管理者交易的市场择时能力对市场有效性的影响
2012-04-29陈乾坤
经济与管理 2012年5期
陈乾坤
摘要:管理者卖出和买入公告对股票市场具有一定的影响，以管理者卖出交易和买入交易为公告样本进行实证分析，检验公告当日及给定事件期超额收益的显著性。结果显示：卖出公告样本反对半强式有效假说，管理人能够“卖高”，获得超额收益；而买入公告样本支持半强式有效假说，管理者不能够“买低”，在公告日和事件期都不能获得超额收益。
关键词:管理者交易；市场择时能力；事件研究；市场有效
中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1003-3890（2012）05-0064-04
