《财经网》

　　银行负债将拖累中国经济
　　约翰·福利：路透Breakingviews专栏作家
　　中国银行正面临转折点。60年来，政府一直将其视为调控工具：命令它们何时放贷，何时停止。尽管这个方法可能变得越来越有必要，但它正在慢慢失效。
　　2008年经济衰退时，银行主要通过向当地政府和大型工业企业提供贷款，杠杆化政府的1.6万亿元财政刺激措施。银行信贷规模2008年增加了4.2万亿元，而2009年的银行信贷增加额是2008年的2倍，相当于GDP的29％。
　　现在中国经济再次放缓。7月的工业利润总量同比下降5.4％，工业活动的良好指标——铁路货运量连续两个月萎缩。
　　另外，虽然大型贷款机构流动性良好坏账不多，但其中一些机构也表现出恶化迹象：2012年上半年，中国建设银行在长江三角洲主要出口地区的逾期贷款翻了一番；中国农业银行一年期以内的逾期贷款同比增加了39％。
　　这一次，银行恐怕很难全身而退。规模较小的银行的放款总量早已达到贷款限额，即其存款规模的75％。7月，它们又放出了一笔规模数额高达70亿元的中长期贷款，这笔钱最有可能进入实际投资领域。为避开这些限制，很多银行都发展表外贷款，将贷款伪装成“理财产品”，根据惠誉国际评级的数据，其中未清偿债务就达10万亿元。
　　减少银行在央行的准备金或许能有所帮助。必要时，政府可以提高75％的贷款上限。但这些生硬的调控工具和货币增长之间的关系是复杂的。风险在于，银行的表外活动规模如此庞大，提高贷款限额可能意味着银行只是按照新的限额，将现有贷款搬回资产负债表上。
　　一个更大胆的做法是，政府降低自己的影响力，允许银行根据商业原则进行借贷。当然，这增加了风险，因为贷款人可能去冒更大的险，或者他们会等经济复苏后才肯展开借贷活动。
　　这就有了第三个选择：将银行更紧密地结合在一起。十年前，政府从负债累累的银行购买了大量不良贷款。它还有余地再这么做一次，重新给银行全权放贷机会，以换取可能更大的股权回报。这将阻碍银行的发展，并给投资者信心严重打击。但若经济进一步下行，那么回到起步阶段可能是政策制定者的最佳工具。
　　《财经网》博客
　　开征房地产税的可行性
　　贾康：财政部财政科学研究所所长
　　中国在改革中已经推出的“土地出让金”，其性质是土地使用权的价格，即凭借所有者身份对使用权持有人收取的地租；而房地产税，其性质是不动产保有环节上使用权持有人必须缴纳的法定税负，收取者（国家）凭借的是社会管理者的政治权力。
　　“租”与“税”两者是合理匹配、并行不悖的关系，不存在所谓不可克服的“法理障碍”和“不能容忍的重复征收”问题。
　　前些年，在没有每隔若干年重评一次税基的房地产税制度框架下，土地出让金的生成价位较高，而一旦推出房地产税，其生成价位会因交易者预期的改变而相对较低，这种差异也并不是开征房地产税的硬障碍。在中国渐进改革已形成“路径依赖”的情况下，我们完全可以设计“老房地产”与“新房地产”有所不同的税务区别对待办法。
　　中国城镇土地都为国有土地，有人认为这迥异于国外在私有土地上可开征房地产税的情况，而形成了我国特有的法理冲突。其实，国有土地终极所有权与对房地产使用权持有者开征房地产税并无硬冲突，不存在法理障碍。
　　理由是：第一，从国际经验（如英国）和地区经验（如香港）看，房地产税可以对私有、公有（英国可区分为中央政府、地方政府和公共组织等不同主体所有）一视同仁地全覆盖。
　　第二，在我国改革实践中，国有企业“利改税”的自身经验也可援引：虽然终极产权是国有的，但掌握使用权的主体（不论企业或个人）是具有自身相对独立物企利益的主体，根据客观需要完全可以在通过立法程序后，以税收手段对利益主体的利益情况施加调节，以利公平竞争或优化再分配。
　　开征房地产税需要有产权登记与保护、税基评估、信息管理与沟通、税收征管等方面各环节的专业力量与条件，但这也并不能成为否定开征此税可行性的理由。
　　我国有关部门已在十个地方推行数年的物业税基模拟评估和相关工作试点，所要试验的就包括此类问题的解决方案。相关的信息系统、人员培训、评估软件和收缴管理等，都不存在硬障碍。
　　开征房地产税在市场经济国家已有丰富经验，我国完全可以结合本国国情与实际，借鉴吸收而形成“后发优势”。当然，中国近些年的“小产权房”、历史上形成的“经租房”等问题，确是其他国家没有的情况，需稳妥处理。但在配套改革中，这些都是可以设计对策方案、渐进合理解决的。
　　《财经网》消息
　　北京“营改增”9月试点
　　【《财经》综合报道】国税总局9月1日公布的信息显示，北京市“营改增”试点准备阶段工作顺利完成，9月1日正式启动“营改增”试点，此次纳入试点范围的行业企业，主要是交通运输业和部分现代服务业。
　　猪肉价格将持续上涨
　　【《财经》综合报道】日前，中国人民大学农业与农村发展学院副院长郑风田、社科院农村发展研究所农村宏观经济室副主任李国祥表示，下半年至明年初，我国猪肉价格将呈现持续上涨趋势。
　　郑风田表示，就目前形势而言，下半年的猪肉价格将持续上涨。影响猪肉价格的核心因素之一是饲料价格，目前饲料主要以玉米和大豆为主，今年美国大豆和玉米的几个主产地受灾较严重，而目前我国大豆主要依靠进口，因此，未来猪饲料价格存在较大不确定性。
　　万达完成对美国AMC并购
　　【《财经》综合报道】中国大连万达集团9月4日在洛杉矶宣布，已经完成对美国第二大院线集团AMC娱乐控股公司总计26亿美元的收购，万达将成为全世界规模最大的影院运营商。
　　今年5月，万达宣布同意收购AMC。这是该公司首次进军北美市场，也是它首次在中国以外地区投资，是中国私人控股公司进行的规模最大的海外收购活动。
　　上期本刊高关注度报道
　　9月3日－9月7日
　　1 吴敬琏：重启改革议程
　　2 院训——给法学院新生的一封信
　　3 还原“土地革命”
　　4 毛泽东是怎样发现大饥荒的？
　　5 人民币国际化下一步
　　6 新时期中国司法改革反思
　　7 全球粮价上涨之忧
　　8 维稳压力下的司法与民意
　　9 文贯中：给予农民第三次退出权
　　10 再议人口