国资证券化视角下西藏特色优势产业发展路径研究

陈爱东，张 黎

(西藏民族学院财经学院，陕西咸阳712082)

1 引言

改革开放以来，西藏的经济得到了持续、稳定的发展，人民的生活水平也得到了巨大的提高，社会呈现出局势稳定、经济发展、人民安居乐业的和谐繁荣局面。在中央财政的大力支持下，西藏从一个单纯的农业地区，发展到拥有采矿、旅游、饮料、太阳能、建材、制药、食品加工、民族手工业、藏医药等20多个门类、工业总产值近百亿元，形成比较完整、富有丰富特色的产业体系。在2010年中央第5次西藏工作会议上，中央提出:西藏继续实行跨越式发展的模式，中央要加大政策支持力度，集中解决制约经济社会发展最突出最紧迫的问题，以经济建设为中心，正确处理经济发展、社会稳定、民生改善、生态保护的关系，坚持走有中国特色、西藏特点的发展路子，通过扩大同内地的交流合作、加强基础设施建设和生态环境保护，加快发展特色产业，增强西藏的自我发展能力实现经济增长、生活宽裕、生态良好、社会稳定、文明进步的统一，确保2020年实现全面建设小康社会目标。按中央发展西藏的指示精神，西藏自治区提出走有“中国特色、西藏特点”的发展路子，其核心就是一手抓生态建设，一手发展特色经济，以构筑重要的生态安全屏障和建设环境友好型社会为目标，实现经济发展与生态保护和谐共进。

如何与时俱进，尤其是在世界仍处于金融危机、中国经济发展模式面临整体结构性调整这一特定背景下，实现西藏经济的又好又快发展，并形成有西藏特色的经济发展模式呢?这就需要中央和西藏地方政府进行相关政策的引导和管理。要确保这一经济战略目标的实现，笔者认为，除了积极发挥财政税收政策的支持作用外，还应该充分发挥西藏资本市场的作用，大幅度提高西藏国资证券化的比例，让优质国有资源通过证券市场产生资本的放大效应，以定向增发、整体上市为运作路径，支持特色优势产业做大做强。

2 西藏绿色特色优势产业

2.1 西藏特色产业的定义

笔者认为西藏的特色产业就是充分体现和维护西藏在长期的发展过程中所积淀、成型的独特的高原资源、环境、文化等方面的优势，在政府支持下，从而形成的具有国际、本国或本地区特色、能够可持续发展、有一定核心市场竞争力的产业。

在定义中强调利用西藏资源的特殊性、维护西藏生态的重要性、产业可持续性、政府的政策支持性。

2.2 三个特色中心的提出

通过特色产业理论、西藏产业的演变趋势、生态屏障的建设目标，再结合西藏特色产业发展的基本原则、评价指标等，笔者认为西藏今后一段时期特色产业体系的发展应该围绕三个中心来进行。

2.2.1 自然资源优势中心

西藏独特的高原生态农业包括农牧林产业，是大农业的范畴。笔者多次到西藏区考察，在我国内地粮食安全问题日益严重的今天，西藏非常有希望成为我国最生态的农作物和畜牧业等生产基地，这是一个非常绿色有巨大市场潜力的产业，如联合国就把西藏青稞认定为最健康的绿色食品之一。2009年笔者前往西藏林芝，发现林芝的林业资源特别丰富，许多林下产品有良好的产业前途，并且初步形成了波密县野生天麻种植基地、工布江达县藏猪藏鸡养殖基地、米林县藏药材种植基地、林芝县蔬菜基地等为特色的区域林下资源种养业。基于这个中心，可以把西藏的特色农牧业及其加工业做大做强，形成生产—加工的产业链条，作为我国的特色资源产业。

2.2.2 文化和资源展示中心

感受与欣赏西藏几千年历史所沉淀下来的独特的宗教文化、饮食文化、医疗保健、风土人情、民间技能等非物质文化和各种自然风光、生态环境、生产工艺等物质文化，涵盖了西藏的传统历史和西藏和平解放以来的现代化面貌，基于这个中心:文化产业、旅游业、特色饮料业、民族手工业、藏医产业可以成为国际性或中国的特色优势产业选择。

2.2.3 现代新兴产业发展中心

这是基于西藏今后的产业转型的需要、西藏建立友好型小康社会的需要以及自身存在的巨大的可利用的再生资源价值开发需要，建议在“十二五”期间大力发展西藏绿色新能源，并将其纳入优势特色产业。西藏是举世无双的自然地理单元，拥有中国最丰富的太阳能、风能、地热能等绿色新能源。同时西藏常规能源短缺，且分布不均，充分利用西藏显著的新能源资源优势，科学开发，高效利用高原上丰富的太阳能、风能和地热能资源，是西藏实现跨越式发展，缓解能源问题的有效途径之一，也将极大改善西藏居民的生活质量。太阳能等新能源产业是一个既有良好的社会效益，又有较好的经济效益的产业，属于西藏地区的特色优势产业。

对于有分歧的矿业资源的开发，主要考虑到西藏目前的生态建设的巨大意义，西藏还处于比较特殊的反分裂和社会稳定维护状态，以及现阶段开发西藏还不具备人财物及生态保护等主要条件，加之从西藏已有的矿业开发的情况看，经济效益也并不理想，同时，西藏矿业整体是潜在矿产资源的价值非常巨大，可能高达上万亿元，但主要的矿区处在险峻的山区，开发的成本高、难度大，且不容易做到生态的维护，因此，可将其视为属于未来潜在大开发的特色产业。

3 西藏国资证券化的内涵

关于国资证券化的概念，笔者较认同西藏民族学院的专家陈爱东博士的观点:在其专著《全流通背景下上市公司国有股权运作研究》(东南大学出版社，2010)中，他认为:国资证券化是国有资产管理部门，通过资本市场，采取股权转让、发行新股、配股融资、定向增发等方式，把实物资产，变为证券资产，实现国有资源整合目标的过程，并提出:在全流通时代，原有的国有股权运作背景发生了重大的制度变迁，在新的制度安排下，国有股权的作价基础则发生了巨大变化，衡量国有股权的价值不再是静态的公司净资产，而是公司股票的价格，过去的净资产考核目标基本没有意义，同时上市公司国有股权的资源价值更加突出，股权的稀缺性更加明显，参与经济的调控性更加显著，国有股权运作思路还要从有利于社会资源配置、稳定发展经济、实现充分就业、壮大国有经济的整体竞争力、提高国有经济的控制力等全局高度，重新进行战略性构造，国有股权的运作不但要“有所为”，而且要积极“必为”，通过国有上市公司这一资本运作平台，在国有资源整合中，在股权运作上，推行“国退国进”。即在全流通背景下，利用证券市场财富倍增效应，在国有经营性资产范围内，进行股权转让，大力推行国有资产证券化，通过国有资本的并购、重组，让国有上市公司成为国有优质资产的集中地［1］。

根据该理论，西藏实行国资证券化的主体就是西藏国有资产管理部门，客体就是西藏属于国有性质的特色优势资源，包括会计上的有形资产和无形资产，具体的说，就是分布在西藏各个有特色优势行业的国有企业、土地、矿产资源等等，凡是现在或今后都可以变为现实财富、有市场竞争力和经济效益的资产都可以视为国资证券化的对象。国资证券化的目标就是2个最基本的目标:一是促进西藏特色资源的整合，引导资本的流动、优化产业布局;二是培育行业龙头企业，实现上市融资、提高效益、做大做强。

4 西藏国资证券化的实证分析

2010年西藏自治区政府提出了“突出重点、体现特色、打造亮点”的特色产业发展目标，并积极通过国资证券化进行了产业的集中于优化，西藏国有资产管理部门组建旅游、矿业、建筑、建材、藏药5大特色产业发展的集团，开始重点打造特色龙头。按西藏国有资产管理委员会的规划，西藏将在这5大集团的基础上，再扶持几家特色农业、饮料业等特色优势企业，争取在每一个特色产业中都有1～2家上市公司。

以西藏天路公司为例，西藏国资委为深入贯彻落实自治区“二产抓重点”经济发展战略部署，把西藏国有上市公司——西藏天路，作为建材产业国资证券化的载体，通过定向增发的方式，逐步把西藏国有优质资产注入给上市公司。西藏天路(600326)拟定增募资4.17亿元夯实三大主业。据2011年12月19日起停牌筹划非公开发行的西藏天路(600326)公告称，公司拟以不低于8.89元/股的价格，非公开发行不超过4695万股，募集资金总额不超过4.17亿元。募集资金净额将全部投向西藏天路建材业、矿产业、建筑业三大主业，所募投的项目包括，7000万元投向建材业的西藏高争建材股份有限公司2×2000t/d水泥熟料生产线余热发电工程项目，2.22亿元用于收购西藏联诚矿业开发有限公司60%股权并增资用于汤不拉铜钼矿和旁嘎弄巴铅矿勘探项目(公告指出，以勘探提供的钼金属资源总量20.65万t和矿体平均品位钼0.095%(国家工业品位0.06%)分析，具有较好的远景资源潜在价值。仅以333钼金属资源量3.31万t和当前钼金属价格30万元/t计，其价值已达百亿元，如对矿山14.88km2范围进行全面找矿勘探，其远景资源量将有更大突破。如能开发建设，以500t/年开采金属钼计，可开采约30～40年;以25万元/t计，年收入为12.5亿元，按20%净利率计利润亦达2.5亿元(表 1)［2］。

表1 西藏天路公司最近4年经营状况表 万元

由上可知，自从西藏天路公司2009年实行国资证券化路径以来，公司的竞争力明显逐步提高，三大主业共同发展的战略，推动了公司的做大做强。截止2011年三季度报告:公司总资产较2008年增加了4亿元，主业业务收入增加了5亿多元，公司净利润增加了7000万元左右，优质的国有资产的注入不但壮大了公司的实力，成为了西藏国有上市公司的龙头之一，而且确保了国有资产的增值与保值。公司目前总股本为5.5亿股，其中国有股本约1.9亿股，公司国有资产证券化前公司的平均股价在8元左右，而证券化后的平均股价在15元左右，最高达到了22.20元，按平均价格计算，国有资本增值了10亿元左右，也大大提高了社会公众股股东的价值。

5 促进西藏国资证券化的建议

(1)西藏政府成立国资证券化专门小组，制定推进规划。可以由西藏国资委牵头、西藏财政厅、拉萨证券监督管理局、发展改革委员会等职能部门联合成立西藏国有资产证券化领导小组，制定资产证券的规划、协调优质资产注入等事宜。

(2)优化西藏特色产业发展战略，重点选择5～10家各行业龙头企业进行培育。西藏特色产业的发展战略，涉及到西藏未来产业的优化目标，西藏应该进一步对现有的特色资源进行勘查，在保护西藏生态的大背景下，结合中央西藏工作会议精神，确定重点扶持的特色产业和培育龙头企业。

(3)进行资本运作的专门人才的培养。积极借鉴上海、深圳、重庆等发达地区的国有资本运作的经验，一方面要派出一批干部去考察、学习，更新管理者的思想观念，开拓其发展视野，另一方面，在西藏高校和职业技术学校中建立证券专业的人才培养体系，以满足西藏未来资本市场发展的需要。

(4)提高西藏现有上市公司的管理水平。西藏国资证券化的主要途径是通过现有西藏的上市公司进行资产注入等，提高现有上市公司的管理水平，规范其经营行为，直接关系到西藏国资证券化的效果。西藏上市公司整体还存在管理人员素质比较低，会计制度不太健全，对社会责任的意识重视不够，法人治理水平不完善等问题，需要采取培训、督查、激励等措施进行改进。

［1］唐 静.西藏国资证券化理论与实践［J］.西藏民族学院学报，2011(1):61～62.

［2］王 瑾.西藏天路拟定增募资4.17亿夯实三大主业［N］.证券时报，2011－12－29(10).

［3］邓淑红.特色产业对区域经济增长的实证分析［J］.江西农业学报，2011(3):27～28.

［4］刘雨林.西藏产业结构调整与主导产业选择［J］.贵州民族研究，2006(6):119～124.