量化宽松3.0全球蔓延

9月13日，美国联邦储备局宣布启动新一轮“开放式”资产购买计划（即第三轮量化宽松，简称QE3），表示自14日开始以每月400亿美元规模购入机构抵押贷款支持债券（MBS），并将继续完成原定于年底结束的扭转操作（出售短期债券，同时买入较长期债券）。此举再次引发全球市场的震荡，各国央行纷纷出台货币宽松政策以抵消QE3所带来的本国货币升值压力。

PART4 观察者

能否提振美国经济？

美国国债长期利率已经处于历史低位，下行的空间有限。QE3影响美国经济的主要渠道可能是通过进一步降低房贷利率，促进美国房地产市场复苏。但是，QE3在降低市场借贷利率和刺激银行体系向实体经济放贷方面效果十分有限。因此，QE3对于提振美国经济的作用有限。

全球通胀

大宗商品价格被进一步推高，不仅部分抵消了政策效果，而且加大全球通胀风险，美国货币政策的政策成本再次由全球共担。

全球量化宽松

美联储的行为极可能引发连锁效应，正经历经济增长放缓的新兴经济体政府会效仿推出更宽松的政策，以避免在全球竞争中处于不利地位，从而再次引发全球流动性过剩。

发展中国家

避险情绪减弱可能会推动资金重新流入发展中国家，在一定程度上缓解发展中国家对于资本流出的担忧。但是，随着QE3的释放，可能给发展中国家带来货币升值的压力。此外，输入型通货膨胀和资产价格泡沫也有可能成为未来一段时间内发展中国家的潜在风险。