指数关口震荡 不宜激进

硅谷子

近期大盘一直在狭窄的上升通道中运行，上有2370点压力，下有2330点支撑，市场热点除了前期我们提到的超跌反弹主线，如超跌品种、重组股、破发次新股等继续被市场挖掘炒作外，触摸屏、电子信息、网络传媒、涉矿重组、情人节概念股以及高送转、摘帽等题材股轮番启动。目前反弹行情已进入关键时刻，大盘面临三角形整理末段突破在即，盘面表现为股指震荡加剧，热点转换速度较快，甚至有大起大落现象，如次新杠杆基金和部分ST股、题材股等。后市何去何从、判断的关键点在哪，我们可以尝试从政策消息面和市场热点变化中找寻线索。

消息面来看，上周末芜湖地产救市新政被喊停后，地产股一度被打压，但上海等多城市上调普通住房标准、首套房贷恢复执行基准利率等满足刚需政策（“满足首次购房家庭的贷款需求”等首套房贷政策微调）消息，又让市场有了些许期盼，二、三线地产股一度异动。不过本轮反弹博弈的货币政策放松预期始终未能兑现，体现在央行定调广义货币供应量预增约14%保持中性、央票连续七周停发只通过短期正回购回笼资金、周五隔夜利率跳涨近百基点央行再出手逆回购、首月信贷7381亿元和2月前两周四大行新增贷款仅300亿元等低于预期，导致行情相当犹豫始终未能向上突破；但下跌又受到证监会主席关于当前市场显示出罕见投资价值、以及推动更多类型机构和长期资金入市等多番言论支撑，且周边市场转好、美股创下四年以来收盘新高等有利因素，又令大盘难以深调。

在事件题材方面，政策红利的行业利好不断释放，国务院发布“十二五”文化发展纲要并推核心企业上市、放宽民间资本准入至金融能源电信等领域、央行等七部委鼓励金融支持旅游业发展、中央财政投入构建现代林业发展保障机制、物联网“十二五”发展规划出台等等，刺激了文化传媒、物联网、觸摸屏、电子信息、旅游、农业林业、涉矿概念股等轮番表现，如乐视网、华录百纳、宇顺电子、深天马、科达股份、大连圣亚、苏常柴、多伦股份等相关个股非常活跃。高送转、摘帽等年报题材股，如ST华源、ST金叶、荣之联、川润股份等表现强势，一些特定事件如情人节概念股的广州浪奇、东方宾馆等也被借题发挥炒作，甚至连次新杠杆基金如银华鑫瑞、同瑞B、银华瑞祥等亦被短线资金相中一度疯狂炒作。至于本轮行情炒作主线之一的超跌反弹品种，如庞大集团、力帆股份、吉鑫科技等破发严重的次新股，重庆啤酒、紫鑫药业、鑫富药业、大元股份、中恒集团等问题股，以及ST中房、ST皇台、ST黑化、*ST昌九等ST重组股，在前期连续拉升后也出现了二次拉高行情，但基本面没有改观或价值高估的品种在疯狂过后恐怕还是会遭到市场抛售，如高溢价的杠杆基金、部分ST股如*ST盛润、*ST中达、ST博元等。

总体而言，从本轮行情炒作逻辑和市场热点演变情况看，由最初估值修复逻辑下的金融股和资源股驱动，到超跌反弹主线挖掘的超跌品种，以及后期各种热点题材股的轮番表现和补涨后期，基本上完成了一个轮回炒作。因此，下一步若要取得突破，必须要有集中炒作和持续性较强的市场热点带领，或权重股再次发力冲关才能实现。为此，在指数关口震荡、未正式取得突破前，目前操作仍不宜激进，需继续控制仓位，并待大盘突破方向明确后，再行加大操作力度，顺势而为即可。