反思货币体系危机

　　随着欧债危机的不断恶化，2012年可谓是多事之秋。2012年也是著名的《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty）签订20周年，它为欧元的创立奠定了基础。我们现在认识到，这一条约未能确保把财政一体化作为欧元稳定的前提条件。
　　在最初签订条约时，成员国一致同意三项准则：财政赤字不超过GDP的3％，公共债务不超过GDP的60％，长期名义利率不超过通胀最低的三个欧元区成员国两个百分点。这三项准则看上去非常合理和科学，但几乎从一开始就遭到主要成员国的破坏。现在，欧元区的领导者不得不在危机时期挽救欧元，以避免灾难性崩溃的发生。
　　6月19日，墨西哥洛斯卡沃斯（Los Cabos）举行了二十国集团（G20）峰会，强调了经济增长与就业是当务之急。
　　洛斯卡沃斯峰会有几个方面的决定值得我们注意。第一是承诺多边主义，抵制保护主义；第二是将国际货币基金组织（IMF）的紧急援助资金增加到3600亿欧元（4560亿美元），以提高IMF在预防和解决危机中的作用；第三是认可金融稳定委员会（Financial Stability Board）的工作，规范其法律地位，并将其地位提升为全球标准制定者，诸如国际证监会组织（IOSCO）、巴塞尔银行监管委员会（BCBS）和国际保险监督官协会（IAIS）。
　　货币体系危机
　　问题的关键是全球金融和经济秩序。目前没有一个国家或领导人能够主导或引导全球秩序的方向，可能以“混乱”来描述当前的全球秩序更为恰当。四大储备货币国美国、欧元区、英国和日本都深陷国家债务之中，日本的债务占GDP比例最高，达到200％，但庆幸的是基本不是外债。欧元区在整体上处于平衡，不过德国将是解决如何偿还赤字国债务问题的主要盈余国。
　　问题之所以存在，是因为货币的发行是国家性的，但其使用是全球性的，用英国央行行长默文·金的话来说，银行业“生于全球，死于本国”（global in l