博时基金：A股震荡筑底等

博时基金：A股震荡筑底

目前A股进入筑底震荡过程，投资者收益预期普遍下降，悲观情绪较重。但是，我们也看到政策层面上，减息降准的货币政策影响，将在未来几个月逐步显现，而且我们认为，下半年的货币政策在通胀压力放缓的背景下可能还有进一步放松的空间，经济基本面会随之扭转。国际货币基金组织（IMF）24日表示，尽管全球经济风险日益加剧，但中国经济正在实现“软着陆”。其中7月份汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.5，创下5个月以来最高。因此我们对于中国股市中长期是乐观的，短期则可能会继续震荡。

行业方面，中国制造业失血严重，以阿迪达斯为代表的跨国制造业撤离中国，对中国制造业的中长期影响较大。投资人不妨更多关注零售板块，消费在一季度全面放缓后，二季度筑底回暖，6、7月环比都在回升，而相关个股的估值还处于较低水平。投资人还需关注十八大，其中的制度性变革将带来更多投资机会。

大摩华鑫基金：掘金民生消费类机会

对于资本市场而言，受制于重化工产业的整体衰退，上证综指未来一段时间很可能在底部区域的大箱体震荡徘徊，结构性行情或将成为市场表现的主要特征。在经济结构调整的过程中，代表未来经济转型方向的行业，包括消费、科技、创新等行业市值将会扩大，一些成长性的板块将崛起，因此在投资策略的选择上需要寻找同时符合“稳经济”和“调结构”政策导向的成长性行业。

“改善民生”无疑是同时符合调和经济失衡和社会失衡的必经之路。这其中包括“民生消费类”的投资机会，比如受益于分配制度的完善，居民收入水平提高的传统消费领域，包括食品饮料、品牌服装等，又比如居民消费结构的变化、消费升级领域中的投资机会，包括生物医药、传媒娱乐、餐饮旅游、文化教育、电子商务、移动支付等。从“改善民生”的供给端还可以引出“民生投资类”的投资机会，比如旨在增加居民基本需求的供应能力的现代农业、水利建设、医疗资源建设、保障性住房、轨道交通等，另如旨在通过加大科技投入提高居民的生活质量的节能环保、智能交通、宽带建设、社会安防、信息安全、食品安全、电子政务等。

新华基金：A股下行空间有限

上周，A股市场继续下挫，本周一，沪指跌破今年以来最低点，也创下09年2月以来新低。新华基金认为，目前，在国内外经济持续低迷的重重压力下，投资者情绪较为悲观，若无实质性政策利好刺激，A股短期仍将延续震荡调整格局。

行业方面，各行业板块几乎全线下跌，其中，房地产、医药生物、纺织服装、农林牧渔等行业板块跌幅居前，信息服务、黑色金属、信息设备等板块表现的较为抗跌。

值得注意的是，上周五发布的《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则》征求意见稿，将风险警示股票价格的涨幅限制为1%，跌幅限制为5%。受此影响，本周一A股收跌。新华基金认为，ST股票的风险收益投资吸引力下降，短期A股将面临垃圾股抛压。近期，强势股补跌，未来市场下跌空间有限，中报过后，对三季度后半段的A股市场，我们持谨慎乐观态度。

大成基金：稳增长、促转型成经济主旋律

大成基金表示，中国中期经济增长前景非常不明朗，稳增长基础上的加快转型将成为近期宏观经济运行的主旋律，货币政策和财政政策相机抉择微调持续。

大成基金认为，未来几个月经济基本面将呈现如下特点：欧洲债务危机继续经济难见改善，美国经济仍有反复，海外市场弱势整理，商品价格大幅震荡，地缘政治危机此起彼伏。国内方面，经济运行有望微幅回升，企业盈利恶化幅度减缓，通货膨胀大幅回落至2%左右，货币政策放松力度略有加大。三季度股票市场较清晰的投资主线为稳定增长的大消费类股票、受益政策紧缩力度减弱的金融地产汽车工业材料、受益下一代信息技术革命的电子类等，同时要逐步考虑强周期类股票的投资价值。

基于国际国内宏观经济基本面、各产业以及上市公司经营业绩、全球流动性及国内流动性、国内资本市场资金流向等因素的分析，大成基金认为，未来几个月的中国股票市场大概率上区间震荡，继续构筑底部。