怡球资源:铝资源再生领域龙头企业

文琪

投资要点：

1、生产设备及工艺技术水平处于行业领先水平；

2、采购网络辐射全球；

3、与国际知名客户建立了稳定的合作关系。

怡球资源（601388）是中国铝资源再生领域的龙头企业之一，生产和节能技术水平领先，是我国循环经济产业的典型企业。公司是目前国内仅有的三家铝合金锭产品在LME注册并能实际交割销售的生产企业之一。

行业发展空间广阔

公司的主营业务是利用所回收的各种废旧铝资源，进行分选、加工、熔炼等工序，生产出再生铝合金产品，達到铝金属资源循环利用的目的。

公司的主要产品为各种规格型号的铝合金锭，产品广泛运用于汽车、电器、机械、建筑、电力、交通、计算机、包装、五金等多个领域，是国民经济建设和居民消费品生产必需的重要基础材料。公司的高纯度稳定型铝合金锭、高性能均匀性铝合金锭、环保型低气含量铝合金锭被江苏省科学技术厅认定为高新技术产品。

铝资源作为一种国家战略物资，具有稀缺性的特点。通过对现有铝废料进行回收和利用，可以实现金属铝的循环使用，有效节约国家的铝资源。近年以来，从国务院到发改委等部委，相继出台了大力鼓励和支持循环经济、再生金属行业发展的众多政策性文件。由于我国目前再生铝占铝产量的比例较低，只有 21%左右，远低于33%的全球平均水平，较发达国家50%以上比例的差距更为巨大，发展前景广阔。

核心竞争力突出

经过多年的发展，公司在国内外市场营销、生产管理、技术革新和原材料采购等各方面积累了丰富的运营经验。公司拥有成熟的废铝采购、分类处理、熔炼等方面的生产体系和经验，是中国有色金属工业协会再生金属分会的理事单位，公司还参与起草了国家标准。

公司自主研发的非专利核心技术（技术诀窍）是公司多年来持续研发积累的成果，也是公司赖以生存、发展、立足于市场的核心竞争力之一。公司在工艺技术上持续追求创新，对生产设备、生产流程、工艺方法和参数进行不断改进，提高了自动化和节能降耗水平，在提升产品品质和生产效率的同时，降低了生产成本，从而增强了公司的盈利能力。目前公司独到的生产设备及工艺技术水平处于行业领先水平，这使得公司生产效率高于国内同行业平均水平，废铝回收率比同行业平均水平高4%，天然气能耗指标比同行业平均水平低20%以上。

再生铝行业中，废铝原材料采购对企业的发展至关重要。公司已建立了包括北美、东南亚、欧洲等地在内的国际化废铝采购网络，同时，积极开发国内采购渠道，国内采购量逐步提高。

公司产品主要供应给汽车、电子电器、五金等领域的客户。公司在行业中积累了多年的知名度和信誉，已成为多家世界知名企业的供应商，如本田、日产、丰田、三菱等。公司与上述国际知名客户建立了稳定的合作关系，为公司未来业务发展提供重要的基础，也是公司较强综合竞争实力的体现。

本次公司拟发行不超过10500万股A股，募集资金拟投向异地扩建废铝循环再生铸造铝合金锭27.36万吨/年项目、研发检测中心建设项目，项目总投资74583万元。

项目建成后公司铝合金锭总生产能力将达到66.86 万吨/年, 届时公司产能将提高一倍左右，产销量的增长将给公司带来新的盈利空间，提升公司盈利能力。