APP下载

煤炭:定价改革仍有不确定性

2012-04-29招商证券

股市动态分析 2012年48期
关键词:电煤煤价运力

招商证券

投资要点:

1、煤电定价改革即将推出。2、当前供求宽松、未来预期稳定有利改革。

改革新政即将推出,电力配套或欠缺。发改委牵头起草的《关于取消重点合同,推进电煤价格并轨》的报告已上报国务院,其核心内容包括取消重点合同煤,放开运力配置等。新政策并未明确提出电价进一步改革的措施,留下了悬念。而一旦电价改革只是延续之前政策,电煤价格市场化的改革之路很可能在特定环境中再次出现反复。

政策的全面配套和有效的落实执行同样重要。在我国煤电链条的市场化改革中,重点合同煤回归市场首当其冲,需要建立一个交易品种齐全、监管合理、运行规范的煤炭交易市场。同时需要电力市场化改革以及铁路运力的合理安排的配合。政策的全面与切实可行的执行细则缺一不可。

煤炭供求宽松,为改革提供良机。当前国内产量稳定增长,下游增速低于产量增速,预计“十二五”期间,这一趋势将持续,电煤供求保持宽松。国际市场需求不旺,煤炭进口维持高位。进口量占东部沿海消费量10%以上,完全能够起到调节市场供求的作用。

现货与重点合同价格收敛,两者价差仅为几十元,处于历史低点。并轨不会带来煤价大起大落。市场化交易的煤炭价格由供求决定,政府干预或取消干预不会改变煤价走势。如果供给充足,市场稳定,那么煤价将保持稳定。我们判断,当前供求宽松,未来预期稳定,并轨后煤价趋势以稳为主,而国际市场成为熨平季节性或突发短期波动的重要缓冲。如果后续电力、铁路配套改革及时跟进,煤电矛盾彻底解决,利于电煤市场的长期稳定。

猜你喜欢

电煤煤价运力
4月份湖北省统调火电厂电煤消耗量同比下降22.6%
5月份湖北省统调电厂耗煤量同比下降14.3%
7月份湖北省统调电厂耗煤量同比增长58.1%
煤价明显上涨 后市能否延续?
梅炭运力为何紧张
“高烧不退”的煤价
煤价虽已出现回落 但仍不可掉以轻心
煤价上下两难四季度或维持窄幅震荡
全球集装箱船运力发展趋势
郑州铁路局细化运输方案畅通电煤运输通道