宏观经济、产业结构视角下银行跨国并购影响力研究

张玉珍

内容摘要：进入21世纪，银行跨国并购愈演愈烈，各个银行都想通过跨国并购增大自己在国际中的竞争地位，我国银行要想走向国际化经营、提高自身经营效益，跨国并购不失为一个重要的途径。本文对银行跨国并购进行了探讨，并提出一些建议。

关键词：银行 跨国并购 影响 宏观经济 产业结构

银行跨国并购理论概述

一般来说，银行跨国并购指的是：一家银行通过某种渠道或者支付手段，购买外国银行的一定甚至是银行的全部股份或者资产，控制并购银行的部分或者全部经营管理。银行业的并购理论包括：规模经济理论、市场势力理论、效率理论、交通费用理论等。

市场势力理论认为，通过并购能够扩大银行的规模，减少竞争对手，增加市场份额，增强对市场经营环境的控制，获得长期的获利机会。国内银行如果想要提高自身竞争力，就必须对国外银行进行并购，因为在目前的市场中，国内有非常多的国外银行渗透进国内，并且在外资银行的强烈冲击下，国内银行的市场份额一度被分薄，所以要通过银行并购来扩大银行的规模，提高竞争力。

效率理论认为通过并购活动能够提高企业的经营效益，增加社会福利。对于企业并购的现象，美国加利福尼亚大学贝克莱分校安德逊管理学院教授J·弗雷德·韦斯顿（J Fred Weston）提出“2+2＞4”的效应原理，即协同作用原理，意思是说并购之后，两个企业带来的整体效益要比两个企业带来的经济效益的总和要大。

交通费用理论认为，要支付高昂的交易费用才能完成交易，这是由市场机制运行的复杂性决定的，并且人们和环境的不确定性会导致市场失灵，为了对抗市场失灵，企业可以通过内部的交易来取代市场，节约交易费用，所以说，在某种范围内，企业和市场是可以相互替代的。

规模经济理论的研究对象是企业的规模和经济效益关系走向。随着企业规模的扩大，产出增长的比例将会大于各种投入增长的比例，即呈现规模收益递增的状况。规模经济理论可以分为横向一体化理论、纵向一体化理论和多元化经营理论，它们分别对横向并购、纵向并购和混合并购的动因进行了解释。

银行跨国并购的现状

（一）银行跨国并购在并购中占据显著地位

进入21世纪，银行并购愈演愈烈，国际银行要想在全球范围内扩大市场份额、提升竞争力，通常都是把并购作为首要途径。银行并购在并购中占据着显著的地位，如表1所示。20世纪90年代后半期，国际银行业开展并购活动异常频繁，以美国银行为首带动了大规模的银行并购案。到了21世纪初期，全球经济增长趋于缓慢，国际银行并购案也呈下降趋势。但是到了2003年，全球经济开始复苏，银行并购也重新活跃起来。

（二）银行并购呈现新特性

进入21世纪，银行并购愈演愈烈，随着全球经济一体化的加速发展、信息技术的广泛运用，全球银行业跨国并购得到快速发展和进一步深化，并且呈现出新的特性和发展趋势。

（三）银行跨国并购热衷强强联合

过去，银行跨国并购一直都是弱弱合并和以强并弱，为了抵御风险，增加竞争实力，扩大规模，提高经营效益；如今，银行跨国并购大多倾向于强强联合，从全球化程度最高的花旗集团的发展历史来看，多次成功并购与重组的经历是其成为当今金融界巨擘的重要基础。

影响银行跨国并购的因素

（一）宏观经济影响因素

1.经济发展水平。这是影响银行跨国并购的主要原因之一。主要通过两个途径影响：一是经济增长潜力，二是经济规模。经济增长的潜力反映了一个国家经济增长的后劲和经济活力，如果一个国家经济增长潜力巨大，就会带动实体经济部门的进入，给投资者带来预期的答复。经济规模大意味着银行在这个国家的市场规模也会比较大，一般来说，银行跨国并购的目标都是一些经济规模大的国家，因为可以在这个国家里获取庞大的客户，得到巨大的利润和市场扩张；一些银行跨国并购的来源国也可能是这些经济规模大的国家，因为一些规模巨大、实力强大的银行都聚集在这些经济规模大的国家中，它们都拥有跨国经营的实力和意愿。

2.经济运行风险。经济运行风险是指与之发生并购的国家如果出现战争、经济危机、政变等现象，企业运营就得不到有效的保障，要进行并购的企业将会重新审视这次的并购，对于并购趋向于悲观，有时出于规避风险的原因而降低对资源的投入，或者有的企业还会将资产转移，导致恶性循环，使这个国家的经济更加恶化。除此之外，一个国家的政策也会对外资进驻产生影响，如果这些政策是消极的话，就会增加企业投资并购的成本和风险，有时还会对资金转入形成进入壁垒，阻碍银行跨国并购。

3.经济一体化程度。一般来说，母国和东道国之间的联系是通过经济上的频繁交往而增强的，两者之间的市场通过交往达到同一化或者互补化，降低了两国之间的贸易壁垒，并且两国在经济上也会产生更强的相互依赖性，出现“客户追随”的效应，提升并购的动力和盈利预期。

（二）产业结构影响因素

1.产业发达程度。各个国家的金融产业发展水平不一样，这就决定了银行业发达的国家通常拥有规模较大的银行，而这些规模大的银行拥有比较丰富的金融产品，服务也比较完善。在巨大的生存与竞争环境下，一些有实力的银行必然会选择走向国际化，可以开拓新市场，缓解由于国内的激烈竞争带来的压力。

2.产业结构。银行业的竞争程度可以由产业的集中度看出来，如果产业的集中度越高，就说明这个国家的银行业可能被一些巨型的银行垄断；另一方面，如果一个国家的产业集中度越低，就表明各个银行在市场中占有的份额不多，竞争不激烈，在这样一种情况下，很多有实力的银行则会通过海外扩张寻求新市场。

3.金融稳定。保持金融的稳定是各国政府经济工作的重点，稳定的金融环境有利于本国银行业的各种业务开展，不断提升综合实力和核心实力，否则，会导致金融危机的发生。所以，政府要大力完善自己国家的金融制度，为本国金融业发展营造良好的环境。

银行跨国并购对国际金融的影响

（一）促进创新发展并推动方式变革

由于国际金融创新可以带来巨大的利润和经济效益，因此吸引了很多银行的兴趣，银行开始努力推出更多、服务更全面的新产品。但是，实际上开发新产品需要高昂的费用，收回成本的时间慢，并且银行的产品服务不能申请专利，由于其复制容易，模仿程度高，一旦一家银行推出了新的服务产品，就很容易被其他同行竞相模仿，并且无法保证客户源，所以一些小银行就不愿意在新的服务产品开发商投入过多的资金，一些有雄厚的资本实力和广泛的客户群体的银行则会在这方面深入研究。如果进行并购，就可以迅速扩大银行的资本规模和业务范围，拥有更加广泛的客户群，这样更有利于进行金融创新。

（二）使银行业更加集中并趋向垄断

就全球的情况来看，很多现存资产超过200亿美元的大银行都是通过并购的手段产生的。据研究分析，从1980年到1995年，美国银行机构数目下降了34%。可是同时5家最大的银行的总资产份额就由原本的9%上升到13%，同期的一些欧洲国家更加夸张，这一比重更是上升到超过80%。很多大银行都是通过并购来增强在业界的实力和影响，这种情况使中小银行在银行业中处于不利地位，竞争力趋向低下。银行数目的减少，方便了消费者和客户的选择，但是，由于银行数目的不断减少，银行业缺乏竞争，几乎处于垄断地位，导致银行的各项服务费用不断增高，这严重地阻碍了银行业的发展。

（三）致使国际金融业不稳定而埋下危机

商业银行和投资银行通过并购出现业务的交叉融合，逐渐走向国际化。商业银行的主要业务是经营工商业存放款，业务管理的核心是资产负债管理。因此，商业银行在经营方式上要保证安全，采取稳健方针经营。投资银行是一个证券中介机构，一般通过发行和交易证券的形式为投资者和筹资者融通资金，投资具有高风险并伴随着高收益的特点。两者在资金来源于运用、金融智能以及管理方式上截然不同，正是由于这些不同，决定了它们比那些混业经营、综合管理的机构更加安全。

另外，大银行通过并购之后，更有实力从事一些高风险的金融活动，如今的金融市场，金融工具繁杂、环境竞争激烈，如果经营管理不善，一旦出现大的金融危机，就很容易因为投资失误而陷入危机甚至导致破产。

（四）促进监管体系变革

银行跨国并购会导致国际金融市场风险增大，而且，由于并购后，银行规模扩大、业务范围扩展，比没有进行并购之前又增强了逃避金融监管的能力，并且，国家在金融管理方面的体系不够完善，面临这一新情况显得力不从心，而那些新成立的金融监管机构的办事效率还有待考验，每个国家在监管程度上也不同。正是由于这样的背景，各个国家都在积极改革自身的金融监管机制，加强国际合作以对抗新问题。

对银行跨国并购的建议

（一）选择合适的跨国并购目标

1.考虑亚洲市场。大部分的亚洲国家是我国对外贸易的重要伙伴，如日本、东盟等，这些国家都排在我国的前十大贸易伙伴中。这些亚洲国家距离我国很近，并且文化上也有很多相似点，所以我国对于亚洲经济和市场更加熟悉，这些特点都比较利于我国对亚洲国家的银行进行并购，也利于并购后的管理。

2.关注新兴市场。在国际并购中，有很多银行在发展初期就曾经在新兴市场进行并购，比如汇丰银行和渣打银行；因为新兴市场并购成本低、竞争少、进入壁垒低，可以尽早在新兴国家中抢占先机；并且，很多新兴市场的银行整合还不完整，有很多的并购机会，如果我国的银行业通过并购进入新兴市场，就可以在新兴市场中享受经济增长带来的效益，获取较高的利润。

3.不放弃欧美发达国家。在欧美发达国家，当地的法律监管要求高，并且市场份额早就被一些著名的跨国银行占据，因此，市场空间小，竞争激烈，进入壁垒高。如果能够进入欧美市场，这就充分说明我国的银行经营管理水平已经达到要求，这对我国银行业的国际地位和声誉都有很大的影响。所以，中资银行在欧美市场上可以先重点考虑一些专为华侨、华人服务的银行进行并购，从而进入欧美市场，再待时机来临进行并购一些出现问题的当地银行，逐渐在欧美市场中占据一席地位。

（二）把握有利的时机

贝恩咨询公司对美国110家从1986年到2001年做过20次以上并购活动的公司进行跟踪调查，发现这些银行都是在一些有利的时机进行并购，如在经济衰退时、经济膨胀时、经济萧条和增长交替时期加大购买规模，还有一些银行则是持续收购的，在整个经济周期内不断地进行收购，这种收购是成功率最高的，其次是经济萧条与增长交替时期和经济衰退时期，再到经济膨胀时期。我国银行可以借鉴这些银行成功的经验进行并购。

（三）选择正确的方式

我国银行在进行跨国并购之前，要分清进行海外扩张的目的是什么，再根据自身银行的具体情况制定合理的战略方法。另外，在进行跨国并购时，我国的银行不宜采取一哄而上的方式，要分散投资，否则会削弱谈判能力，而成交金额偏离理性报价过多会导致成本增加。

综上所述，在经济全球化大背景下，我国银行业要想推进国际化进程，跨国并购是一个重要并且有效的途径。因此，我国银行在跨国并购过程中要制定严密的发展战略，正确选择目标，做好市场调查，充分抓住机会，成功进入国际市场。

参考文献：

1.张明.透视美国次贷危机及其对中国经济的影响.国际经济评论，2007（5）

2.王家强.新世纪全球银行业发展：新特征、新风险—2008年1000家大银行排行榜评析.国际金融研究，2008（10）

3.徐涛，刘阳.20世纪末以来美国金融业并购的特征及其效应分析.国际金融研究，2007（7）