国企试水欧洲能源

徐建凤

虽然是葡萄牙能源企业抛出绣球在先，但果实最终大抵落入了中国能源企业囊中，后者逆势扩张的背后，在外人眼中，多少有那么一点“趁火打劫”的意味。而看似心甘情愿联姻的葡萄牙能源企业，更多的是的“饮鸩止渴”的无奈。

2月3日，中国国家电网公司宣布，以3.87亿欧元（约合32亿人民币）成功收购葡萄牙国家能源网公司25%的股份。这家葡萄牙唯一的国家级能源传输公司，负责葡萄牙电力和天然气输送业务。收购完成后，自2012年起，葡萄牙输电网45年特许经营权，以及天然气高压输送网络34年特许经营权，均归属于中国国家电网。这是中国企业首次得以在欧洲收购国家级电网公司。

实际上，中国能源企业中，首次染指葡萄牙能源领域的，并非国家电网，第一把交椅早已被长江三峡集团公司捷足先登。去年12月22日，长江三峡集团公司以高达80亿欧元的总金额，将葡萄牙最主要的电力集团——葡萄牙电力公司（EDP）21%的股份纳入麾下。

像这两次，大国企出手即中，一战而成的案例不多。不得不说，这首先要归功于欧债危机。希腊方面的债务重组谈判仍在紧锣密鼓的进行之中，欧元区国债市场上的担忧情绪较为浓厚，葡萄牙债券收益率急剧上涨。1月底，葡萄牙10年期国债收益率上涨120多个基点至16.5%，而5年期国债的收益率更是上涨207个基点至21.9%。

为应对主权债务危机，葡萄牙政府已与欧盟和国际货币基金组织达成协议，即葡萄牙政府今年开始出售其政府持有的电力、电网、航空等企业股权。而欧债危机背景下，具有收购实力的公司也成为稀缺资源。

与长江三峡集团竞争收购E D P的企业，还有来自德国、日本、巴西、印度的五家企业。其中，主要竞争对手德国E.ON集团，是欧洲最大的电力公司之一；巴西国家电力公司是巴西最大的国有企业，拥有全球第二大水电站伊泰普电站50％的股权。德国虽未爆发严重的主权债务危机，但是泥潭其中自保更为上策。因此，中国企业入主欧洲能源领域的梦想，终于借此一偿夙愿。

不过，借并购得以登陆欧洲能源领域不过是万里长征的第一步。深陷主权债务危机泥潭的欧洲国家们，虽是借出售资产得保一时，但不过是饮鸩止渴，资产出售之后如何建设的根源问题并未解决。此时，被出售的资产，既可能是被低估的潜力股，也不能排除是“烫手山芋”的可能性。

欧洲大陆还深陷经济的泥潭，企业如何能独善其身？被中国企业收归囊中的资产，即便其价值空间很高，也必得经过一番苦心经营，方能脱离泥潭。无论是长江三峡集团公司，还是能源寡头国家电网，在欧洲的企业经营经验都相对匮乏，在融入当地的文化习俗、熟悉当地法律方面，都需要一段时间来适应。此外，已经习惯于低成本运营的中国企业，要适应欧洲的高成本运营，也需要一个过程。

当然，有弊也有利。对于一直寻求全球化的国家电网和长江三峡公司而言，这是一个有利的时机。借此，国家电网可以拓展中国机电产品及电力设备的海外市场。而三峡集团，如其董事长曹广晶所言，此次竞购成功，将通过葡萄牙电力公司的高起点，跻身欧美及巴西市场，发挥三峡集团在水电等清洁能源领域项目建设、电力生产、金融服务等方面的优势，加快三峡集团“全产业链走出去”的步伐。