购物中心虚火旺？

马世新

自2008年金融危机以来，美洲、亚洲和欧洲的世界主要经济体无一幸免。然而，从公开的经济数据看，美国经济已处在复苏的前夜，世界最大的人口经济体亚洲和拉美的经济复苏势头开始加速。

新一轮经济增长在即，经历了这次经济危机伤害而没有倒下的商人们，开始寻求新的商機。根据高纬环球和国际购物中心协会(ICSC)最新公布的全球购物中心报告显示，亚洲及拉美地区的经济复苏使零售业重新崛起，有限的高端零售地产供应以及旺盛的需求推动了这两个地区零售地产租金的不断上升。

亚太地区的购物中心租金去年增长了6.1%，远超欧洲和美洲。内地游客的巨大消费力成了港澳天价购物中心的幕后推手。据统计，香港高端购物中心年租金已超过927美元/平方英尺，全球最贵。而今年前7个月，澳门接待了约960万名内地旅客，较去年同比增长7.1%，当中大部分曾经莅临参观金沙澳门金光大道上的综合度假城。上海和北京在国际零售领域也扮演越来越重要的角色，年租金分别达到404美元/平方英尺和368美元/平方英尺。与其他地区不同，投资亚太购物中心的前景被看好主要是人口和经济活力等因素。全球最大的五个购物中心分别在中国、菲律宾、马来西亚和泰国。

不过，投资亚太购物中心等商业地产项目能否带来持续稳定高额回报，显然存在诸多不确定因素，风险与收益比需要投资者进一步权衡。首先，科技发展给人们生活带来了巨大变化，不断影响着消费者的购物习惯和零售品牌的发展，实体购物中心面临着日益成长壮大的电子商务巨头的挑战。其次，影响租金收益的最大因素市场供求可能发生变化。仅2012年上半年该地区就新增零售面积3亿平方英尺，一些地区面临过度开发的风险，不少中国城市开始出现供大于求的局面。此外，世界经济复苏的进程以及该地区在下一轮经济增长中的地位是一个关键因素。1991年以后，随着日本地产泡沫的破灭和日本经济处于长期衰退中，该国当时的多家大型购物中心纷纷破产，投资商血本无归，其中包括著名的八佰伴等零售巨头。

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