分红险仍是不错的选择

吴辉

央行加息后，协议存款和新发债券的利率随之上浮，使分红险的红利随息而动，分红收益也将更丰厚。

对中国保险业来说，2011年是个“差年”。银保新政的推出几乎给整个保险行业以重创，资本市场的持续低迷也影响了整个行业的投资收益。

在“偏理财”险种中，万能险、投连险及分红险是三大主力。受新会计准则影响，去年投连险、万能险市场继续萎缩，分红险也遭遇了意外“退保潮”。

如今最差的年份已经过去，迎来崭新的一年。对投资者来说，抗通胀仍是新年理财的首要问题。《金融理财》建议，在2012年，应在保障资金安全性的基础上关注资金的收益性，兼具保障功能和稳健收益的分红险仍是不错的选择。

分红险：遭退仍受捧

在资本市场低迷、保险公司投资收益不佳的情况下，分红险也遭遇了意外“退保潮”。数据显示，2011年第三季度退保率由二季度的6.85%上升至10.1%，三险企退保金同比猛增五成。

最近国内各寿险公司又纷纷推出新产品，备战2012年开门红。记者发现，这些产品大多以分红险为主，如中国人寿“福禄鑫尊”分红型两全保险、天安人寿福禄相伴两全保险（分红型）、海康人寿“超满意”两全保险（D款）（分红型）等。

理财专家认为，各大保险公司发力分红险，一方面是受结构调整政策导向和新会计准则统计口径变化影响，在保费确认上，投连险、万能险均十分严格，其投资部分不再计入保费收入。另一方面是因传统寿险产品受制于2.5%的预定利率上限，市场竞争力下降。再者，股市低迷和通胀预期也突出了投连险和万能险的风险。而分红险具有“保障＋理财”的双重功能，不仅投资者受益，也使保险公司具有大量现金流，自然“吃香”。

除了固定收益外，保险公司的分红产品还有分红收益。由于分红险的主要投资渠道是银行大额协议存款、国债等，其中投资于前者的比例占投资总体60%还多，其次才是国债、股权类产品和不动产类。因此，央行加息后，协议存款和新发债券的利率随之上浮，使分红险的红利随息而动，分红收益也将更丰厚。

投连险：或可咸鱼翻身

作为投资性险种，投连险与资本市场关联度较高，而去年A股一路走低，尤其是进入12月后，大盘指数跌穿前期2307点的政策底后继续下探，使得投连险难有翻身的机会。

据不完全统计，受资本市场整体疲软因素的影响，截至12月初，除货币型账户外，市场上192只投连险账户中，146只处于亏损状态，亏损账户占全部投连险账户的76%，整体平均收益为-1.42%。

股市的低迷导致投连险收益不佳，此前一个月，投连险账户随A股下跌创今年最大单月跌幅，平均收益-4.93%。综合看，2011年投连险的平均收益不容乐观。

投连险可谓保险业中反映资本市场情况的晴雨表。如今，在政策新规、市场环境的影响下，目前各公司都在致力于市场结构调整，并主推保障型、长期储蓄型等产品，而投连险则看似大势已去。

针对2012年投连险的投资策略，专业人士表示，固定收益方面，维持目前仓位和久期，适度进行仓位结构调整，减持部分中低资质的信用产品，同时关注资质可控、收益较好的短期信用品种，以及市场波动可能带来的套利机会。权益方面，在市场下跌过程中，择机增持部分凸显投资价值且有较好成长性的品种，重点关注金融类等低估值板块。

万能险：有望重返市场

2011年以来，万能险结算利率一直在低位徘徊。近期太保和泰康人寿再度下调万能险结算利率，而平安人寿的万能险结算利率也从之前6%的高点，降至目前的3.875%。

记者统计发现，12月份下调万能险结算利率主要是合众人寿、天安人寿等险企，而此次保持在5.0%以上结算利率的险企有：太平洋人寿、生命人寿、昆仑健康保险、国华人寿、英大人寿、海康人寿、中航三星人寿等。

虽然受股市拖累，但低迷了两年多的万能险结算利率，却在2011下半年出现了缓慢上涨趋势。

中信建投的研报认为，2011年分红险市场份额达90%以上，但是分红险面临很大的投资压力和退保压力，渠道和产品的开拓使保险公司保费增长乏力，预计2012年万能险会重新出售，以缓解保险公司现金流压力。