江西：充分发挥经纪机构在产权交易中的作用

■ 陈德敏

（江西省产权交易所，南昌330077）

江西：充分发挥经纪机构在产权交易中的作用

■ 陈德敏

（江西省产权交易所，南昌330077）

产权交易机构作为市场交易平台，实行会员制是一种符合市场经济规律的科学制度安排，这也是国务院国资委产权局一直倡导产权交易机构实行会员制的根本原因。但到目前为止，还有一些产权交易机构没有实行会员制。究其原因，一方面受短期利益驱使，这些机构更愿意直接受理业务，而不由经纪机构代理进场，可以收取更多的佣金；另一方面是产权交易机构对经纪机构在产权市场中的作用认识不足，觉得产权市场有无经纪机构并无太大区别。江西省产权交易所作为较早实行会员代理制的产权交易机构之一，虽然从交易机构规模和业务量上来说还比不上其他省级交易机构，但却一直坚持并实践会员代理制，努力朝着交易平台的方向迈进。

江西省产权交易所的实践证明，经纪机构在产权交易中主要有以下三个作用：

一是发现交易机会，引导项目进场交易。虽然，从政策上来说，国务院国资委3号令及其配套文件和各地产权交易相关法规等，都对企业国有产权进场交易做了强制性规定，但面对一个幅员辽阔的省份内成千上万个待交易的项目，一个省级交易机构仅凭自身的力量要做到所有项目进场交易，无异于天方夜谭。另外，我国还存在一个制度约束力随着行政级别降低而逐级衰减的现象，很多天高皇帝远的地方甚至都不知道进场交易这回事。此时，产权交易机构就需要借助经纪机构，由他们去市场中发现交易项目，通过政策宣传，将项目带进场内。因为经纪机构是市场经济参与主体，是需要靠获利来生存的，因此，他们有强大的动力去挖掘市场中存在的任何可交易项目。

二是理清产权权属，明晰产权关系。众所周知，企业国有产权由于历史等各种原因，很多产权都存在瑕疵，产权权属方面的争议尤其多。这样的产权如在进场交易前不厘清，势必给产权市场带来巨大的风险。按理说，这些问题都应该由产权转让方解决。但是，很多产权转让方对相关政策法规不熟悉，处理效率低，甚至处理不好。此时，经纪机构在受理产权项目后，可以提前介入，利用自身的专业特长，帮助产权转让方理顺产权权属关系，为产权的转让做好前期的诚信打造工作。

三是发现买家，提升产权价值。“发现买家，发现价值”是产权市场的两大功能。产权交易机构可以通过拓宽信息发布渠道、扩大信息覆盖面等办法来充分挖掘买家，从而达到提升产权价值的目的。其实，经纪机构在这方面也能发挥重要作用。经纪机构是通过代理产权转让来获利的，一般来说，产权转让价格越高，其获得的报酬也越高。这就能刺激经纪机构调动所有的关系去发动市场。而且，由于经纪机构的专业性强，手上大都有一批投资人资源，他们会对项目进行分门别类，并推荐给最恰当的潜在需求者。相比交易机构在报纸、网络上的项目信息发布，经纪机构的项目推荐更具有针对性。两种方法互为补充，可将产权市场的两大功能充分发挥出来。

结合江西省产权市场的工作实践，以江西省上饶市的产权交易情况为考察对象，江西省产权交易所在上饶拥有26家会员单位，是会员单位数量最多的一个设区市。会员数量多的结果，从横向看，2012年1—11月，上饶市共成交项目64宗，成交金额4.43亿元，竞价成交56宗，竞价率87.5%。其中，成交宗数和成交金额分别占全省总量的46.38%和27%；从纵向看，历年的交易数据显示，上饶的产权交易量多年来也一直处于领先地位。诚然，这些成绩的取得与上饶市国资管理等部门严守进场交易制度是分不开的，但这些会员单位的参与也功不可没。上饶市实现国资进场交易全覆盖（含租赁权、户外广告经营权等）和高达87.5%的竞价率，也充分显示出会员单位在两个功能中所发挥的重要作用。

产权交易机构作为市场平台，在企业国有产权交易业务中，必须依靠会员引导项目进场，做好交易前的诚信服务，促进项目成交。要实现产权市场的功能型创新，使其成为促进各类产权优化配置的新型资本市场，也一定要依托经纪会员。我们要加强会员管理，着力发展、培育融资服务会员。如果每家省级机构经过一到两年时间发展8～10家包括PE和券商的融资服务会员，在逐步实现项目信息通过中国产权交易机构行业协会网站发布的情况下，每个项目就会有300～400家经纪会员去竞争，这将是一个多么令人振奋的产权市场的牛市景象。

国务院国资委产权局邓志雄局长认为，产权市场的创新要立足于场前、场中和场后三个方面打造市场能力。产权市场在这三个方面打造市场能力时，如能充分调动和发挥经纪机构的作用，必能助力产权市场能力的提升，打造出为各类股权优化配置的新型资本市场。■

江西省产权交易所大厅