减少外资流入中国。2002年，中国吸引外国直接投资（FDI）首次超过美国，成为全球吸引FDI最多的国家，欧元之父、诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔曾提醒中国，人民币升值会减少外国对中国的直接投资。这是因为人民币升值将增加外资投资中国的成本。比如说，外资企业准备在中国投资10亿美元，按照汇改前的1美元兑8.28元人民币汇率计算，相当于投资82.8亿元人民币；按2012年底的汇率，1美元兑6.28元人民币，那么该企业的10亿美元投资额相当于62.8亿元人民币，以人民币计价的投资额减少20亿元，从而大大增加了外国企业来华投资成本。所以，人民币升值会加大外商投资成本，从而抑制外资进入中国。从这个角度看，人民币升值会使外国的直接投资减少。

全球资本涌入中国还有一个重要因素就是人民币汇率的稳定。如果让人民币升值，以市场的力量来决定人民币汇率，人民币汇率将会有很大的不确定性，这使外资面临一个不确定性很高的人民币外汇市场，增加了外商投资中国的风险。这不利于中国吸引外商直接投资。

4.我国巨额外汇储备可能面临缩水

目前，我国的外汇储备居世界第一，已超过3万亿大关，充足的外汇储备是我国经济实力的体现，是对外开放水平日益提高的一个重要标志，也是我们促进国内经济发展，参与对外经济活动的有力保证。然而，在美国量化宽松货币政策未改的情况下，开动印钞机，放任美元泛滥；日本也紧随其后，通过采取扩张性货币政策来压低日元汇率，在相当长一段时间内，日本为了自身的利益，而不顾国际社会的反对，宽松的货币政策趋势难以改变，未来日本央行或将推出更加多样化的宽松措施，导致市场上充斥大量的日元；欧债危机致使欧元贬值。这样，美元、日元、欧元竞相贬值，相对于我国人民币则是在升值，这势必造成我国大量以美元计价的外汇储备资产大幅缩水，资产贬值。

5.影响金融市场的稳定

如果国外的金融机构能够预测人民币汇率的走势，他们会伺机而动，大量的境外热钱就会蜂拥而入，大肆炒作人民币汇率，然后获利而出，如果按照这些机构的预期人民币未来会升值，他们就要开始炒作，外资一进一出就会套利，更不必说，国际金融大鳄的逐利性是血腥的，绝不会错失良机，无功而返，它们的目标很可能是证券和房地产这些变现快的市场。“热钱”的流入来无影去无踪，加之我国的金融市场发展相对滞后，金融监管的措施和经验还很不足，这很容易引发金融危机，危害我国的金融安全。

6.三农问题更加严重

三农问题将是中国的一个主要问题。农业一直是中国最幼稚的产业之一。我国主要农产品由于规模化程度低、科技含量低等原因其价格高于国际市场，在国际市场上我国的农产品不具有价格优势。如果人民币升值，外国农产品的相对价格优势必然会进一步扩大，鉴于我国农民的人口众多，农业生产率低在相当长的一个时间内难以改变，这将直接导致中国农民生存状况进一步困难。

参考文献：

[1]罗永昌.浅论人民币升值问题[J].资料通讯，2005，（10）.

[2]张锦莉.浅析人民币升值问题[J].经济与社会发展，2006，（2）.

[3]李晓鹏.人民币汇率制度改革的背景及展望[J].金融论坛2005，（8）.