俏江南 卖掉兰会所为哪般?

任宇子

不管怎么说，俏江南对于资本市场的渴望早已不是秘密，跌宕起伏的上市路可能暂时还不会有什么结果，而让人非常担心的是，俏江南会不会因为上市受阻而迷失了方向。

兰会所曾是俏江南创始人张兰的骄傲，不过现在已经变成了张兰心中的痛。

5月底传出消息，称俏江南已经将旗下的兰会所出售，而汪小菲也在第一时间承认此事，并坦言接盘方是自己一位从事地产业的朋友。

俏江南卖掉了兰会所，这显得有些奇怪。一位餐饮业人士称，卖掉部分业务会造成业内猜测和媒体非议，对企业不利，不知道俏江南为何会这样做。

经营失败？

兰会所曾被张兰称为“中国最具世界艺术品味的顶级会所”，据说，北京兰会所当初投资3亿元。

业内人士分析认为，经过这么多年的折旧，估值比当初投资额起码缩水一半，远低于3亿元，俏江南愿意将其低价出售，最大的可能是经营失败。

因为兰会所定位过于高端，无论地段还是装修都投入太多，经营成本非常高。再加上兰会所过于强调形式而忽略了菜品味道，定位不太清晰，核心竞争力不突出。来兰会所的是一些时尚名流以及娱乐明星，客源并不稳定，兰会所一直处于亏损状态。

仁达方略董事长王吉鹏认为，兰会所定位确实存在问题，根据中国的消费现状，像兰会所这种高端定位，如果一开始能够做起来，也就能立稳脚跟了，但一旦开始没做起来，就注定只是一场空。在经济不景气以及新技术、新商业模式带来的冲击面前，“甩包袱”或许是拯救企业的唯一途径。

对于俏江南转让兰会所的事情，长期研究资本市场的锐思智博财务执行总监张焜认为，出售可能是由于兰会所经营得不是很好，俏江南怕这块业务影响公司整体，如果运营好的话，就不会卖掉了。

资金短缺？

“转让兰会所也有可能是为了缓解资金压力。”特许经营专家、政法大学商学院教授李维华说。

近几年，俏江南整体销售额并未伴随门店数量增加而相应提升。

据记者了解，俏江南2007年的销售额就已达10亿元。然而，根据汪小菲2011年6月发布的数据：按照人均消费150元计算，去年俏江南年销售额将近11亿元，与4年前大致持平。

在门店数量上俏江南也没有什么建树，据不完全统计，俏江南4年中所开设的新店也就10来家。

汪小菲对媒体承认，已将兰会所出售。消息一出，旋即被很多人解读为俏江南“缺钱”了。

“你可以注意一下俏江南的店， 店的面积比较大，都开在繁华地段，每家店的开店投入应当在1000万元到3000万元之间，”一位餐饮界人士分析，“而且，从去年开始，随着和加盟商的摩擦加剧，俏江南清理了不少加盟店，全力转向直营，这意味着要自己承担全部开店成本。”

俏江南董事长张兰曾多次表示，公司希望在3至5年内开300至500家俏江南餐厅。按照她的设想，俏江南应该每年开出新店100家左右，资金投入应该不低于10亿元。

巨大的开店投入考验着企业的资金链。这笔资金的来源也许正是俏江南发展的一道羁绊。就在用钱当口，俏江南却多次与资本市场擦身而过。专家认为，此次出售兰会所可能是资金紧张的无奈之举。

弃车保帅？

目前俏江南在全国有60家店，其中6家为加盟店，其余都是直营。2011年年底，有两家直营店因为物业租期到期没有续约而关闭，也就是说，汪小菲并没有去追求扩张，而是进行了一些保守的整理。

自从汪小菲接任CEO以来，俏江南的重点也由关注开店转为关注菜品本身。这也成为俏江南“大跃进”计划无疾而终的一个信号。

“我从2004年进入俏江南时就一直负责兰会所，现在卖掉它是为了专注，专注一个品牌把市场做稳后再做第二个品牌。”汪小菲告诉记者。

但是对于专注的解读，业内人士却有不同的看法，有人认为连锁企业的优势就是多品牌、多店面之间的相互宣传和促进，做加法是连锁企业成功的常用手法，做减法常被人解读为在走下坡路，事实上也很少有做减法成功的连锁企业。

汪小菲做减法的做法，有可能只是为了弃车保帅。

回归A股？

俏江南一直在力求上市，但是，偏偏在2009年湘鄂情上市之后，出于对餐饮企业财务监管难的考虑，证监会将该类企业上市的通道暂时封死。

由于证监会在俏江南递交上市申请的60天答复期内没有给出回应，在2012年1月31日，俏江南终止了A股IPO的审核程序。

随后俏江南开始着手到香港上市。

在王吉鹏看来，俏江南A股上市搁浅很可惜，没能成功上市，此前所花费的资金就打了水漂。他认为，A股市场是俏江南最好的融资场所。在其他资本市场，俏江南或许很难融到资金，很少有人会溢价买一个餐饮企业。

5月16日，证监会正式出台了《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引(试行)》，这被解读为证监会为餐饮等生活服务类企业IPO放行的信号。

餐饮企业在内地上市曙光再现，俏江南是否会回归A股引起业内关注。

“俏江南自从撤回国内上市的申请后，为筹备香港市场上市，更改公司股权架构等一系列文件，并在海外设立上市公司，要想再改回来，没有半年时间不够。”投行界人士说，“而且费用惊人。”因此，短期重新申请的可能性不大。但是这并不能完全排除俏江南重回A股的可能性，毕竟A股市场是俏江南最好的融资场所。

目前，仍在排队等待上市的餐饮企业有狗不理、顺峰、广州酒家和静雅4家。俏江南此次卖掉兰会所，也许就是为回来继续A股上市排队做资金准备。

冲刺H股？

“上市是每一个成功企业的必经之路，这点没有什么好引起争论的。”6月7日，俏江南餐饮集团董事长张兰就企业是否正在运作香港上市时，这样回应记者。

日前，瑞银证券董事总经理、投资银行部主管赵驹对外表示，俏江南将于今年二季度在香港挂牌上市，融资规模为3亿～4亿美元。不过，此后瑞银证券对此予以否认。

对此，俏江南的表态也显得有些含混不清，公关部负责人对记者的回复是：“不清楚，高层尚没有正式给出解释。”

而此前曾表示“公司正在考量资本市场，会选择一个恰当的时机和恰当的市场进行上市”的俏江南市场总监庞骅，在接受记者采访的时候也变得态度迟疑。他表示，公司上市方面的信息，现在没有什么可提供的。

行业人士认为，尽管政府对餐饮企业上市的政策已经有所松动，但是由于俏江南此前已经撤回了在国内上市的申请，国内上市希望渺茫。在绷紧的资金链面前，迫于开店费用的巨大压力，俏江南赴港上市已经是很难改变的选择。

这似乎在暗示，俏江南赴港上市也不是一帆风顺，而且有“硬着头皮上”的嫌疑，或者在内部已经产生了赴港上市还是重回A股上市的分歧。

对此，王吉鹏则向记者表示，鼎晖出于资金安全退出的考虑，必然会发挥影响力推动俏江南尽快在H股着陆。俏江南去香港上市是没办法了，而且有可能是被投行“绑架”了。

此次，俏江南出让兰会所，有可能是由于兰会所经营得不好，俏江南怕这块业务影响公司上市后的整体股价。

不管怎么说，俏江南对于资本市场的渴望早已不是秘密，跌宕起伏的上市路可能暂时还不会有什么结果，而让人非常担心的是，俏江南会不会因为上市受阻而迷失了方向。

最新消息

【俏江南已获准在港上市 最多募资2亿美元】据外媒报道，中式餐饮集团俏江南已经通过港交所聆讯，获准于香港上市，募集资金1亿至2亿美元。俏江南曾引入被张兰称之“重大决策错误”的鼎晖投资，又卖掉了由法国顶尖设计师设计的兰会所，主营业务是很难标准化的中式正餐，俏江南的上市之路并不平坦。