空仓观望为上策

硅谷子

上一期栏目我们分析了在当前结构性行情中“应以超跌反弹操作策略应对，如主流热点龙头股或强势品种可反复关注，特别是在热点启动和持续炒作之时作为首选操作对象，跟风品种依然是以龙头强度、板块热度和炒作阶段等适度介入为宜，并视本次超跌反弹行情的强弱程度（以能否有效突破下降通道上轨以及热点持续性和反弹量能情况来判断）作为仓位控制和进退依据”。

近两周大盘果然在冲击下降通道上轨（沪指2177点和深成指9344点附近）压力区失败后，转而再次下探前期低点，深成指甚至创下本波调整行情新低8800点，沪指虽然勉强守住2100点但却创出成交地量，我们近期强调的“市场存量资金仍然不足，热点转换过快，短线炒作痕迹较重，结构性行情风险犹存”等弱势格局一览无遗，典型如二季度强势的酿酒、医药等防御板块和地产、保险、券商等权重股陆续补跌，近期疯狂炒作过后的题材股盛极而衰，如稀土涉矿（*ST天成、春晖股份、众和股份）、区域概念（无锡的和晶科技、泉州的浔兴股份、福建的乾照光电）、页岩气（山东墨龙、天科股份、宝莫股份）、触摸屏（万顺股份、深天马）、次新股（石煤装备、一拖股份）、重组股（有研硅股、三湘股份）、中报高送转（百润股份）等等，亦在龙头股或强势品种二次拉高或大幅反抽后逐渐撤离。后市行情如何演化，题材股炒作还有无机会，下面我们继续从政策消息面以及市场热点动向作具体分析。

首先，本周初段国务院楼市督查组定调从严、券商等权重个股利空传言乃至转融通带来的“浑水”做空模式，直接打击了地产、券商板块和张裕A、中信证券、苏宁电器、中集集团等权重个股，而经济数据低迷、复苏乏力和央行逆回购加码难遏资金利率走高、降准或推迟等不利因素，亦多次令市场预期落空，特别是周末博利好的抄底行为失败，从而导致“黑周一”大跌行情出现。

其次，因补充半年报迎来的IPO审核空窗期利好，又被证监会实施新股分道审核、上证所上市企业驶入审核快车、创业板再融资审核权下放深交所等变相扩容消息冲淡，并在新股、题材股被严厉监管打压（不少连续涨停个股先后被特停）的影响下，次新股和题材股炒作有所降温。再次，事件驱动或题材热点炒作强度逐渐下降，从无锡金改（浔兴股份）、无锡传感网（和晶科技、苏州固锝）、福建技改概念（乾照光电），到广州南沙、东北亚区域开放、西江经济带、地方版四万亿投资等区域板块连续涨停个股依次递减。其余主题投资板块则有从龙头股向跟风品种演化迹象，如页岩气的山东墨龙、天科股份、宝莫股份、金洲管道取代了海默科技、潜能恒信等，草甘膦和农药虫害概念的蓝丰生化、扬农化工代替了前期龙头股江山化工、华星化工等，稀土涉矿概念炒作则以永安林业、创兴资源等大幅反抽的跟风股以及*ST天成、春晖股份、众和股份等重组新锐为主，显示资金不足、热点轮动较快、板块运作进入后期等市场特征。

技术上，由于近期股指一度冲击下降通道上轨，受阻回落后重回通道内，显示中期下降趋势仍未能有效逆转，前期低点2100点及通道下轨2050-2080点支撑将再次受到考验，同时年初反弹形成的双头形态2478-2453、颈线2242点量度跌幅指向的2010-2030点也有可能成为大盘下跌目标之一。即便目前大盘能够在2100点附近横盘整理，亦须主流热点的持续炒作和成交量的有效放大才能配合，而摆脱长期下跌趋势和近期阴跌格局则需更强的政策刺激或加速下跌打开空间后才有机会出现了。操作上，在中期下跌趋势未有明确改变前，继续控制仓位、谨慎操作或保持空仓观望为上策。