中科金财:IT服务管理市场领先企业

于勇

投资要点：

1、“十二五”期间政府积极推进的工业化和信息化融合，行业前景广阔；

2、行业骨干企业，资质齐备，在行业具有较高的市场地位；

3、募投项目破解产能瓶颈，优异的盈利能力助推项目迅速回收；

4、IT服务管理市场的思想者与实践者。

北京中科金财科技股份有限公司（下称：中科金财，代码：002657）凭借其优异的技术及服务优势，于2月8日正式启动IPO，拟登陆深圳中小板市场。公司主要面向数据中心、银行影像和IT服务管理三个细分市场，为企业、政府、银行等客户提供数据中心建设解决方案、银行影像解决方案、IT服务管理解决方案。

行业前景广阔

根据工信部数据，在“十一五”期间，我国软件业收入平均增速高达28%，较“十五”期间47%的增速有所趋缓，但仍继续保持高速发展的态势。2010年，我国软件业实现收入1.34万亿元，同比增长31%，产业规模比2001年扩大十几倍，年均增长38%；在全球软件与信息服务业中，由所占份额不足5%，上升到超过15%；软件业增加值占GDP的比重由2001年不足0.3%上升到超过1%；软件业从业人数由不足30万人提高到超过200万人，对社会生活和生产各个领域的渗透和带动力不断增强。

在国家对软件产业的大力扶持下，预计我国软件行业仍将继续保持高速增长的发展趋势，以满足日益扩大的市场需求。如以2010年末软件产业实现收入1.34万亿元和2010年软件前百家企业21%的增长率进行测算，截至2015年，软件产业将实现收入3.47万亿元。软件产业市场前景广阔。

资质齐备市场地位高

公司是软件业的骨干企业，是国家火炬计划重点高新技术企业和北京市高新技术企业。截止2011年末，公司拥有软件著作权证书59项、4项软件产品登记证书、专利19项。同时，公司参与了多项行业标准的制定工作，包括参与工信部信息技术服务工作标准工作组；参与了中国银行业监督管理委员会制订银行监管报表XBRL扩展分类标准制定工作；参与了中国人民银行“票据自助柜员机（ATM）终端规范”金融行业标准的制定工作。

公司凭借自身在专业领域技术、产品及服务方面的优势，积累了广泛的合作伙伴。在数据中心市场，公司是IBM数据中心基础架构建设重要的合作伙伴。2008年-2011年公司在财政系统的IBM的UNIX服务器装机数量为80台；公司2004年-2011年在外管系统的IBM的UNIX服务器装机数量为104台。在银行影像市场，公司是国内较早进入该市场的专业公司。2007年公司率先推出集中式电子验印系统，此后自主研制了一系列软件产品在银行业得到广泛应用。2010年公司在银行影像市场收入为5479.47万元，2011年公司在银行影像市场收入为6734.51万元。此外，公司在IT服务管理市场中也具有很高的市场地位。2011年公司IT服务管理软件产品销售额为4785.47万元。公司IT服务管理的产品和服务应用于国家外汇管理局、国家质量监督检验检疫总局、国家认证认可监督管理委员会等部委。

综合来看，近三年银行影像业务收入和IT服务管理的合计收入分別为9572.71万元、1.21亿元、1.65亿元，复合增长率為31.38%，体现了良好的成长性。

中科金财本次拟向社会公开发行人民币普通股1745万股，本次募集资金拟投向IT服务综合业务管理系统、影像集中作业平台V2.0、基础组件支撑平台V2.0、营销与服务网络建设等项目。其中影像集中作业平台项目预计达产后内部收益率将达到38.5%，回收期仅为2.31年。在行业的快速发展下，募投项目必将带动公司产能的进一步释放，公司的发展也将步入新的台阶。

IT服务管理市场的思想者与实践者

IT服务管理（简称ITSM）是在信息化发展的大背景下成长的一个细分市场领域，其发展可以分为ITSM相关理论思想与实践两大核心部分，而外延的产业链则包括了软硬件提供商、系统集成、IT运维服务提供、ITSM培训与咨询服务等分支，CAITEC的分析数据认为，围绕着ITSM产业链所形成的市场规模在未来3年将向着853亿元的年度规模挺进，这一方面将极大程度地推进国内信息化整体水平的提升，而同时也将给国内市场相关厂商带来更多的发展机遇。

在国内ITSM市场上，既有像HP、IBM这样的全球型企业，也有一批专注于这一领域的国内厂商，其中，包括华胜天成、神州数码、神州泰岳和中科金财等，这些厂商大部分都在国内市场已经名声在外，而中科金财作为在国内IT服务管理市场上的思想者与实践者，身兼理论思想缔造与应用实践者的角色，已经建立了一定的竞争优势。根据中科金财的招股说明书，中科金财在IT 服务管理领域提出了IT 服务管理咨询理论和方法论，包括中科金财IT 运维管理框架模型、中科金财IT 服务管理实施方法论、中科金财IT 服务管理成熟度模型。在实践方面来看，中科金财已经在细分市场的ITSM业务市场竞争中居于专业竞争者的前列，根据中科金财的招股说明书，其在ITSM领域的总收入达到6657.1万元，来自于咨询、运维、集成与运维的收入稳定增长。

结合我们对于中科金财IT服务管理理论与实践方面的调查，分析认为中科金财在理论与方法论方面提出的这些模型更具备深远的影响力。由于其所提出的模型是在ITIL及ISO20000等标准模型基础上针对于国内市场而提出的，比较于早前国内传播的ITIL及ISO20000等标准模型而言更多结合的本土因素，理论上更易于生根发展。因而，我们有理由相信，随着这些理论与模型的进一步发展，并在实践过程中逐渐向着成熟的服务转化，未来更多的解决方案化、产品化，再加以企业实现IPO后的资本力量支持以及管理能力的提升，中科金财作为国内IT服务管理市场上的思想与实践者有望在国内ITSM市场上有更多的斩获。