远程电缆：股权转让疑涉亿元利益输送

林然

江苏新远程电缆股份有限公司（下称：远程电缆）正积极谋求登陆资本市场，并于日前确定了15元/股的发行价，对应23.08倍市盈率。

以15元/股的发行价计算，远程电缆的上市又将催生一批亿万富豪，而在这一批新晋富豪中，一个名为“朱菁”的人引发了业界的广泛关注。由于持有远程电缆700万股，在远程电缆上市后，朱菁的持股市值有望超过亿元。

有公开资料显示，朱菁一度在深圳证券交易所任职，职务为“上市总监”。但在远程电缆的招股说明书中，对股东朱菁的介绍部分竟然对这一重要经历只字不提。这一操作究竟是“疏漏”还是有意为之？更多的数据则显示，远程电缆的财务状况乏善可陈，甚至存在种种外界难以理解的疑点。这也使得朱菁的低价入股看起来并不简单。

蹊跷的股权转让

朱菁在远程电缆的700万股持股是在2010年的9月份获得，系从远程电缆的自然人股东“薛元洪”手中受让而来，受让价格为2590万元，相当于3.7元/股。记者查阅远程电缆2010年的财务数据发现，远程电缆2010年末的每股净资产为1.82元，这意味着朱菁与薛元洪的股权转让约相当于2倍的PB。

值得注意的是，远程电缆在该次股权转让后的3个月，即2010年12月，整体变更为股份有限公司。有接近远程电缆的人士透露，在2010年公司已在紧密安排推进上市进程，整体变更为股份有限公司正是其中的重要一步。

那么，为何在远程电缆推进上市的关键时期，老股东薛元洪要匆忙大量转让持股，而朱菁则顺势介入？

招股说明书显示，远程电缆早在2001年最初成立时，薛元洪即为发起人股东，以现金出资占公司9.2%的股份。在从2001—2010年的9年多时间里，薛元洪参与了远程电缆的历次增资，从未出现过转让持股的现象。

对于该次股权转让，远程电缆方面的解释颇为牵强：“朱菁为专业投资人士，具有多年的私募股权投资经验，为了分享本公司未来发展带来的丰厚收益，通过受让股权投资本公司……受让股权的价格参考私募股权投资市场行情，转让价格确定为3.7元。”

仅仅将股权转让定义为让朱菁“分享未来发展带来的丰厚收益”显然难以解释前述的种种现象。事实上，薛元洪在向朱菁转让股权后，仍然继续持有远程电缆133万股，这也从一个侧面说明，薛元洪此番股权转让并非想要彻底退出远程电缆。

或涉利益输送

持股9年并在期间不断增资后，薛元洪在远程电缆整体变更为股份有限公司前夕突如其来的股权转让难以给出合理的解释。但这一股权转让的结果则无疑是使得朱菁获得了一次短期内晋身亿万富豪的机会。

远程电缆在2012年2月份披露招股书，此时距朱菁受让远程电缆股权还不到1年半的时间。按照远程电缆最终确定的发行价15元/股，朱菁对远程电缆的持股市值将超过亿元，短期获取的股权增值收益惊人。

结合股权转让的前前后后，这样的增值收益无疑来自于薛元洪在公司上市前夕的“慷慨让渡”，也使得蹊跷股权转让背后的促成因素更耐人寻味。

记者在有关公开资料中查阅到，朱菁一度在公开场合以复旦大学经济学博士、高级经济师、曾任深圳证券交易所上市总监的身份进行演讲。

但在远程电缆招股书中，对朱菁的个人介绍则是：朱菁，复旦大学国际金融学博士，高级经济师，1999年至今担任深圳市哈史坦福投资有限公司董事长，1999年至今担任上海财经大学兼职教授，2007年—2008 年期间担任日月光（上海）电子有限公司独立董事，2008年至今担任深圳市富坤投资有限公司董事长。

不难看出，招股书中对朱菁曾任深圳证券交易所上市总监一事只字未提。

记者在富坤投资的官方网站也看到，富坤投资的公司成员在证券业内有着广泛的人脉关系与资源，实力与背景不容小视。但这些是否是远程电缆股东薛元洪匆匆将持股大部分转让给朱菁的深层次促成因素？由于远程电缆方面一直没有正面回答业界的这一质疑，外界尚难以获得明晰的答案。

不过，值得投资者关注的是，远程电缆招股书列示的财务数据显示公司现金流异常紧张，资产负债率高企，经营情况并不乐观，企业管理上则是乱象频出，关联交易难以杜绝，公司的投资价值或许并不那么“美好”，本刊后续将对此作进一步的报道。