企业负债经营探析

2012-08-15关宇

赤峰学院学报·自然科学版 2012年13期

关键词：借款负债资本

关宇

（阜阳师范学院，安徽阜阳 236041）

企业负债经营探析

关宇

（阜阳师范学院，安徽阜阳 236041）

负债经营是一种有效的经营方式，在当今的市场中被中外企业普遍采用，它能为企业带来财务杠杆效益，但也可能会带来一定的财务杠杆风险.本文根据当前我国企业的现状和宏观经济环境，借鉴己有文献的研究成果，研究企业负债经营的风险和影响因素，最后提出降低企业负债经营风险的策略.

负债；经营；风险；控制

1 企业负债经营的基本概述

1.1 企业负债经营

负债经营是企业的一种经营方式，即除了自有资金外，企业通过各种合法手段，如银行贷款、发行股票、发行债券等来筹集资金，并使用这些资金使企业获得更多利润的经营方式.负债经营作为一种迅速而有效地经营方式，已经成为现代企业发展的重要手段.

1.2 企业负债经营的目标

企业经营的目标是实现企业价值的最大化.由于企业在发展的过程中，往往会受到多方条件的制约，因此企业在负债经营的过程中，不仅可能会遭遇经营风险，还要面临财务风险甚至破产的风险.企业负债经营的这种既有好处又有坏处的影响决定了企业无法无限制的增大企业价值，企业必须通过确定适度的负债从而形成科学合理的负债结构和资本结构，才可能实现企业的最终目标，即企业的价值最大化.

2 企业负债经营的风险分析

2.1 负债经营会增加企业的财务风险

负债经营可以部分解决企业资金不足的问题，并由杠杆效应使企业能尽可能多的获得经济利益.但是，负债经营也可能会让企业面临着潜在的风险.

企业在负债经营的过程中，如果出现了严重亏损、款项无法收回等情况，很可能会使企业偿债能力降低，继而增加企业再次融资的风险，引起连锁反应，甚至发生重大财务危机.因此，企业在预计负债经营所产生的杠杆利益的同时必须了解负债可能会带来的风险；此外，由于企业的实际收益受许多不确定因素的影响，如产品质量、价格、经营者的管理水平等.如果企业因质量不合格等原因导致实际利润达不到预期标准，企业就可能无法按预期的数额和时间来收回投入资金，从而造成财务危机.

2.2 企业负债经营风险的形成原因

2.2.1 负债经营风险的内在原因

第一，企业使用筹资方式的不同，由此产生的利息费用也是不同的：采用长期借款的方式，利息费用在很长一段时期内将不会改变，采用短期借款的方式，利息费用可能会有较大的波动；

第二，长期借款的制约因素很多，成本往往很高且筹资的速度也比较慢.

第三，若企业将大量的短期借款用于长期资产中，由于长期资产的投入回收期较长，当短期借款到期的时候，就可能会出现无法筹集到足够资金来偿还短期借款的困境.

2.2.2 负债经营风险的外在原因

企业负债经营奉贤的外在愿意主要来源于金融市场方面.金融市场对企业负债经营有着直接的影响.负债的利息率受到取得借款时金融市场的资金供求情况的影响.此外，诸如汇率变动、利率变动等金融市场的波动都会对企业的筹资活动产生积极或消极的作用.

3 企业负债经营的风险控制措施

3.1 合理确定负债经营比率

负债经营比率即资产负债率，是衡量企业长期偿债能力的重要指标之一.负债比率高，说明企业的资本来源中债务资本过多，权益资本过少，由于债务资本面临按期按期支付利息和到期偿还本金的压力，因此企业将承担的风险增大.负债经营比率过低，说明企业的资金大部分来自于所有者投入，那么资金的使用效率不高，没有能够充分利用财务杠杆来创造更多的利润.总的来说，在经济比较繁荣时期，负债比率就相对较高.此时虽然企业要负担较大的财务风险，但是赚取较多利润的机会也较大；在经济不景气时，负债比率也会相对降低，因此风险也就较小.

3.2 严格执行偿债能力的指标警戒标准

偿债能力常用指标有流动比率、速动比率、利息保障倍数等.一般来说，这些指标都是正指标，即指标数值越高，说明企业短期偿债能力就越强，债权人的权益也就越能得到保障.一般认为流动比率警戒值为2，速动比率和利息保障倍数警戒值为1.在现实经营活动中，企业应结合自身特点和现状，以同行业领先企业为标准，关注偿债能力指标，设置符合自己身特色的警戒线，使企业能得到更好的发展.

3.3 确定最佳的资本结构

最佳资本结构即企业的综合资本结构最小而企业价值却是最大.企业需要不断优化资本结构，以达到最佳资本结构，从而增强抵抗风险的能力.在确定最佳资本结构时，要重点关注以下几点：

第一、合理确定债务资本来源结构

企业在做出负债经营的决策时，要着重考虑筹资渠道和资金的类别.如今，企业有许多种筹资方式.财务人员首先要做好筹资数额预测，根据所需资金数额、借款使用期限等因素，来决定具体的筹资方式.总的要求是：在满足自身生产需要的前提下，达到资本成本最低，企业价值最大.

第二、合理配比资本期限结构

资本按时间长短可以划分为长期资本和短期资本.若长期借款的过多，企业到期时未能偿还借款的风险就比较大；若长期借款使用期限较长，企业到期不能还款的风险就相对会较小.因此企业要对各个时期的借款进行合理搭配，构建科学的资本期限结构，从而避免出现还款期限汇集在一段时间内的情况.

第三、科学的安排资本投向结构

企业经济效益产生的水平和时间会随着企业资金投向的差异而不同.能否合理使用借入资金并且充分发挥借入资金的使用效率，关系到企业在能否按期偿还借款.一般来说基础建设项目，需要投入的资金数额大，回收期长；相反技术改造项目，则获得收益快，一般都能在较短时期内收回投资.所以企业的资金应优先投向技术先进、经济收益显著的项目.

3.4 加强企业债务资金的日常管理

企业财务部门应对负债进行全程跟踪管理，也就是从取得借款、使用借款、支付利息到偿还借款进行全方位跟踪.同时企业应加强对负债经营的情况下实际效益进行研究分析，以及时反映经营成果，从而为决策者进一步降低负债风险、加速资金周转，科学合理组织企业正常生产提供有效信息.

3.5 建立健全企业内部控制制度

管理者当局必须树立现代企业管理观念，设立合理的组织机构，确认相关的管理职能和报告关系，为每个组织划分责任权限，充分发挥审计的作用.各职能部门授权一定要明确，因事设人、视能授权、责任到位，且责任与权利对等，人事政策要确保执行公司政策和程序的人员具有胜任能力与正直品行.对于负债投资风险，要加强内部约束机制，从而有效地实现筹资与投资效益的统一，时时分析财务封信，并据此来确定企业的负债比率，以做到合理负债经营.

3.6 正确预测资产投资效益率

通过测算确保资产收益率大于债务资本成本，以此保证企业还债能力，且，要缩短投资期，延长运营期，使资金尽快转化为生产能力.通过企业偿债能力的指标来分析企业所承担的偿债能力以及负债经营可能要面临的财务风险，进而合理确定负债规模并降低财务风险.