温州民间借贷融资现状、影响及规范

武汉大学中国中部发展研究院 张司飞

浙江是我国民营经济最为活跃的地区，温州是我国民营经济的发源地之一。在温州中小企业发展的过程中，民间借贷兴起和发展、民间金融的崛起与以银行为主的正规金融机构一起构成支撑温州经济发展的二元金融结构。然而，从2011年开始，温州出现多起企业经营者因无法归还借款而“出逃”事件，曾为经济发展起到巨大作用的民间借贷被推到了舆论的风口浪尖，人们进一步认识到民间借贷的作用和风险。本文在此背景下，对温州民间借贷危机的过程加以描述，并对温州民间借贷的现状及其对经济社会产生的影响进行分析，然后提出规范民间借贷发展的建议。

一、温州民间借贷危机

（一）“温州模式”的困境 改革开放以来，温州的民营经济发展迅速，逐步形成闻名全国的“温州模式”。这一模式是指在我国浙江省东南地区（以温州为代表）通过众多的、规模小的、技术含量低的家庭工业和专业化市场方式发展起来的非农产业。“温州模式”下发展起来的中小企业在推动温州和江浙地区乃至整个国家经济发展的过程中发挥了巨大作用，但是中小企业从正规的金融机构取得贷款比较困难，因此，民间借贷就承担起为广大中小企业融资的任务，伴随着中小企业的发展而壮大。在此背景下，温州形成了二元金融结构，即以银行为主的正规金融机构与民间金融市场并存。

2007年美国次贷危机爆发，进而波及全球金融和经济。国际市场需求骤减，国内出口受到抑制，江浙一带的出口导向型企业受到巨大打击。其次，由于美国金融危机，美元贬值，人民币迅速升值，这对出口导向型的中小企业无疑是雪上加霜。再次，原材料价格上涨，用工成本上升，又成为困扰中小企业发展的重要因素。2011年，为了抑制国内快速的通货膨胀，货币政策不断紧缩，温州中小企业从正规金融机构基本贷不到款，融资难问题更加突出。一方面，中小企业的资金需求得不到满足；另一方面，作为民营经济重镇，温州虽然积攒着大量的民间资本，但面临的却是非常有限的投资渠道。实体经济利润率低，房地产行业受到国家政策影响，房价上涨幅度变慢，通过炒房来增值的渠道受阻。在这样的背景下，民间资本无处可去，只能进入民间金融市场。尽管民间借贷的利率高，但中小企业为了解决融资难题，不得不以此来保证资金链不断裂。

（二）温州民间借贷危机 温州中小企业的资金需求和大量的民间游资，推动民间借贷的巨大发展。温州陷入“全民炒钱”的疯狂之中，类似于“炒房”，温州此次的民间借贷危机很大程度上也是“炒作”的结果。民间借贷分为三个部分：放款人、担保公司（担保人）和借款人。其中，担保公司起着中介的作用，担保公司将人们手中的闲散资金集中起来，然后给借款人。资金从放款人到借款人手中要经过层层加价，价差甚至达到一倍。同时，由于缺乏规范，放款人、借款人都有可能成为担保人，这样一张密密麻麻的“放款—借款”网就在温州地区形成。资金每转手一次，利息都会加价，最终由对资金有迫切需求的实体公司承担。迫于经营的压力，中小企业不得不从民间获取资金，但高额企的利息又远远超出了企业的承担能力，中小企业借高利贷无疑是饮鸩止渴。温州企业由于高利的民间借贷而破产的情况在2011年非常严重，到期还不上贷款，企业经营者只能“出逃”。

二、温州民间借贷市场的现状

（一）温州民间借贷规模 整体上，温州民间借贷市场处在不断的扩张之中。2001年末中国人民银行温州市中心支行通过大规模的调查，估计当时温州民间借贷的规模在300—350亿；到2003年，民间借贷的规模达到380亿左右；2009年末，温州民间借贷的规模大致为750亿；2011年人行温州市中心支行发布了《温州民间借贷市场报告》，报告中估计民间借贷的市场规模为1100亿，占同期银行贷款额的20%。从2001年至2011年温州民间借贷规模增加了3.2倍，由此可见，民间借贷的发展比较迅速。民间借贷既用于生产经营、投资、消费等长期用途，也用于短期的垫资、拆解周转。2011年“炒钱”规模扩大，民间资金拆解的链条延长，资金转手的层数增多，“空转”而没有进入实体经济的民间资金增加。民间借贷的资金则主要来源于民营企业和个人储蓄，也有一部分资金来源于银行等正规金融机构，通过个人贷款的方式进入民间借贷市场。

温州民间借贷快速发展，首先要归功于我国经济的快速发展。2008年全球金融危机之前，伴随着经济的快速和中小企业发展，对资金的需求增加，同时人们手中的余钱增加，在供给和需求的共同推动下，民间借贷必然快速发展。尤其是2011年，民间借贷呈现出“疯狂”的发展，这背后的原因却和前一阶段有本质的区别。从2008年金融危机开始，温州的中小企业不断受到来自各方面的经营压力，实体行业的利润率不断下降，一般水平只有3%到5%，企业经营者纷纷把资金从实体产业中抽出，投入房地产、矿业等高利行业。2011年国家加强对房地产市场调控，实行限购，打击房产投机行为，炒房受到抑制，巨额的资金进入民间借贷市场，温州陷入“全民炒钱”的疯狂。

（二）温州民间借贷的利率 2003开始，中国人民银行温州市中心支行对民间借贷的利率进行监测。到2010年，监测的范围由一般社会主体间的借贷扩大到小额贷款公司、担保公司等民间融资机构。总体而言，从2003年到2010年，温州民间借贷的利率比较稳定，年利率介于13%到17%之间。由于民间借贷没有形成一个统一的市场，各个市场之间的利率差距较大，一般社会主体之间的借贷年利率为18%左右，民间借贷的中介机构的利率则要高一些，其中小额贷款公司的年利率为20%左右，其他金融中介机构高达38%。至2011年，民间借贷的利率疯狂上升至一个阶段性高位，年综合利率到达24%。

民间借贷的利率，从根本上讲是由市场对资金的供求状况决定的，但同时也受到其他多种因素影响。首先，温州是正规金融机构与民间借贷并存的二元金融结构，民间借贷受正规金融机构贷款利率的影响较大，民间融资的利率水平与正规金融机构的利率走势相同。正规金融机构利率较高的时期，民间借贷的利率相应升高；反之，则降低。此外，货币政策的松紧度也对民间借贷的利率有重要影响，二元金融结构下，民间借贷与正规金融机构贷款产生竞争。当货币政策较为宽松，正规金融机构可以给社会提供较多的贷款时，民间借贷所面临的市场需求减少，利率较低；反之，货币政策偏紧，社会的资金需求从正规金融机构得不到满足，民间借贷的市场扩大，利率升高。除了正规金融机构的影响之外，借贷的期限、贷款者的经济实力及信用、区域差异都会对民间借贷的利率状况产生影响。与正规金融机构贷款类似，民间借贷的期限越长，利率水平越高；贷款者的经济状况和信用水平越好，资金面临的风险系数较小，则利率越低。区域差异也会对民间借贷的利率产生影响，虽然同在温州市，各县市之间的利率差别依然较大。在乐清市和瑞安市，产业发展状况好，正规金融机构多，民间借贷的利率水平较低；而西部山区的县级地区，产业集聚状况和正规金融机构的发展状况相对不佳，民间借贷的利率相对较高。

三、温州民间借贷对经济发展的影响

（一）民间借贷对经济发展的积极影响 主要表现在：

（1）民间借贷长期以来支持了中小企业的发展。改革开放以来，温州民营经济尤其是中小企业的发展，离不开民间借贷的支撑。由于我国金融体制的原因，银行贷款多倾向于石油、化工、电力等垄断行业的国有大型企业或大型民营企业，众多的中小企业从银行获得贷款比较困难，尤其在货币政策趋于收紧时，中小企业几乎不能从正规金融机构获得贷款。此时，民间借贷解决了中小企业发展中所面临的资金限制。

（2）民间借贷是对以银行为代表的正规金融机构的补充。目前，正规金融机构在城市和经济发达的地区布点较多，资金支持方面倾向于正规企业。而民间借贷具有灵活、高效、短期、小额的特点，满足中小企业、农村地区经济发展等方面的融资需求，可以弥补正规金融机构在这些领域贷款服务的不足，为温州经济的发展提供支持。

（3）民间借贷推动利率的市场化。我国目前的银行利率仍然没有实现完全的市场化，借贷款利率主要由央行控制。民间借贷则是由市场制定，利率随着借贷市场的供求、贷款人的信用、地域等因素不同而变化。总体而言，民间借贷的利率由市场确定，利率的高低反映出此时间段内市场上资金的稀缺程度、融资成本、风险等重要因素。这对正规金融机构，尤其是商业银行，放开贷款利率市场，合理确定贷款利率水平有重要的参考意义。

（4）民间借贷打破金融市场的垄断格局。温州是正规金融机构与民间借贷市场并存的二元金融结构，民间借贷同正规金融机构之间展开竞争。这种竞争的氛围给正规金融机构压力，迫使其正视自身所存在的问题，调整经营理念，提高服务质量。同时，居民和企业也拥有了正规金融机构之外的融资渠道，金融机构对市场的垄断在一定程度上有所削弱。

（二）民间借贷对经济发展的消极影响 主要表现在：

（1）民间借贷给国家宏观调控造成一定影响。民间借贷游离在金融监管部门的监测之外，具有自发性和随意性，不受国家货币政策的约束，从而削弱货币政策的执行力度，影响国家的宏观调控效果。正规金融和民间借贷一起构成了一国的金融总量，民间借贷同正规金融之间展开竞争、此消彼长。如果不受金融监管的民间借贷规模过大，过多的资金流入民间借贷，首先会影响到国家对金融信息的收集，影响国家对宏观经济形势和金融形势的判断；其次，民间借贷不受监管，国家的货币政策不能直接作用于民间借贷市场，国家宏观调控的力度被削弱。

（2）民间借贷所带来的高利贷问题会加重企业负担，带来一系列经济社会问题。在我国，高利贷是指以超过同期银行利率4倍以上的利率贷出的资金。高利贷会给企业、居民带来严重的影响，这在2011年温州民间借贷危机中完全暴露出来。中小企业不能从银行获得贷款，不得不求助于民间借贷，过高的利率加重企业负担，影响企业的长远发展，更有甚者，贷款的利率超过企业的毛利率，企业在资金的使用上陷入恶性循环，最后破产，企业经营者出逃。如此，放款者和贷款者都受到巨大损失，严重影响当地经济发展和社会稳定。

四、温州民间借贷发展规范的建议

（一）制定规范民间借贷发展的法律与政策 民间借贷长期游离于法律之外，既不利于国家对金融信息的收集，也影响到国家货币政策调控的效果，因此，制定符合我国国情的规范民间借贷的法律，把民间借贷纳入国家的监管体系之中，同时明确民间借贷的合法性，保护借贷双方的合法权益，打击高利贷行为，使民间借贷能够更好地发挥融资作用，服务于经济发展。

（二）成立正式的民间借贷组织，使民间借贷透明化 民间借贷出现高利贷的重要原因之一就是中介机构众多，资金在层层转手中逐层加价，高利率的负担最终被中小企业承受。减少中介环节，借贷双方能够直接进行见面协商，可以有效降低资金运作的成本，降低利率，让民间资金真正用作实体经济的发展。成立类似于民间借贷登记中心等借贷组织，通过项目融资，引导民间资本直接进入实体经济。

（三）推动金融市场化改革 民间借贷的发展同整个金融市场相联系，目前温州地区的二元金融结构不利于资金的充分配置。二元金融结构下，民间借贷同正规金融机构在地位上、规范程度上、发展的潜力上都有较大差距。只有打破金融垄断，允许各种民间借贷机构，如小额贷款公司、社区银行等，能够以合法的身份参与市场竞争，才能真正完善金融市场，活跃经济。同时，由于金融领域的广泛影响性，制定金融企业破产法，完善存款保险制度和金融企业退出机制，推动利率的市场化改革成为规范民间金融乃至促进整个金融市场持久发展的必要环节。

［1］吴国联：《对当前温州民间借贷市场的调查》，《货币银行》，2011年第8期。

［2］郑也夫：《民间借贷的经济效应分析》，《现代商业》2009年第21期。

［3］徐伟、王婷：《从温州民间借贷的市场风险透视民营经济的发展困局》，《货币银行》2012年第1期。