我国中小企业直接融资的风险问题浅议

张彦君

【摘 要】 随着经济体制改革的深入，我国中小企业迅速发展，但是仍然存在着诸多难题，尤其是融资难的问题，严重影响我国中小企业的发展，中小企业融资问题对于企业的发展具有十分重要的现实意义，本文就对中小企业融资中的风险进行分析。

【关键词】 中小企业融资风险解决对策

前言：

企业要想发展必须具备足够的资金作为支持，中小企业的发展必须要依赖融资才能实现，但是在这一过程中仍然存在诸多风险，必须采取必要的措施加以防范，切实的保证中小企业资金的安全。

1. 当前形势下，我国中小企业的融资现状

当前形势下，我国的中小企业融资中内部资金比率普遍过高，主要资金来源于企业自身的积累，外部投资少且难；间接融资方式所获资金数量十分少，一般的银行不愿为其贷款；直接融资的情况更加不乐观，股票市场与债券市场所获资金过少，无法承担企业的规模扩张与发展。

2. 何谓直接融资风险

所谓风险就是指遭受的各类损失的可能性，其具有不确定性。而财务风险则是指无法达到预期的报酬，融资风险大小是通过风险成本反映出来的，而企业的融资风险则包括破产成本与财务困境成本。

而直接融资风险则是指企业在进行直接融资的过程中所获取的收益与损失存在着一定的不确定性，属于一种风险经济，在我国社会主义市场经济中，存在诸多的不确定因素，所以存在经济风险是必然的。随着融资体制的发展，直接融资正逐渐占据企业融资的主要组成，直接融资拓宽渠道，便于改变融资结构，改变传统的依赖银行的状况，解决企业发展中资金短缺的问题。与大型企业相比，中小企业受到自身资信劣势的影响及社会认可程度的限制，筹资困难，严重的情况下甚至会导致企业倒闭，因此，中小企业直接融资的风险更大。

3. 中小企业直接融资风险分类

从目前的状况来看，我国的中小企业融资方式主要包括股票债券融资、兼并融资、引进外资与民间融资集中，而中小企业的融资风险与其相对，主要可以分为以下几种：

3.1 股票债券融资过程中的风险

大部分中小企业在利用发行股票债券方式进行资金的筹集过程中，常会出现发行数量不当、筹资成本太高，时机不对等问题，导致经营受损。相比较之下，我国的资本主义市场不够完善，仅有少数的国有大中型的企业才具备发行股票与债券的资格，中小企业非所占比例太小，因此，这一风险在中小企业直接融资中体现不明显。

3.2 租赁融资过程中的风险

租赁融资中常会出现租期长、租金高、租期内市场利率变化大等因素，导致企业风险，其中包含决策失误所产生的风险，这是租赁融资的主要风险之一；其次是在融资过程中由于科技的发展，一些技术与设备被淘汰，带来大量的经济损失；再次是利率风险，利率的而变化会直接影响中小企业的融资，利率变，租金不变，利率下调必然导致企业机会损失；最后是信用与财务风险，信用风险又称违约风险，在履行合同过程中常会由于各种原因出现违约现象，造成风险，而在租赁取得设备也会由于没有定期支付租金而出現风险。

3.3 兼并融资过程中的风险

这一过程主要是对环境与时机的把握，一旦选择目标不当或者是在履行过程中出现出现，或者是管理失误导致的风险都会影响中小企业的发展。

3.4 外资融资过程中的风险

引进外资一度曾成为我国企业发展的救命稻草，但是在引进外资的过程中仍然会出现诸多风险，尤其是中小企业根本承担不了这种风险，一旦外商故意欺诈，以次充好，以旧顶新都可能会为中小企业带来严重危机。

3.5 民间融资过程中的风险

与其他融资方式相比，民间融资更加方便、快捷，但是其利息高、信誉低、来源不稳，私人融资也缺乏法律的保障，如果不遵守信用，必然导致民间融资失败，中小企业面临重大困难。

4.中小企业解决直接融资风险的有效对策

在融资中存在直接风险是必然的，但是，人们面对风险不是束手无策的，而是可以从自身的角度出发，可以提高应对风险的能力的，直接融资过程中的风险是可以防范或者是避免的，本文针对一般的风险提出针对性的措施。

4.1 防范清偿风险与化解的手段

首先要还债积极，中国有句古话叫：好借好还再借不难，在企业的经营管理中同样适用，要维持自身的信誉积极还债。

其次是还债适度，还债是对的，但是同时要考虑到自身的能力，尽量避免负债经营，所以，中小企业在经营过程中，要充分考虑到自身的负债情况，适度还债。

再次，按需负债，负债不应该无休无止，要根据企业的实际需求负债，一般情况下，股本收入与长期负债所筹集的资金可以用来购置固定资产与长期性资产，其他借款是为了满足资金调动的需求。

四是进行债务重组，与债权人协商，实施债务重组，可以将部分债务转移，申请减免等，为企业的发展注入新的活力。

最后是增强企业的的偿债能力，利用相应的政策减轻企业的负担，减少资金的损失，提高偿债能力，推动企业的发展。

4.2 防范利率风险与化解手段

利率风险的防范需要从融资利率的降低开始，尽量采用浮动的利率，增强企业的利率的预测准确性，避免不必要的损失，同时还要运用金融工具，有效地化解利率风险。

4.3 防范与化解汇率风险的对策

提高对货币选择的重视性，要尽量选择可以自由兑换的货币，对资产及债券争取采用软货币，减轻企业的债务负担；其次是进行外汇保值；再次是订立有针对性的保值条款，坚持贷款额与偿还额相等，目前常用的保值方法是黄金保值；最后是采取配对管理的模式，暴露外汇主要是承受风险的外币，外币的配对管理是将外币债权与外币债务、外币资产与外币负债、收汇与付汇配对，这是减少外汇暴露，降低外汇风险的一种方法。

4.4 防范与化解其他的融资风险

其他的融资风险主要包括政策风险，发行股票融资收购风险等，防范政策风险主要是掌握政策的变化，充分利用现有的融资政策，降低融资成本风险。而发行股票的收购风险主要是提高企业的经济效益，防止风险。

4.5 运用保险机制防范直接融资风险

保险机制就是风险分散机制，将其引入企业融资中，可以使资金结构稳定，缓解企业的资金紧张情况，缓解局势。在选用保险机制时要注意考虑风险补偿的来源，尽量减少直接融资风险，推动企业的发展。

结束语：

分析中小企业的直接融资风险是企业发展的关键组成，直接融资风险分析必须要综合考虑直接融资成本与收益，运用相应的理论建立中小企业融资模型，有效分析，为实现科学、合理的评估奠定基础，提高中小企业在市场中的竞争力。

参考文献：

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（作者单位：哈尔滨空调股份有限公司）