创业板为何成了“造富板”？

杨阳

不是“2”，也不是“4”，而是数字“3”。

对于创业板来说，“3”是一个神奇的数字：创业板股票的代码是以“3”为开头的；控股股东承诺锁定股份的期限是36个月，即3年……

3年前，当创业板大幕徐徐拉开的时候，恐怕很多人都没有料想到创业板在未来3年运作中打造富豪的速度是如此的神速。

经过3年的突飞猛进，创业板家族已形成了拥有345家公司庞大的群体。而目前每家创业板企业中平均就有3位亿万富翁诞生。有统计数据称，截至2012年2月27日，创业板发行一共造就亿万富翁856人，10亿级家族富翁则高达116家。

本刊以截至8月14日收盘价大股东持股市值为标准统计发现，345家创业板公司大股东持股市值高达2671.25亿元。汤臣倍健（300146）的梁允超持股市值位列第一，高达84亿元；智飞生物（300122）的蒋仁生和碧水源（300070）的文剑平分别以60.26亿元和46.79亿元排在第二三位。

不难发现，在这场造富的盛宴中，包括创业者、原始股东、PE等在内的身价一夜之间瞬间过亿已成为常态。然而，在股东们财富骤增的同时，其上市公司的业绩却难言乐观。与这些暴富的人群形成鲜明对比的是，投资创业板的中小股东伤得体无完肤。

老牌富翁缩水财富新贵居上

创业板的开启令一批此前在资本市场默默无闻，甚至是闻所未闻的人突然就变成超级富翁，而他们的暴富经历也成为媒体和业内人士津津乐道的焦点。

有意思的是，随着股市的上下波动，这些创业板公司老总们的财富也时刻在变化中，市值的缩水也影响着股东们的身家，日损千万变得稀松平常。这也使得创业板富翁的排名常常处于变动。

2009年创业板开板初期，乐普医疗（300003）创始人蒲忠杰、华谊兄弟（300027）一把手王中军、神州泰岳（300002）董事长王宁、爱尔眼科（300015）“掌门人”陈邦等人，都是投资者眼中最富企业家的热门人选。

然而，时过境迁，昔日第一高价股神州泰岳股价跌下神坛，目前王宁的财富仅排在第78位，市值不到10亿。而神州泰岳2009年发行时，发行价为58元，王宁持有的1760.97万股市值高达10.21亿元，其市值缩水超过6000万元。

一边是老牌富翁财富的缩水；另一边又有财富新贵的后来居上。截至8月14日持股市值最高的十名大股东分别为：汤臣倍健的梁允超、智飞生物的蒋仁生、碧水源的文剑平、慈星股份的宁波裕人投资有限公司（实际控制人为孙平范）、东富龙的郑效东、爱尔眼科的湖南爱尔医疗投资有限公司（实际控制人为陈邦）、长盈精密的深圳市长盈投资有限公司（实际控制人为陈奇星）、铁汉生态的刘水、光线传媒的上海光线投资控股有限公司（实际控制人王长田）、宋城股份的杭州宋城集团控股有限公司（实际控制人为黄巧灵）。（见表一）

89％大股东持股市值缩水

值得注意的，若按发行价计算大股东持股市值与目前持股市值进行比较，有295家公司大股东市值都出现缩水，占比高达85.5％。其中缩水程度最大的为世纪鼎利（300050），其大股东叶滨按发行价计算的身家达63.36亿元，而目前仅有7亿，缩水达88.9％。

此外，东方日升的林海峰、新大新材的宋贺臣、奥克股份的奥克集团股份公司、三川股份的江西三川集团有限公司、国民技术的中国华大集成电路设计集团有限公司、安居宝的张波、天瑞仪器的刘召贵、泰胜风能的柳志成、科泰电源的科泰控股有限公司、新研股份的周卫华、天立环保的王利品、迪威视讯的北京安策恒兴投资有限公司、宝利沥青的周德洪、高新兴的刘双广、宁波GQY的宁波高斯投资有限公司、通裕重工的司兴奎持股市值缩水幅度都在80％以上。据统计，共有168家公司的大股东持股市值缩水在50％以上，占创业板公司总数的48.7％，已接近50％。

事实上，与大股东持股市值缩水对应的是，这些榜上排名靠前的公司往往都是股价下跌得最厉害的，比如，东方日升、新大新材、奥克股份等都排在破发公司的前列（见创业板：超六成公司跌破发行价超八成跌破首日收盘价的表一）。这也意味着，投资者一旦在开盘当日买入这些股票将亏损相当严重。

当一批又一批批富豪从创业板流水线上生产出来的时候，我们看到的是创业板造富功能的明显被扭曲。这种造富并不是建立在创业板公司投资价值的基础上，而是建立在新股高价发行、上市公司股本结构扭曲以及市场投机炒作的基础上。

创业板在造富的同时，又将巨大的投资风险转嫁给了投资者。随着三年锁定期将解禁的到来，这一风险将变得更大巨大，富翁们一旦套现，投资者就得为富翁们的套现买单，并承担高估带来的高风险。