广东千亿养老金入市疑云

文|《小康》记者 刘建华 广东报道

广东千亿养老金入市疑云

文|《小康》记者 刘建华 广东报道

在争议声中，广东千亿养老金入市获批，但运营方向仍未明确，如何通过市场运营保值和升值，公众将拭目以待

早在去年年底，便传闻广东省养老金希望通过“入市”投资渠道以确保数千亿基金保值或增值。

然而，今年1月，广东省人力资源和社会保障厅曾专门发文辟谣。直至3月19日，广东省政府正式宣布，确定全国社保基金理事会将受托运营该省千亿养老金，广东千亿养老金入市终被证实。

一时间，“广东养老金入市”的新闻被炒得火热。全国社保基金理事会新闻发言人紧急声明，不要把“委托投资运营”误读为“委托入市”或“入股市”，对此，证监会主席郭树清曾表示，“离开股票和债券市场，养老金的保值增值很难实现。”

对于公众而言，养老金属于全民资本，只要是市场化投资运营，就存在市场风险，又如何保证公众养命钱？显然，投在哪儿、如何运作成为关键。

广东省养老金结余全国第一

两年前，刘易明从贵州来到深圳制衣厂打工，他告诉《小康》记者，他所在的工厂待遇还算可以，每个月都能拿到三千多元，工厂还给他们交纳了五险一金。

谈到养老金的问题，刘易明表示，“像我们这样的人不可能在深圳买房过一辈子，若干年后要离开深圳，交纳的社保基金能退多少是多少。”有刘易明这种想法的外来人员在广东很多，尤其是40岁左右年龄段更显突出。

对于这些农民工而言，退保只能退个人账户部分，而单位缴费部分，则大部分进入了公共基金，这便是养老金巨额结余的来源之一。

数据显示，2007年，深圳市439.97万人参加基本养老保险，而退保人数高达83万人。这种状况广泛存在于深圳、广州、东莞等珠三角地区。作为外来农民工流入大省，广东省养老金结余全国第一并不意外。

中山大学社会保障研究中心主任申曙光教授说，广东的参保年龄结构年轻，目前大部分人都还处于缴费状态，而没有进入养老状态。“缴费的多，领钱的少。”

从长远来看，这是我国养老金问题必经阶段，随着我国人口老龄化的来临，很快就会从基金结余到巨额缺口。

清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥认为， 2013年后我国同比每年65岁以上老龄人口以将近700万速度在增长。大概在2024到2025年，中国人口达到顶峰，没有超过14亿就开始整体下降。到2035年前后，劳动人口（14岁～65岁）不突破8亿，但这时候65岁以上的老年人口将近3亿。老有所养将是面临的最大问题。

入市是为了以钱生钱

“由于通货膨胀等原因，固有存款的购买力大幅缩水，广东省数千亿的养老基金结余额必须寻找出路，以求保值。” 中山大学社会保障研究中心副教授、金融学博士彭浩然向《小康》记者说，但并非像媒体及公众所理解的那样，养老金入市即进入股市，保值有许多途径可以选择。

记者从广东省人社厅获悉， 2011年前11个月结余就达到1100多亿元，结余总额达4413亿元，广东社保基金收入总额和结余位居全国首位。由于投资渠道限制，2010年广东社保基金纳入各级财政专户管理的资产中(占基金滚存结余量的绝大部分)，91.25%为银行定期存款，1.63%为债券投资，其基金收益率仅为3.5%左右。而2010年4月份广东省CPI累计上涨5.0%，社保基金收益率低于通胀率，呈现“隐形缩水”。

我国目前累计结余的2万亿元的基本养老金投资集中在银行存款、国债等固定收益品种，投资面临通胀带来的“负利率”风险。

按一年期利率计息，近10年平均存款收益率2.88%，而近几年CPI数据3%－6%，实际资产价格和生活成本的上升远甚于表面上的CPI数据，养老金的贬值问题非常明显。更有甚者，不少省市将养老金余额以活期存款形式存在，造成收益率下降，据测算自1997-2010年这一块潜在损失达6000亿元。

显然，要保证养老基金“保值”，必须让其“以钱生钱”。在争议声中，广东养老金入市获批，是决策者和大多数民众对中国经济和中国资本市场的未来投了信任票。

国内著名的养老金问题专家、中国人寿养老保险股份有限公司资产管理部总经理刘云龙一直在倡导中国版401K计划和长期资本战略。他建议：未来应该考虑向养老金定向发行一些10年到30年期的特别国债，比同期国债利息高，可以持有到期；养老金投资蓝筹股可以减免红利税；另外，国家有一些好的投资项目，可以优先考虑养老金，以扩大养老金投资保值增值的渠道。

运营方向仍是个谜

《小康》记者多次联系广东省人社厅，一位不愿透露姓名的官员表示，自从“广东省养老金入市”以来，一直被媒体和公众误读为是养老金进入股市，这让相关部门非常被动，而且这一措施还是一项全新措施，全国无先例可循，未来实施的两年内或许还有不确定因素，不宜过度宣传。

有学者分析认为，首先“入市”是一个敏感词，“股市有风险，投资须谨慎”这句话深入人心，公众都认为养老金进入了股市。“养老金是保命钱，万一亏了怎么办？”

另外，养老基金被认为是公共财产，政府用这笔资金入市需要征得公众的同意，要通过人大会议表决。更有网友“生而知之”说“你就是一个代管的部门，让养老金流入股市，进而流入个人腰包，20年来，中国的股票市场就是圈散户钱的，把闲钱投入股市，没了，又把几十年后的钱投进去，现在还盯着我们未来的退休工资”。

社保基金会发言人曾一再强调这批资金会更多配置到固定收益类产品中，是“入市”而非“入股市”。但有媒体称广东千亿入市养老金中大约有400亿进入股市。对此，记者未能从广东省人社厅获得证实。

3月底，财政部发布《关于加强和规范社会保障基金财政专户管理有关问题的通知》，通知强调，除可转存定期存款或购买国家债券外，地方财政部门不得动用基金结余进行任何其他形式的直接或间接投资，地方财政部门要建立健全基金保值增值制度及运作机制，在确保基金支付安全的前提下实现保值增值。

《通知》令“养老金入市”充满变数。“考虑到各种因素的博弈，养老金入市的进程可能会放慢，但从整体趋势来看，养老金和社保基金直接投资股市的大方向是不会改变的。”国金证券财富管理中心分析师孙翀解释称，“今年1月至4月相关部门会对全国社保基金进行审计，可能是考虑到审计因素，因此财政部明确指出地方财政部门不得动用基金结余进行任何其他形式的直接或间接投资。”

最新消息显示，“广东千亿养老金入市管理人选秀答辩尘埃落定，近期将公布结果”，18家社保基金管理申请人递交的投资方案多以激进的股票投资组合为主，而债券投资组合则较少。此则消息令这笔基金的运营方向扑朔迷离。

全国人大代表、西南财经大学教授易敏利亦严肃地指出，“如果股市现状不改，养老金就可能像‘唐僧肉’一样，肥了某些利益团体。”

广东千亿养老金如何通过市场运营保值和升值，公众拭目以待。