2013年2月国内外大宗饲料原料市场分析

国家粮油信息中心

一、春节后产区现售粮高峰，国内玉米价格普跌

（一）春节后农户售粮加快，产区出现售粮高峰

春节过后，东北、华北主产区农户开始积极出售玉米。黑龙江等地区率先出现售粮高峰，玉米价格大幅回落。随着黑龙江低价玉米大量供应吉林、北方港口以及山东等地，带动产、销区玉米价格下跌。进入3月份，吉林、辽宁等省份也出现了农户售粮高峰。国家粮油信息中心监测，截至3月6日，黑龙江农户销售玉米进度63%，低于上年同期的68%。2012年黑龙江玉米产量3044万t，同比增368.2万t，以90%商品率计算，黑龙江地区待售玉米粮源约822万t，2012年同期待售粮源为589万t。吉林农户玉米销售进度46%，低于上年同期的60%。2012年吉林玉米产量2580万t，同比增241万t，以90%商品率计算，待售玉米粮源约1135万t，2012年同期待售粮源为702万t。截至3月6日，预计山东、河北、河南等省份农户玉米销售进度为61%，为上年同期50%左右。2012年山东、河北及河南三省玉米产量5420万t，同比增105万t，以90%商品率计算，玉米商品量约4878万t。三省待售玉米粮源约1572万t，较2012年同期少26%。

（二）市场主体看跌心态较强，临储收购大规模启动 东北地区售粮高峰来临，导致玉米收购价格下跌，市场主体看跌心态较强。受预期价格下跌、玉米水分偏高、烘干能力有限、加工利润低迷等多种因素的影响，加工企业难以大量建立库存。贸易企业信心普遍不足，购销利润预期不高，收购也难以大规模展开，对高水分玉米购销谨慎。由于农户售粮过于集中，在加工和贸易收购难以支撑市场的情况下，黑龙江、吉林等部分地区玉米价格短期内下跌到政策规定的临储托市收购价格以下。

在国家主管部门的督促下，中储粮加大主产区玉米收购力度，并积极开展轮换购销，临时存储玉米托市收购量显著增加。黑龙江、吉林等省份收储企业通过放宽水分标准、补贴收购费用等方式，普遍提高玉米收购价格，以尽快吸纳农户出售的大量玉米。这轮农户集中售粮高峰以“地趴粮”为主，售粮估计会贯穿3月份，到4月份农户售粮数量会出现降低，而且会转向“架子粮”。临时存储玉米收购放量，将有利于支撑东北地区玉米价格。

（三）国内玉米价格普遍下跌，市场价格底部逐渐显现 1月下旬，东北地区农户售粮逐渐加快，玉米价格开始逐步下跌。2月份，随着售粮高峰的显现，东北地区玉米价格加速下跌，局部地区玉米价格已经较 1月底下跌 100～120元/t。截至 3月 7日，黑龙江绥化地区深加工企业玉米挂牌收购价为1960元/t，较1月底下跌100元/t；吉林长春地区深加工企业挂牌收购价为2160元/t，较 1月底下跌 50元/t；辽宁铁岭地区深加工企业挂牌收购价为2300元/t，较1月底下跌30元/t。山东地区玉米价格下跌，主要原因：一是春节后，黑龙江地区低价玉米大量进入山东地区，对当地市场形成冲击；二是春节前，山东地区受雾霾及雨雪天气影响，玉米市场呈无量上涨态势。春节后玉米上量增加，价格随之大幅回调。

受产区玉米上市量增加、玉米价格下行的影响，南北港口库存高企，玉米价格大幅下跌。3月7日，北方港口贸易玉米平仓价 2360元/t，较 1月底下跌 60元/t。 目前北方港口玉米库存约230万t，比去年同期高 79万t（2012年全年平均库存 173万t）。从产区购销形势来看，短期内港口玉米库存预计将继续增加。广东港口东北玉米成交价2460元/t，较1月底下跌40元/t。目前，广东港玉米库存 60万t左右，企业采购积极性不高。

（四）深加工企业原料成本下降，加工亏损减轻 受产区玉米收购价格下跌影响，深加工企业原料成本下降，酒精行业盈利状况好转，淀粉行业亏损减轻。吉林地区加工企业每生产1 t淀粉估计亏损190元/t，黑龙江地区加工企业每生产1 t酒精估计盈利达到440元/t左右。春节期间，各地淀粉企业停产及检修增加，淀粉行业开工率下降至55%左右。玉米淀粉生产企业库存下降，供应减少，加上淀粉企业持续亏损，加工企业提价意愿强烈。东北地区加工企业玉米淀粉出厂报价上涨 50～100元/t，吉林长春、河北石家庄、山东潍坊地区淀粉出厂价分别为2950、2950～3000元/t和3000～3030元/t。国内酒精市场购销平淡，下游白酒行业需求低迷、企业“补库”进度缓慢，市场预计近期部分库存偏高的企业可能下调酒精价格，酒精市场价格整体走势将呈偏弱局面。由于玉米收购价格下跌，原料成本大幅下降，酒精企业盈利水平上升。

（五）高价格抑制出口需求，CBOT玉米价格回落 2月份CBOT玉米期货价格大幅下跌。一是美国农业部（USDA）2月份月度供需报告下调美国玉米出口量127万t至2286万t，同时年末库存上调76万t至1606万t。玉米结转库存增加，对CBOT玉米价格形成利空。二是美元大幅上涨，避险需求上升。三是美国中西部出现降雪及预期之后降雨充足，土壤墒情显著改善，对未来新季玉米的播种有积极作用，对CBOT玉米期货价格形成利空。直到2月底，受现货供应紧张提供升贴水和价差支持，CBOT玉米价格止跌反弹。3月5日收盘，CBOT玉米期货5月份合约价格收于709.00美分/蒲式耳，较1月31日下跌33.00美分/蒲式耳，跌幅4.45%，期间一度下跌到680.75美分/蒲式耳。市场关心进口美国2013年产玉米的情况，美国农业部预计中国2013/14年度玉米的进口量将达到680万t。这一预测基于今年夏季美国玉米上涨状况良好，玉米单产恢复，美国玉米价格大幅回落的预期。美国农业部预计今春的种植气候将归于常态。美国农业部也预计生长期的气候模式也趋于正常，不会出现去年由理想状态向干旱状态的转变。正常的气候预计能将单产返回到163.6蒲式耳/英亩，最终的库存返回到20亿蒲式耳。最终结果是，农场的平均价格由2012/13年度的7.20美元/蒲式耳下滑到2013/14年度的4.80美元/蒲式耳。在此之前，2012年美国玉米单产连续第三年下滑，单产水平大幅低于正常趋势水平。

二、小麦价格保持稳定，市场粮源供应偏紧

（一）制粉企业加工需求降低，饲料企业小麦用量较低 2月份，制粉企业小麦需求较1月份有所降低。春节到来后部分制粉企业停工、检修设备，直到2月下旬，制粉企业开工率才恢复至接近节前水平。制粉企业的小麦消费量下降，小麦采购量也萎缩，主要以消耗库存为主。2月份，小麦的饲用消费量继续保持谷底，华北黄淮地区玉米价格仍然显著低于小麦，小麦替代成本优势仍然很低。华北黄淮地区饲料企业多数已经不使用小麦替代玉米，西南、长江流域部分地区饲料企业的小麦使用量也已经降至很低，仅有少量品质达不到制粉标准的小麦，因为价格便宜仍被用作饲料加工。

（二）春节期间市场粮源充足，托市小麦大量投放稳定市场 为满足春节期间小麦供应，1月份国家增加托市小麦投放力度，托市小麦成交量累计达592万t，较2012年12月份增加214万t。受1月份面粉企业提前完成采购、面粉加工开工降低、春节假期竞价交易暂停的影响，2月份托市小麦投放仅有2次，成交量为201万t，较1月份成交量下降391万t。主产区小麦竞价交易投放基本稳定，成交率保持较高水平，是小麦市场最主要的粮源，随着市场价格趋向平稳，面粉企业竞价心理也逐渐稳定。2月份收储企业和农户售粮数量均有下降。由于小麦价格上涨预期减弱，春节之前贸易粮出库积极性提高。春节之后收储企业存在一定观望心态，库存压力不大，价格下跌不明显。也是因为轮换小麦出库对于贸易粮的影响有所减少，由于夏收小麦价格预期不明确，国储库担心后期轮入价格提高，因此对目前储备小麦轮出有一定挺价心理。春节农民基本不售粮，正月十五过后农民售粮有所增加，不过由于农户存粮已经不多，售粮数量有限，制粉企业反映，面向农户和小贸易商的散粮收购量在春节之后有增加，但仅占加工量的1/3。

（三）主产区小麦价格基本稳定，3月份价格可能地区分化 华北黄淮地区小麦价格持续上涨，于去年12月底达到高点，在1月份回落了40～70元/t，在2月份基本稳定。2月底，河北石家庄、山东济南和河南郑州三个地区二等小麦进厂价分别为2610、2580元/t和 2520元/t，均与 1月底持平；江苏徐州和安徽宿州五个地区二等小麦进厂价分别为2500元/t和2460元/t，还分别较1月底下降10元/t和30元/t。

预计3月份国内小麦价格基本稳定，市场价格可能出现地区分化，北部麦区粮源偏紧小麦价格预计坚挺，南部麦区粮源稍显宽松价格可能偏弱。从需求方面看，3月份小麦制粉需求将较为旺盛。制粉企业开工率将维持较高水平，加上2月份企业小麦采购减少，库存水平下降较快，采购补库需求也将较强。从供应方面看，政策性小麦继续供应市场，仍是市场最稳定的粮源，除了河南省国储转临储小麦还能继续投放外，河北、山东和河南三省2012年收购的托市小麦将陆续投放。从价格预期看，供需双方均认为，供应偏紧的局面会导致小麦价格在短期内保持高位运行，由于小麦价格预期较高，目前承储库出库积极性差，已经成交的临时存储小麦出库速度较慢，而且承储库对于自主轮换小麦的出库价格也有挺价心理。

（四）国际小麦价格连续下降，美国冬小麦长势有望好转 2月份国际小麦价格连续下降，CBOT小麦价格创下8个月新低。2月28日，CBOT软红冬小麦3月合约报收于704.25美分/蒲式耳，较1月底下跌75.25美分。价格下跌原因有：一是2月上旬美国农业部公布供需报告显示，2012/13年度全球小麦产量下滑趋势已经结束，全球小麦期末库存为1.77亿t，与上月变化不大，库存消费比为26%。二是美国冬小麦产区迎来连续降水，麦田土壤墒情改善，2013年小麦产量形势可能好转。冬小麦将在未来几周进入返青期，气象部门预计，美国冬小麦产区仍将有降水，降水增加对返青后的小麦生长十分重要。三是由于国际小麦价格下行，出口竞争激烈，美国小麦出口进度不快，美国农业部公布，目前美国小麦出口仅完成计划的65.9%，低于5年平均水平（72%）。四是由于避险需求上升，2月份美元指数大幅上涨，对于商品价格构成较大的压力。

三、2月大豆供需清淡，大豆价格平稳略弱

(一）2月份进口大豆到港量大幅减少，进口大豆供应呈现偏紧的局面 海关初步统计数据显示，2月份进口大豆290万t，较1月份的478万t大幅减少 188万t，也低于去年同期的 383万t。主要原因是，去年南美大豆产量大幅下降导致其出口量减少，尤其是 12月份和 1月份我国基本没有装运南美大豆，进口大豆来源几乎全部依靠美国。加上过去几个月进口大豆压榨一直亏损，厂商进口大豆积极性降低，一度出现大规模洗船的现象，导致今年一季度进口大豆到港量明显下降。

受豆粕消费需求持续强劲的影响，2012年以来我国每月大豆压榨量均在 500万t左右，去年 8月到今年 1月我国月均大豆进口量只有470万t，导致进口大豆库存量一直呈现下降的趋势。虽然 2月份因春节长假油厂停工放假，国内大豆压榨量下降，但大豆进口量连续第2个月减少，进口大豆库存并未明显增加。春节过后，随着油厂开工率快速提高，进口大豆供应呈现偏紧局面。监测显示，2月底沿海地区进口大豆库存已降至 500万t以下。春节过后，国内豆粕价格快速下跌后持续上涨，并且超过春节前的水平，油厂压榨进口大豆效益持续好转，对进口大豆需求不断增加，进口大豆价格再次上涨。为此，中储粮总公司开始轮换部分中央储备进口大豆，以缓解当前进口大豆供应紧张的局面。据悉2月底少量储备进口大豆已开始出库，3月份大量轮储进口大豆将进入压榨环节。

（二）2月份美盘大豆期价大幅震荡，国内外植物油价格震荡下跌 受阿根廷大豆产区天气不断变化，美国大豆出口销售忽高忽低的影响，2月份美盘大豆期价大幅震荡。2月初美盘大豆期价延续1月份的上涨走势，春节长假期间大幅下跌，春节过后一周再次大幅上涨，月底又出现大幅回落。2月份国产大豆收购市场清淡，价格整体稳定；进口大豆分销价格呈现上涨态势，主要原因是进口量减少导致供应偏紧。

2月份国际市场植物油价格呈现震荡下跌的态势，全球经济增长乏力，消费需求持续疲软是主要原因。美盘豆油期价在 2月初创下 4个月来高点后大幅下跌，虽然春节过后一度出现短暂反弹，但 2月下旬再次大幅下跌，全月下跌幅度高达 7.8%。

（三）3月份进口大豆到港量出现增加，食用植物油到港量相对稳定 根据进口大豆装运船期和到港预报统计，3月份我国进口大豆到港量在380万t左右，高于 2月份的 290万t，但低于去年同期的 483万t。监测显示，在连续两个月没有进口南美大豆到港后，3月份将会有少量进口巴西大豆到港。进入 4月份后，随着南美大豆到港量的快速增加，大豆进口量会不断提高，沿海港口进口大豆供应偏紧的局面将会逐步得到缓解。根据进口食用植物油装运船期和到港预报统计，3月份我国进口食用植物油 （不包括棕榈油硬脂）到港量继续保持较低水平，全月食用植物油到港量仍在 60万t左右。

四、3月份市场展望

（一）3月份玉米消费继续提升，小麦用量下降

3月份预计，2012/13年度我国玉米饲用消费为12600万t，较上年增加1300万t，增幅11.5%。部分原因是饲料小麦消费减少，提高了玉米饲料消费增长速度。由于小麦价格长时间低于玉米，2011/12年度小麦大量用于饲料，相对减少了玉米消费，2012/13小麦对玉米价格优势减弱，小麦用于饲料的规模预期下降。3月份预计，我国玉米工业用消费为6000万t，较上年度增加300万t，增幅5.3%，增长速度较上年度继续放缓。

在产量预期已经稳定的情况下，玉米供求关系的主要因素是小麦替代玉米数量、需求增长前景以及玉米进口量。3月份预计，2012/13年度国内玉米结余量为493万t，2011/12年度国内玉米结余量为1037万t。受市场需求拉动、政策托升及成本推动等因素的作用，国内玉米价格底部抬升。3月份预计，本年度长春地区玉米出库价格将为2200～2450元/t，广东地区小船板交货价格将为2400～2650元/t。

（二）3月份美盘大豆期价震荡回落，植物油价格有望止跌反弹 2月份美盘大豆期价大幅震荡，阿根廷大豆产区天气变化无常和美国大豆出口需求不稳定是主要原因。从目前情况看，尽管今年阿根廷大豆产量可能低于市场先前预期，但仍较去年大幅增加。巴西大豆产量大幅增加和再创历史纪录已成定局，随着巴西大豆收割进程的不断加快，大量大豆正运往沿海港口以供出口。监测显示，截至 3月 1日，巴西大豆收割率达到37%，略低于去年同期的38%，但高于过去5年的均值 （22%）。2月份巴西大豆出口量由1月份的300多t激增至 97万t，市场预计 3月份巴西大豆出口量将超过 200万t。随着巴西大豆出口量的快速增加，进入 3月份后，市场关注的焦点将从美国大豆供应偏紧张转向南美大豆供应量的不断增加，预计美盘大豆期价将会呈现震荡回落的走势。

2月下旬以来国际市场豆油和棕榈油价格持续下跌，带动国内价格不断回落。由于近期国内外豆油和棕榈油价格下跌幅度较大，预计3月中下旬价格出现止跌反弹的可能性较大。但在全球大豆价格震荡下跌，豆油供应量不断增加、棕榈油供应十分充裕的情况下，国际市场豆油和棕榈油价格即使出现反弹也将难以持续，后期依然会呈现弱势运行。春节过后，国内植物油消费开始进入淡季，但供应量却在继续增加，价格一直呈现下跌的走势。一旦国际市场豆油和棕榈油价格止跌反弹，国内价格也会出现上涨，但大幅上涨的可能性不大。