酒鬼酒泡沫

邹莉

11月18日，12家白酒企业砸重金参与央视2013年黄金时段资源广告招标。仅仅相隔一天，一则酒鬼酒“塑化剂含量超标260%”的消息突然曝出。随即，在11月21日，湖南省质量技术监督局向质检总局报告称，酒鬼酒样品中被检出含有塑化剂——去年台湾食品行业就因塑化剂而受到重创，至今尚未恢复元气。

近年来层出不穷的食品、饮品安全问题，背后总能找到经济上源头。就目前而言，不管是业内还是业外，全国各地都在大干快上白酒产业，一个个酒业园区、一个个大型酒业集团拔地而起。白酒业呈现出抢地盘、抢份额、抢基酒的趋势。

2011年，全国白酒行业完成产品销售收入3746.67亿元，实现利润571.59亿元。除出口交货值外，各项经济指标数据都保持了30%以上的增长速度。

在平均高达65%销售毛利率，及销售收入、利润动辄增长40%以上的强烈诱惑下，尤其是近三年来高端白酒销售价涨量增、丝毫不受经济周期波动冲击的繁荣，令整个中国白酒行业信心倍增，纷纷借助国家“十二五”规划发展之机掀起一轮前所未有的产能大扩张。

根据规划，到2015年，全国白酒总产量将达到960万千升，但仅在“十二五”第二年的2011年，我国生产白酒产量达1025.6万千升。这意味着白酒业“十二五”规划产量目标早在2011年就已经超越了。

出于GDP、税收及社会就业增长考虑，地方政府成了白酒产量飞速增长的最大推手。其中，湖南省去年下发了《关于促进湘酒产业健康发展的意见》，以红头文件形式支持湘酒产业发展。地处湖南的酒鬼酒理所当然受到了地方政府的扶持。同样地，比湖南先行的四川和贵州也分别打造“中国白酒金三角”和绘就“未来十年中国白酒看贵州”的美好蓝图。其他省份也相继跟进。

除了地方政府“不遗余力”，各路资本也是“大举杀进”。近两年来，白酒产业的蓬勃发展对资金产生了巨大的吸引力，资金大量涌入，白酒业掀起了空前的投资热潮。据统计，2008年至今，共有超过20家白酒企业获得VC/PE机构投资，累计投资规模逾40亿元。

处于增长巅峰的白酒板块开始出现潜在增长压力。与2009-2011年三季度白酒板块预收账款同比、环比均增加的形势不同，今年三季度行业的预收账款同比下降了28亿元，降幅为15%；并已连续三个季度出现环比下降态势。这从侧面反映了今年高端白酒终端需求渐显乏力。此外，行业存货周转速度明显放缓，销售费用率短期上升。

酒鬼酒的塑化剂事件，或许触发白酒行业正式进入盛极而衰的阶段。白酒行业产能规划明显冒进，品牌企业产能扩张速度极快，到2014年白酒产能集中释放后，白酒行业过剩局面难以避免，特别是中高端产能过剩压力尤大。未来，白酒企业不仅产量增速下滑，收入和利润增速也将放缓。