行业板块受益政策红利

陈希琳

在宏观政策和监管部门的制度红利下，今年各个行业的利好政策也不断出台。这些政策相互叠加，成为投资者在资本市场寻找投资机会的有力依据。

保险板块

资源壁垒将打破

13项保险投资新政目前正在征求意见，预计不久将陆续出台。这13项保险投资新规，均向着拓宽投资品种、拓宽投资范围的方向迈进，衍生品、融资融券、境外投资、境内股权和不动产投资以及保险资产管理创新均有望取得突破。

国泰君安证券预计，若新政实施后，投资结构达到创新后的水平，保险资金的投资收益率水平可达6%以上，乐观估计可以达到7%以上，意味着未来投资收益率可望上升100～200个BP，静态测算保险资金总投资收益将上升20～40%。

阳光保险、民生人寿及中英人寿等三家保险机构筹备保险资产管理公司的申请已于本周主席办公会上获得通过。国内保险资管公司将由目前的“12+1”格局，再度扩容至“15+1”，保险业资源壁垒将打破。招商证券认为四只保险股未来都有投资机会。

传媒板块

消费刺激下游需求

文化产业政策支持细则不断推出。自2011年10月18日，中共十七届六中全会《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》后，财政部成立国家文化发展基金并扩大文化投入。文化部《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》等消息相继发布。

利好政策预期是板块最大看点。国泰君安证券预测，我国文化（含娱乐与媒体行业）的增速在十二五期间将可达到15～20%。预计2012～2016年的电影票房增速将达到36～38%，2016年超过100亿美元。

同时，消费升级刺激下游需求力。居民可支配收入保持增长态势，且最近三年增速不断攀升，文化娱乐支出增速超过可支配收入和消费支出增速，消费意愿强烈。国泰君安证券中长期看好有线网络、影视板块，兼顾出版板块的短期波段性机会。海通证券看好华谊兄弟、华录百纳、中南传媒、凤凰传媒。

交通运输板块

铁路投资存在加码可能

从年初国务院会议温总理提出深化改革的方针，到发改委《关于2012年深化经济体制改革重点工作的意见》，再到现在铁道部的“意见”，各相关部门政策的快速出台显示了高层对铁路改革的重视。高层深化改革的大政方针或将加速铁道部的体改进程，铁路投资将逐步恢复、铁路设备行业政策红利可期。

在经济下滑趋势明显，政策调控出台必要性越来越强的背景下，铁路投资存在加码的可能。货运线路有望率先参与民营铁路建设，由此带来的货运自备车需求值得期待。货车零部件行业供应紧张也会带来行业性机会。

此外航空板块随着旺季来临、油价下跌，主业盈利有望在三季度明显改善，安信证券建议把握旺季来临、盈利改善的机会，主要标的中国国航、东方航空。

农林牧渔

养殖、饲料涨幅突出

继一号文件之后，种业相关政策的出台远低于预期，近期公布的《方案》明确了多项扶持政策出台的时间表，但主要体现在加强市场的信心层面。种业板块因为保障我国粮食安全、具有科技含量以及得到国家政策扶持，而受到热捧。

此外，养殖业类的畜牧养殖板块，由于具有刚性的消费性质，在2012年下半年猪价结束下跌趋势，会缓慢上升，投资者要选择养殖规模稳定扩张、产业链完整的公司。日信证券看好雏鹰农牧。

国海证券预计2012年农林牧渔行业的市盈率为21倍，下半年推荐股票组合为大北农、海大集团、东方海洋。华泰联合证券推荐新希望、大北农、海大集团、獐子岛。

医药板块

强劲反弹短期较好

2012年，我国医改将进入新的阶段，相关政策密集出台，基药目录扩容、招标政策变动以及公立医院的改革成为市场关注的焦点。鼓励和支持医药行业发展成为当前政策的主色度。

2012年初出台的《医药工业“十二五”规划》明确将“鼓励优势企业实施兼并重组”列为主要任务，目标是提升行业集中度。据悉，中央财政计划下拨资金100亿元，配套资金300亿元，规划“研制30个创新药物，改造200个左右药物大品种（新增）”。我国正处于老龄化加速期，财政投入持续加大将带动药品市场需求稳定增长。中航证券建议关注昆明制药、康缘药业、通化东宝、以岭药业。

今年以来，药品招标的政策发生明显的转向，唯低价是取的倾向得到纠正。同时年内没有进一步严厉的政策出台的预期；因此国海证券短期政策面处于一个相对较好的时期，重点推荐迪安诊断、恩华药业、和佳股份。

白酒板块

业绩增速相对较高

在国家政策的调控下，近十年，白酒行业内部出现较为频繁的整合现象，地方也出台一系列的优惠政策。2012年，引起广泛关注的白酒税收政策将进行调整，规范酒类流通秩序等标准也将在年内颁布实施，这给白酒行业的发展带来利好。

白酒行业盈利能力逐渐升级，利润总额比例自2002年以来逐年上升。但是2012年第一季度我国白酒行业收入及利润增速节后略有回落，白酒行业实现利润总额198.88亿元，同比增长43.81%。

华泰联合证券认为，白酒行业业绩增速下降，但与其他行业相比其2012年的业绩增速仍相对较高，从长期来看，目前的股价具有一定的安全性，但短期股价将继续承压，看好销售中档酒和次高档酒的强势二线酒，如洋河、泸州老窖、古井贡和山西汾酒，短期对一线酒偏谨慎。