周天勇：中国通胀形成的五大深层机理

通货膨胀是因为流动的货币量超过市场的需要，市场因而通过价格上涨消化多余的货币。但现实比理论复杂得多：

一是庞大的固定资产投资。大量信贷和货币供给短期流入建设领域，不仅因投资规模超过钢材、水泥、煤炭、电力等行业供给能力推升价格，而且投资把大量货币短期注入市场，而其建成的行政办公大楼、城市广场、市内交通、绿化、亮化等工程，虽形成公共服务供给，但却不能吸收市场购买力；铁路、公路、机场、港口等交通投资，虽形成服务业供给，但其吸收购买力是长期性的，而其巨量货币投资却在短期内投放。

二是出口导向的发展模式。贸易顺差下，产品流向国外，货币流入国内，供给外移和需求内移造成国内供给的相对缺口，带来出口推动的通胀；大量进口资源品、出口消费品的进出口结构使国际市场资源品价格上涨，带来输入型通胀。

三是重大工业、大企业发展，轻服务业和小企业生存。前者发展需要大量信贷支持，形成流动性速度快、数量大，而后者因GDP和财政贡献慢而小受制度安排歧视，消费品和服务供给不足以消化前者形成的流动性。另外，分散的小生产式的农业，市场反应滞后，易形成农产品价格剧烈波动。

四是垄断体制。石油、电信、金融等垄断行业凭借垄断地位抬升其产品价格；政府土地出让、经营性交通收费等行政和特许垄断，不断推高经济运行成本。

五是政府主导的国民收入分配。2010年，政府收入占GDP约34%，政府行政开支占全部支出约37%。居民收入用于消费后，要从事生产和服务，再形成供给，但政府消费扩大社会需求，却不会形成任何供给。政府对投资有体制性偏好，但其投资形成未来供给很少，却会使近期投资需求加大。政府占有国民收入比重过大，也是经济过热和通胀的重要原因。