21家*ST公司已无路可退

钟林

A股的特色之一，就是“易生难死”。过去说，猫有九条命。在A股上市的ST类垃圾公司却有十八条命，个个都是刀枪不入的金刚不败之身。不论其经营业绩多么烂，哪怕烂到只剩下一堆废铜烂铁，都照样可以混迹于股市江湖十数年。监管当局奈何不得这些神仙，投机客对其爱恨交加，更多却是依旧痴迷追捧与恶炒。

郭主席要在这些ST类公司的头上动土，要对这些“不死鸟”开铡问斩。自然是要重启对绩差公司的退市制度，包括创业板、主板和中小板。郭在6月29日宣布，（重新修订后的）“新退市标准并不低，年底前肯定会有公司退市”。

郭氏这句话的具体含义是，在今年1月1日之前，已经暂停上市的垃圾公司（累计多达21家），如果其未能在今年12月31日之前恢复上市资格（须通过沪深证交所的分别逐一审核），将被终止上市资格。

这21大金刚分别为：*ST关铝、*ST中钨（中钨高新）、*ST丹化（丹东化纤）、*ST创智（创智科技）、*ST大通（深大通A）、*ST铜城（铜城集团）、*ST朝华（朝华集团）、*ST北生（北生药业）、*ST宏盛（G宏盛）、*ST远东（远东股份）、*ST方向（方向光电）、*ST金城、*ST炎黄、*ST广夏、*ST武锅B、*ST轻骑和*ST吉药，以及尚未完成“股权分置改革”的S*ST聚友（聚友网络）、S*ST恒立、S*ST天发（天发石油）和S*ST生化（三九生化）。“*”号之前的S符号，表示尚未完成股改。

即便简单浏览一下这21家公司最基本的情况，也还会有一些新的发现：一、所有长期停牌的公司全部都在主板，中小板暂时一家都没有。但后者也有一批烂公司，如绿大地等，现已戴帽更名为：*ST大地，与上面17家公司在名称上无异，只是仍在交易中。创业板则规定，退市前不再实行长期停牌制度；

二、其中，3家在沪市，18家在深市。为何样本数据分布得这样偏离（深市太多、沪市太少）？值得疑问，是否为两个交易所对长期停牌公司的判罚尺度有本质区别？

三、上述绝大多数公司的停牌时间都在3月至4月。仅有*ST广夏是唯一的例外，在2010年的11月份停牌。每年3至4月是经注册会计师审计的上年度财报发布期。其他的各季报无需审计，完全由上市公司话事、可随意列报财务盈亏数据，故可信度较低。

四、2006年4月停牌迄今的公司有两家：*ST恒立和*ST炎黄，这哥俩是目前A股最资深的绩差问题公司。假如必须要捱到明年3、4月出2012年度财报时，才可最终见出分晓，则停牌将历时7年！堪称A股的一大奇迹和停牌最长的又一个新纪录。之前的停牌时间最长纪录是*ST中辽（现名万方地产），2004年4月停牌，2009年6月复牌迄今，其停牌历时近5年又2个月。

五、21家公司的停牌时间分布：2006年2家；2007年8家；2008年1家；2009年和2011-12年每年各2家，2010年4家。

对已经长期停牌的这21家公司，市场何时方可知道对其的最终判罚、包括是否判为极刑（退市）？一则，兹事体大，关乎郭主席改革新政的真实成效和监管当局的颜面。A股的退市制度，其实长期以来都有名无实的。2002年时，香港铁娘子史美仑（时任证监会副主席）和时任证监会主席周小川，曾经联袂“咬牙切齿”的推动烂公司退市，却异常艰难，阻力巨大。结果实际仅有几家公司退市后，便再不了了之。

二则，在沪深交易所对20家公司宣布极刑、或赦免（恢复上市资格）的具体时间，是在今年12月31日就会有结果。按两大交易所的要求是，这20家公司需要按照规定程序和时间的规定（含须经各家董事会的决议和股东大会决议等必须的例行程序后），再向监管当局呈报各家的重大资产重组方案，经证监会相关部门的审核定生死，这些程序和事项都须在年底前完成。

各家的重大资产重组方案得以审核通过者，方有可能侥幸求得生存。否则，只能被处以极刑。但到目前为止，这21家公司为策划和谋取其重大资产重组方案的努力异常艰困。过程千差万别，却还是可以看到，依然有四家公司，目前正滞留于退市悬崖的边缘上，随时可能跌入万劫不复的深渊。

（未完待续）